Unidade de Criação
O que é uma unidade de criação?
Uma unidade de criação é um bloco de novas ações vendidas por uma empresa de fundos negociados em bolsa (ETF) a uma corretora para venda no mercado aberto. Os blocos de unidades de criação normalmente variam em tamanho, de 25.000 a 600.000 compartilhamentos. Os corretores podem comprar as ações em dinheiro ou por meio de uma transação em espécie.
Principais vantagens
- Uma unidade de criação é um bloco de novas ações vendidas por uma empresa de fundos negociados em bolsa (ETF) a uma corretora para venda no mercado aberto.
- As unidades de criação podem variar em tamanho, com a maioria contendo entre 25.000 e 600.000 compartilhamentos de ETF cada. Eles podem ser pagos por meio do recebimento de ações em dinheiro ou em espécie para a transação.
- Avaliadas pelo valor patrimonial líquido (NAV) do fundo, as unidades de criação apresentam riscos consideráveis para as corretoras, gerando lucros ou perdas.
Como funcionam as unidades de criação
Uma unidade de criação de ETFs é fundamental para o processo pelo qual um emissor de fundos negociados em bolsa passa ao fornecer novas ações de ETFs ao mercado. Emissores de ETFs trabalham com distribuidores de ETFs para emitir novas ações em unidades de criação para corretoras.
As unidades de criação são normalmente vendidas a corretores, que podem optar por pagar pelas ações de várias formas. Quando vendidas, as cotas são avaliadas pelo valor patrimonial líquido (NAV) do fundo. No entanto, os emissores de fundos negociados em bolsa podem negociar com corretores nos termos da venda, geralmente recebendo dinheiro ou ações em espécie pela transação. Ações em espécie são uma forma comum de pagar pelas ações em uma unidade de criação. As transações de ações em espécie exigem que o comprador reúna uma carteira de títulos que são então transferidos para a empresa emissora como uma espécie de transação. Por causa dessa troca, as vendas da unidade de criação podem gerar lucros e perdas para o corretor-negociante antes da listagem na bolsa. Esses lucros e perdas podem ter implicações fiscais. Assim, os corretores correm riscos consideráveis na compra de novas unidades de criação.
Participantes Autorizados
Os emissores de fundos negociados em bolsa usam unidades de criação para a emissão de novas ações por meio de corretoras. Eles também se relacionam com as mesas de operação das corretoras, que atuam como participantes autorizados. Os participantes autorizados são exclusivos para ETFs abertos e servem para monitorar desvios significativos do NAV de um fundo no mercado de negociação. Como os ETFs são negociados ativamente ao longo do dia nas bolsas do mercado financeiro, eles oferecem prêmios e descontos para seu NAV contábil. Os participantes autorizados seguem este mecanismo de mercado e ajudam a gerenciar prêmios e descontos para negociação de NAV.
Práticas comuns para unidades de criação
A série SPDR da State Street Global Advisors é uma das maiores do mercado para investimentos no setor de ETFs e oferece um bom exemplo de como as unidades de criação são utilizadas. Para começar, todos os fundos da Série têm as mesmas disposições de unidade de criação. Em vários momentos, a Série emite unidades de criação de cada fundo de setor à discrição da empresa do fundo para criadores de mercado ou outros corretores-negociantes. Para a série SPDR, as unidades de criação são emitidas em blocos de 50.000 ações. As instituições financeiras fornecem títulos em espécie e / ou dinheiro pelo valor de mercado da unidade de criação. As transações da unidade de criação são facilitadas pelo ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.