Urso coberto
O que é um urso coberto?
Um urso coberto é uma estratégia de negociação na qual uma venda a descoberto é feita contra uma posição longa, mas sem fechar a posição longa existente. Isso às vezes é conhecido como ” curto-circuito contra a caixa “. Isso resulta em uma posição neutra, onde todos os ganhos em uma ação são iguais às perdas e líquidos a zero. O objetivo é evitar a realização de ganhos de capital com uma venda a ser fechada e, por isso, tem sido restringido pelos reguladores na prática.
Uma estratégia de bear coberto ainda pode ser implementada sem o uso de venda a descoberto direta, em vez de usar contratos de derivativos, como a compra de uma opção de venda ou spread de opção de venda.
Principais vantagens
- Um urso coberto envolve entrar em posição vendida contra uma posição comprada existente, sem fechar a posição comprada.
- Usada por comprados que desejam fazer hedge temporário ou se proteger contra um movimento negativo de curto prazo, a estratégia que envolve a venda a descoberto ou “operar a descoberto” não é mais legal devido às implicações de evasão fiscal.
- Em vez disso, uma estratégia de urso coberto ainda pode ser alcançada usando posições de compensação em mercados de futuros ou opções, ou vendendo títulos semelhantes, mas não idênticos.
Compreendendo os ursos cobertos
Um urso coberto é uma estratégia coberta em que o investidor vendeu ações que já possui. Quando um investidor usa essa estratégia, ele sente que a ação está em baixa e perderá o valor. O risco envolvido nesta estratégia é limitado porque o investidor já possui as ações subjacentes e pode usar essas ações para cobertura.
Isso é diferente de quando um investidor vende ações que não possui, o que é conhecido como urso descoberto ou também pode ser chamado de negociação a descoberto. Se o investidor seguir a estratégia descoberta, ele pode ser forçado a tomar emprestado o estoque para produzi-lo para o comprador. Ou podem evitar a obrigação de entrega negociando no mercado futuro.
No entanto, vender ações a descoberto que você possui e não fechar a posição comprada existente, ou vender a descoberto contra a caixa também é uma técnica de evasão fiscal usada pelos comerciantes quando eles não querem realmente fechar suas posições compradas em ações. Ao vender a descoberto em uma conta diferente e manter a posição longa, nenhum ganho de capital é realizado e quaisquer novos ganhos produzidos por uma conta serão igualmente compensados por perdas na outra. O Taxpayer Relief Act de 1997 (TRA97) não permitia mais a venda a descoberto contra a caixa como uma prática válida de diferimento de impostos. De acordo com o TRA97, os ganhos ou perdas de capital incorridos na venda a descoberto contra a caixa não são diferidos. A implicação fiscal é que quaisquer impostos sobre ganhos de capital relacionados serão devidos no ano corrente.
Uma estratégia de bear spread é uma opção que pode ser atraente para um investidor que deseja minimizar seu risco e ao mesmo tempo permanecer ativo no mercado de opções.
Considerações do urso coberto
Os investidores podem lançar e comprar opções como um tipo de estratégia de urso coberto. As negociações de opções cobertas oferecem aos investidores mais proteção do que uma negociação a descoberto, em que o investidor não possui o título subjacente contra o qual está se protegendo. Se o preço do título subjacente não cair, o investidor pode deixar a opção expirar.
Empregar um spread de baixa de qualquer tipo dá ao investidor uma chance melhor de obter lucro, ao mesmo tempo que reduz o risco de perda se os preços das ações continuarem em queda.
Apesar de suas vantagens potenciais e de seu apelo aos investidores que gostam de hedge estratégico, as estratégias de bear spread e de spread de urso em geral não são para todos. Eles têm alguns elementos intrincados que podem ser difíceis de dominar, especialmente para o investidor novo ou ocasional.
Os spreads de urso são geralmente considerados uma estratégia de investimento mais avançada e sofisticada. Por esse motivo, eles normalmente seriam aconselhados apenas para investidores mais sofisticados e bem informados, ou aqueles que estão sendo orientados com a orientação de um consultor de investimentos experiente.
Exemplo de um urso coberto
Um exemplo de um urso coberto poderia ser um spread de urso, que é uma estratégia de opções que ganha valor conforme o ativo subjacente cai, envolvendo a compra e venda simultâneas de opções de venda ou chamadas para o mesmo contrato subjacente com a mesma data de vencimento, mas em diferentes preços de exercício.
Digamos que um investidor possua 1.000 ações da XYZ, que atualmente são negociadas a US $ 50, mas está preocupado com uma retração antes do anúncio de lucros dentro de três meses. O investidor pode comprar 10x opções de venda de $ 45 e vende (escreve) 10 das opções de venda de $ 40, cada uma com vencimento em três meses, com um débito líquido de $ 0,25 por spread. O melhor cenário é se o preço das ações subir e o investidor perder apenas os $ 250 do prêmio total das opções. O pior cenário é se o preço das ações terminar em $ 40 ou abaixo, onde o spread maximiza seu retorno de $ 5.000, compensando parcialmente os $ 10.000 perdidos na posição comprada em ações.