Custo da Dívida
Qual é o custo da dívida?
O custo da dívida é a taxa de juros efetiva que uma empresa paga sobre suas dívidas. É o custo da dívida, como títulos e empréstimos, entre outros. O custo da dívida geralmente se refere ao custo da dívida antes dos impostos, que é o custo da dívida da empresa antes de levar os impostos em consideração. No entanto, a diferença no custo da dívida antes e depois dos impostos está no fato de que as despesas com juros são dedutíveis.
Principais vantagens
- O custo da dívida é a taxa que uma empresa paga sobre sua dívida, como títulos e empréstimos.
- A principal diferença entre o custo da dívida e o custo da dívida após os impostos é o fato de que as despesas com juros são dedutíveis do imposto.
- O custo da dívida é uma parte da estrutura de capital de uma empresa, sendo a outra parte o custo do capital próprio.
- Calcular o custo da dívida envolve encontrar os juros médios pagos sobre todas as dívidas de uma empresa.
Como funciona o custo da dívida
O custo da dívida é uma parte da estrutura de capital de uma empresa, que também inclui o custo do patrimônio líquido. A estrutura de capital trata de como uma empresa financia suas operações gerais e crescimento por meio de diferentes fontes de recursos, que podem incluir dívidas como títulos ou empréstimos, entre outros tipos.
A medida do custo da dívida é útil para entender a taxa geral que está sendo paga por uma empresa para usar esses tipos de financiamento de dívida. A medida também pode dar aos investidores uma ideia do nível de risco da empresa em comparação com outras porque empresas mais arriscadas geralmente têm um custo de dívida mais alto.
O custo da dívida é geralmente inferior ao custo do capital próprio.
Exemplos de custo da dívida
Para calcular o custo da dívida, uma empresa deve determinar o valor total dos juros que está pagando sobre cada uma de suas dívidas no ano. Em seguida, ele divide esse número pelo total de todas as suas dívidas. O resultado é o custo da dívida.
A fórmula do custo da dívida é a taxa de juros efetiva multiplicada por (1 – taxa de imposto). A taxa efetiva de imposto é a taxa de juros média ponderada da dívida de uma empresa.
Por exemplo, digamos que uma empresa tenha um empréstimo de $ 1 milhão com uma taxa de juros de 5% e um empréstimo de $ 200.000 com uma taxa de 6%. A taxa de juros efetiva de sua dívida é de 5,2%. A alíquota de imposto da empresa é de 30%. Assim, seu custo da dívida é de 3,64%, ou 5,2% * (1 – 30%).
Os juros dos primeiros dois empréstimos são de $ 50.000 e $ 12.000, respectivamente, e os juros dos títulos equivalem a $ 140.000. O total de juros para o ano é de $ 202.000. O custo da dívida da empresa é de 6,31%, com uma dívida total de US $ 3,2 milhões
Custo da dívida após impostos
O custo da dívida após os impostos são os juros pagos sobre a dívida menos qualquer economia de imposto de renda devido a despesas com juros dedutíveis. Para calcular o custo da dívida após os impostos, subtraia a taxa efetiva de imposto de uma empresa de 1 e multiplique a diferença pelo custo da dívida. A taxa de imposto marginal da empresa não é usada, em vez disso, as taxas de imposto estadual e federal da empresa são somadas para determinar sua taxa de imposto efetiva.
Por exemplo, se a única dívida de uma empresa for um título emitido com uma taxa de 5%, o custo da dívida antes de impostos é de 5%. Se sua alíquota de imposto for 40%, a diferença entre 100% e 40% é 60%, e 60% dos 5% é 3%. O custo da dívida após impostos é de 3%.
A lógica por trás desse cálculo é baseada na economia de impostos que a empresa recebe ao reivindicar seus juros como despesa comercial. Para continuar com o exemplo acima, imagine que a empresa tenha emitido US $ 100.000 em títulos a uma taxa de 5%. Seus pagamentos de juros anuais são de $ 5.000. Ele reivindica esse valor como uma despesa e isso reduz a receita da empresa no papel em US $ 5.000. Como a empresa paga uma taxa de imposto de 40%, ela economiza $ 2.000 em impostos ao dar baixa nos juros. Como resultado, a empresa paga apenas US $ 3.000 de sua dívida. Isso equivale a uma taxa de juros de 3% sobre sua dívida.
perguntas frequentes
Por que a dívida tem um custo?
Os credores exigem que os mutuários paguem o valor principal de uma dívida, bem como os juros, além desse valor. A taxa de juros, ou rendimento, exigida pelos credores é o custo da dívida – ela é exigida para contabilizar o valor do dinheiro no tempo, a inflação e o risco de que o empréstimo não seja pago. Também envolve os custos de oportunidade associados ao dinheiro usado para o empréstimo não ser usado em outro lugar.
O que faz o custo da dívida aumentar?
Vários fatores podem aumentar o custo da dívida. Isso inclui um período de reembolso mais longo, pois quanto mais tempo um empréstimo estiver pendente, maiores serão os efeitos do valor do dinheiro no tempo e dos custos de oportunidade. Quanto mais arriscado for o tomador do empréstimo, maior será o custo da dívida, pois há uma chance maior de que a dívida fique inadimplente e o credor não seja reembolsado total ou parcialmente. Garantir um empréstimo com garantias reduz o custo da dívida, enquanto as dívidas sem garantia terão custos mais elevados.
Como os impostos afetam o custo da dívida?
Como os juros pagos sobre dívidas costumam ser tratados favoravelmente pelos códigos tributários, as deduções feitas aos impostos devidos a dívidas pendentes podem reduzir o custo efetivo da dívida paga por um mutuário. Por exemplo, se um proprietário paga 6% em uma hipoteca de taxa fixa, mas também tem uma dedução do imposto de juros da hipoteca na faixa de 25%, o custo efetivo da dívida é reduzido para 4,5%.
Como o custo da dívida e o custo do patrimônio diferem?
Tanto a dívida quanto o capital próprio fornecem às empresas o dinheiro de que precisam para manter suas operações diárias. O capital social tende a ser mais caro para as empresas e não tem um tratamento tributário tão favorável. O excesso de financiamento por dívida, no entanto, pode levar a problemas de qualidade de crédito e aumentar o risco de inadimplência ou falência. Como resultado, as empresas procuram otimizar seu custo médio ponderado de capital (WACC) em relação à dívida e ao patrimônio líquido.
Qual é o custo de agência da dívida?
O custo de agência da dívida é o conflito que surge entre os acionistas e os credores de uma empresa pública quando os credores impõem limites ao uso do capital da empresa se acreditarem que a administração tomará medidas que favoreçam os acionistas em vez dos credores. Como resultado, os credores farão cláusulas sobre o uso de capital, como a adesão a certas métricas financeiras, que, se quebradas, permitem que os credores chamem de volta seu capital.