Depreciação da moeda

O que é depreciação da moeda?

A depreciação da moeda é uma queda no valor de uma moeda em termos de sua taxa de câmbio em relação a outras moedas. A depreciação da moeda pode ocorrer devido a fatores como fundamentos econômicos, diferenças de taxas de juros, instabilidade política ou aversão ao risco entre os investidores.

Compreendendo a depreciação da moeda

Os países com fundamentos econômicos fracos, como déficits crônicos em conta corrente e altas taxas de inflação, geralmente apresentam desvalorização das moedas. A depreciação da moeda, se ordenada e gradual, melhora a competitividade das exportações de um país e pode melhorar seu déficit comercial com o tempo. Mas uma depreciação abrupta e considerável da moeda pode assustar os investidores estrangeiros que temem que a moeda possa cair ainda mais, levando-os a retirar os investimentos de portfólio do país. Essas ações colocarão mais pressão negativa sobre a moeda.

Política monetária fácil e inflação alta são duas das principais causas da depreciação da moeda. Quando as taxas de juros estão baixas, centenas de bilhões de dólares buscam o maior rendimento. Os diferenciais de taxa de juros esperados podem desencadear um surto de depreciação da moeda. Os bancos centrais aumentarão as taxas de juros para combater a inflação, pois o excesso de inflação pode levar à desvalorização da moeda.

Além disso, a inflação pode levar a maiores custos de insumos para as exportações, o que torna as exportações de uma nação menos competitivas nos mercados globais. Isso aumentará o déficit comercial e fará com que a moeda se deprecie.

Flexibilização quantitativa e queda do dólar americano 

Em resposta à crise financeira global de 2007-2008, o Federal Reserve embarcou em três rodadas de flexibilização quantitativa (QE), que levou os rendimentos dos títulos a níveis recordes. Após o anúncio do Federal Reserve da primeira rodada de QE em 25 de novembro de 2008, o dólar americano (USD) começou a se desvalorizar. O índice do dólar americano (USDX) caiu mais de 7% nas três semanas após o início do QE1.1

Em 2010, quando o Fed embarcou no QE2, o resultado foi o mesmo. Durante a depreciação do USD de 2010 a 2011, o dólar americano atingiu as mínimas de todos os tempos em relação ao iene japonês (JPY),  ao dólar canadense (CAD) e ao dólar australiano (AUD).4

Retórica Política e Depreciação da Moeda

Embora os fundamentos econômicos em grande parte determinem o valor de uma moeda, a retórica política também pode fazer com que a moeda caia.

Entre 2015 e 2016, os EUA e a China travaram repetidamente uma batalha de palavras em relação ao valor da moeda um do outro. Em agosto de 2015, o Banco Popular da China (PBOC) desvalorizou a moeda do país, o yuan, em cerca de 2% em relação ao dólar americano. As autoridades chinesas disseram que a medida era necessária para evitar uma nova queda nas exportações.

Em 2019, o governo Trump rotulou a China de manipuladora da moeda, dizendo que as autoridades chinesas estavam desvalorizando sua moeda de propósito, levando a vantagens injustas no comércio.  Em 2018, a retórica política EUA-China se voltou para o protecionismo que resultou em uma disputa comercial de longo prazo entre as duas maiores economias do mundo.

Volatilidade e depreciação da moeda

Surtos repentinos de desvalorização da moeda, especialmente em mercados emergentes, inevitavelmente aumentam o medo do ” contágio “, pelo qual muitas dessas moedas são afetadas por preocupações semelhantes dos investidores. Entre as mais notáveis ​​estava a crise asiática de 1997 que foi desencadeada pelo colapso do baht tailandês que causou uma forte desvalorização na maioria das moedas do sudeste asiático. 

Em outro exemplo, as moedas de nações como Índia e Indonésia foram negociadas em forte queda no verão de 2013, à medida que crescia a preocupação de que o Federal Reserve estava prestes a reduzir suas compras maciças de títulos.  Moedas de mercados desenvolvidos também podem passar por períodos de extrema volatilidade. Em 23 de junho de 2016, a libra esterlina (GBP) desvalorizou mais de 10% em relação ao dólar dos EUA depois que o Reino Unido votou pela saída da União Europeia, conhecida como Brexit.

Exemplo de depreciação da moeda

A moeda turca, a lira, perdeu mais de 20% de seu valor em relação ao dólar em agosto de 2018. Uma combinação de fatores levou à depreciação. Em primeiro lugar, os investidores começaram a temer que as empresas turcas não conseguissem pagar os empréstimos denominados em dólares e euros, visto que o valor da lira continuou a cair.

Em segundo lugar, o presidente Trump aprovou a duplicação das tarifas de aço e alumínio impostas à Turquia em um momento em que já havia temores sobre a crise econômica do país. A lira caiu drasticamente depois que Trump divulgou a notícia por meio de um tweet.

Finalmente, o presidente da Turquia, Recep Tayyip Erdogan, não permitiu que o banco central da Turquia aumentasse as taxas de juros, ao mesmo tempo que o país não tinha uma quantidade suficiente de dólares americanos para defender sua moeda nos mercados de câmbio. O banco central da Turquia finalmente aumentou as taxas de juros em setembro de 2018 de 17,75% para 24% para estabilizar sua moeda e conter a inflação. 

Mais recentemente, em 2020, a lira sofreu uma desvalorização significativa devido a riscos geopolíticos como resultado das políticas da Turquia no Oriente Médio e em outros lugares. Em outubro de 2020, o Lira afundou para mínimos históricos. Caiu além de 8,05 por dólar americano. A lira perdeu 26% do seu valor em 2020 e mais de 50% desde o final de 2017.