Títulos de juros diferidos
O que é um título de juros diferidos?
Um título de juros diferidos, também chamado de título de cupom diferido, é um instrumento de dívida que paga todos os seus juros acumulados na forma de um único pagamento feito em uma data posterior, em vez de em incrementos periódicos.
Principais vantagens
- Títulos de juros diferidos pagam seus juros acumulados como um montante fixo em uma data posterior, e não como cupons periódicos.
- Obrigações de cupom zero e notas de alternância são dois tipos de obrigações com juros diferidos.
- Um título com juros diferidos pode ser uma boa escolha para investidores que buscam uma taxa de juros mais alta do que uma conta de poupança normal, mas os investidores que buscam rendimentos de investimento periódicos podem não achar esses títulos do seu agrado.
Compreendendo títulos de juros diferidos
Um título convencional paga juros periodicamente aos investidores até o vencimento do título, momento em que os investidores recebem o reembolso do valor do principal. Certos tipos de títulos não pagam juros; em vez disso, os juros acumulados ao longo da vida do título são pagos quando o título vence, além do principal. Esses títulos são referidos como títulos de juros diferidos.
Por exemplo, um título de juros diferidos de um ano com valor nominal de $ 1.000 e um rendimento anual de 8% pagaria ao investidor $ 80 de juros + $ 1.000 de investimento inicial para uma soma total de $ 1.080 quando o título vencer.
A maioria dos títulos de juros diferidos paga os juros vencidos integralmente somente no vencimento. Esses títulos são inicialmente oferecidos com um grande desconto para convencer os possuidores de títulos a comprá-los, mesmo sabendo que os pagamentos periódicos normais de juros não ocorrerão.
Uma forma comum de título de juros diferidos é aquele que não faz pagamentos de juros até que um determinado período tenha passado. No final do período de juros diferidos, o vínculo começa a pagar juros sobre uma base periódica até sua data de vencimento ou data de compra. Por exemplo, um título com uma data de vencimento de 10 anos tem uma cláusula em sua escritura de emissão de que o pagamento do cupom deve começar quatro anos após a emissão. Nesse caso, esse título tem cupom zero para os primeiros quatro anos e, a seguir, cupom fixo para os seis anos restantes.
Um título com juros diferidos pode ser uma boa escolha para quem quer economizar dinheiro enquanto acumula mais juros do que receberia em uma conta de poupança bancária ou em um fundo do mercado monetário. Por outro lado, os investidores em busca de receitas periódicas podem não considerar esses títulos um investimento atraente para suas carteiras.
Exemplo: Z-Bonds
Um tipo comum de título de juros diferidos é um título de cupom zero (z-bond), que não paga juros, mas oferece valorização do título por meio do valor nominal. A diferença entre o preço de compra e o valor de face reembolsado no vencimento são os juros ganhos pelo título para o investidor. Como não há pagamentos antes do vencimento, os cupons zero não apresentam risco de reinvestimento. Os títulos de cupom zero tecnicamente não pagam juros, mas são vendidos com desconto, com vencimento até o valor de face.
Exemplo: Alternar notas
Outro tipo de títulos de juros diferidos é uma nota alternada que pode ser usada por empresas emissoras com fluxo de caixa temporário para aumentar a dívida enquanto se mantém à tona durante períodos de fluxo de caixa tenso sem entrar em default. Uma nota alternada é um contrato de empréstimo que permite ao mutuário adiar o pagamento de juros concordando em pagar um cupom maior no futuro. Os juros serão, na verdade, pagos incorrendo em dívidas adicionais, geralmente a uma taxa de juros mais alta. Por exemplo, se uma empresa optar por adiar o pagamento de juros até o vencimento do título, os juros da dívida podem aumentar de 7,8% para 9,1%.