Avaliando o risco do país para investimentos internacionais

Muitos investidores colocam uma parte de suas carteiras em títulos estrangeiros. Essa decisão envolve uma análise de vários fundos mútuos, fundos negociados em bolsa (ETFs) ou ofertas de ações e títulos. No entanto, os investidores muitas vezes negligenciam um primeiro passo importante no processo de investimento internacional. A decisão de investir no exterior deve começar com a determinação do risco do clima de investimento no país em consideração.

O risco-país refere-se aos riscos econômicos, políticos e comerciais que são exclusivos de um país específico e que podem resultar em perdas inesperadas de investimento. Este artigo examinará o conceito de risco-país e como ele pode ser analisado pelos investidores. 

Risco Econômico e Político

Considere três fontes principais de risco ao investir em um país estrangeiro:

1. Risco econômico: Este risco se refere à capacidade de um país em pagar suas dívidas. Um país com finanças estáveis ​​e uma economia mais forte deve fornecer investimentos mais confiáveis ​​do que um país com finanças mais fracas ou uma economia doentia.
2. Risco político: Este risco se refere às decisões políticas tomadas dentro de um país que podem resultar em uma perda inesperada para os investidores. Embora o risco econômico seja freqüentemente referido como a capacidade de um país de pagar suas dívidas, o risco político é algumas vezes referido como a disposição de um país em pagar dívidas ou manter um clima favorável ao investimento externo. Mesmo se a economia de um país for forte, se o clima político for hostil (ou se tornar hostil) para investidores externos, o país pode não ser um bom candidato para investimento.
3. Risco soberano:  É o risco de um banco central estrangeiro alterar suas regulamentações cambiais, reduzindo ou anulando significativamente o valor de seus contratos de câmbio. A análise dos   fatores de risco soberanos é benéfica tanto para   investidores em ações quanto em títulos, mas talvez seja mais diretamente benéfica para os investidores em títulos. Ao investir em ações de empresas específicas dentro de um país estrangeiro, uma análise de risco soberano   pode ajudar na criação de um   quadro macroeconômico do ambiente operacional, mas a maior parte da pesquisa e análise precisaria ser feita no nível da empresa. Por outro lado, se você está investindo diretamente em títulos de um país, avaliar a condição econômica e a força do país pode ser uma boa maneira de avaliar um potencial investimento em títulos. Afinal, o   ativo subjacente a um título é o próprio país e sua capacidade de crescer e gerar receita.

Mercados desenvolvidos, emergentes e de fronteira

Existem três tipos de mercados para investimentos internacionais:

• Os mercados desenvolvidos consistem nas economias maiores e mais industrializadas. Seus sistemas econômicos são bem desenvolvidos. Eles são politicamente estáveis ​​e o estado de direito está bem estabelecido. Os mercados desenvolvidos são geralmente considerados os destinos de investimento mais seguros, mas suas taxas de crescimento econômico geralmente ficam atrás das dos países em um estágio anterior de desenvolvimento. A análise de investimentos de mercados desenvolvidos geralmente se concentra nos ciclos econômicos e de mercado atuais. As considerações políticas costumam ser menos importantes. Exemplos de mercados desenvolvidos incluem Estados Unidos, Canadá, França, Japão e Austrália.
• Os mercados emergentes experimentam uma industrialização rápida e freqüentemente demonstram níveis extremamente altos de crescimento econômico. Esse forte crescimento econômico às vezes pode se traduzir em retornos de investimento superiores aos disponíveis nos mercados desenvolvidos. No entanto, investir em mercados emergentes também é mais arriscado do que em mercados desenvolvidos. Freqüentemente, há mais incerteza política nos mercados emergentes, e suas economias podem estar mais sujeitas a  expansões e quedas. Além de avaliar cuidadosamente os fundamentos econômicos e financeiros de um mercado emergente, os investidores devem prestar muita atenção ao clima político do país e ao potencial para desenvolvimentos políticos inesperados. Muitas das economias de crescimento mais rápido do mundo, incluindo China, Índia e Brasil, são consideradas mercados emergentes.
• Os mercados de fronteira representam “a próxima onda” de destinos de investimento. Esses mercados são geralmente menores do que os mercados emergentes tradicionais ou são encontrados em países que impõem restrições à capacidade de investimentos estrangeiros. Embora os mercados de fronteira possam ser excepcionalmente arriscados e muitas vezes sofrer de baixa liquidez, eles também oferecem o potencial para retornos acima da média ao longo do tempo. Os mercados de fronteira também não estão bem correlacionados com outros destinos de investimento mais tradicionais, o que significa que eles fornecem benefícios adicionais de diversificação quando mantidos em uma carteira de investimento bem arredondada. Tal como acontece com os mercados emergentes, os investidores nos mercados de fronteira devem prestar muita atenção ao ambiente político, bem como aos desenvolvimentos econômicos e financeiros. Exemplos de mercados de fronteira incluem Nigéria, Botswana e Kuwait.