22 Junho 2021 19:20

Death Bond

O que é uma sentença de morte?

Um death bond é um título lastreado em ativos (ABS) derivado da combinação de apólices de seguro de vida transferíveis, que são então reembaladas em títulos e vendidas aos investidores.

Principais vantagens

  • Um death bond é um título lastreado em ativos (ABS) derivado da combinação de apólices de seguro de vida transferíveis, que são então reembaladas em títulos e vendidas aos investidores.
  • Os títulos de dívida podem fornecer diversificação para as carteiras de investidores com participações em commodities, habitação e outros mercados financeiros.
  • O rendimento de um título de morte está relacionado à longevidade do segurado.

Como funciona um vínculo de morte

As empresas de liquidação de vida compram apólices de seguro de vida existentes e depois as vendem para instituições financeiras, que então as reembalam para criar o produto de investimento denominado death bond. A empresa de liquidação pagará ao vendedor mais do que o valor de resgate em dinheiro (o benefício por morte, que é sempre menor que o valor de face) da apólice de seguro.

Um death bond é semelhante a títulos lastreados em hipotecas (MBS), exceto que eles são lastreados por apólices de seguro de vida que são então combinadas, reembaladas em títulos e, finalmente, vendidas aos investidores.

Os laços de morte podem traçar suas origens em  assentamentos viáticos  na década de 1980. Estimulados pelo início da epidemia de AIDS, pacientes em estado terminal venderam suas apólices de seguro de vida para pagar por seus medicamentos caros e desesperadamente necessários. Os pagamentos da apólice foram assumidos pelos compradores, que receberiam a apólice paga integralmente quando os pacientes morressem.

Títulos de morte são instrumentos incomuns porque são menos afetados pelos riscos financeiros padrão. Um risco de manter um vínculo de morte recai sobre o segurado subjacente. Se a pessoa viver mais do que o esperado, o rendimento do título começará a diminuir. No entanto, como os títulos de morte são criados a partir de um pool de ativos subjacente, o risco associado a uma apólice é distribuído. O risco difuso torna os instrumentos mais estáveis.

Vantagens dos títulos de morte

  • Os títulos de morte podem fornecer diversificação para investidores com participações em commodities, habitação e outros mercados financeiros. 
  • Eles têm um alto rendimento que não é afetado pelas forças do mercado. Na verdade, se o vendedor da apólice de seguro de vida falecer antes, o comprador se beneficiará.
  • Os títulos de morte oferecem renda livre de impostos; As apólices de seguro de vida   não incluem impostos sobre ganhos de capital nem impostos regulares porque são normalmente usados ​​para pagar as despesas de funeral do falecido. 

Desvantagens dos laços de morte

  • Os retornos dos títulos de morte são modestos. Eles são geralmente mais altos do que os títulos do Tesouro dos Estados Unidos, mas menos do que os investimentos em ações. 
  • Alguns expressaram preocupação com títulos de morte e securitização de apólices de seguro de vida, fazendo comparações com as obrigações de dívida colateralizada  (CDO) que contribuíram para o colapso do subprime  e o colapso do mercado imobiliário em 2008.
  • Como não há regulamentos ou requisitos para o setor, praticamente qualquer pessoa pode pendurar uma placa na porta e se envolver no negócio de liquidação de vida. Essa falta de supervisão torna muito difícil para os investidores obterem informações suficientes sobre o grau de adequação ao risco dos títulos de morte em suas carteiras.