Coskewness
O que é Coskewness?
Coskewness, em estatísticas, mede o quanto três variáveis aleatórias mudam juntas e é usado em finanças para analisar segurança e risco de portfólio. Se duas variáveis aleatórias exibem coskewness positiva, elas tenderão a sofrer desvios positivos ao mesmo tempo. Mas se eles exibirem co-conhecimento negativo, eles tenderão a sofrer desvios negativos ao mesmo tempo.
Principais vantagens
- Coskewness é usado para medir o risco dos títulos em relação ao risco de mercado.
- Uma medida de coskewness positiva significa que há uma probabilidade mais alta de que dois ativos em um portfólio terão retornos positivos em excesso dos retornos de mercado, enquanto coskewess negativo significa que ambos os ativos têm uma probabilidade maior de desempenho inferior ao do mercado simultaneamente.
- O coskewness positivo reduz o risco do portfólio, mas diminui o retorno esperado.
Compreendendo Coskewness
Coskewness é uma medida do risco de um título em relação ao risco de mercado. Foi usado pela primeira vez para analisar o risco em investimentos no mercado de ações por Krauss e Litzenberger em 1976, e depois por Harvey e Siddique em 2000. Skewness mede a frequência de retornos excessivos em uma direção particular, que descreve uma assimetria da distribuição normal.
Coskweness é muito parecido com a covariância, que é usada no modelo de precificação de ativos de capital como uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título em relação ao mercado como um todo – que também é conhecido como beta.
Assim, ativos com covariância mais alta contribuem mais para a variância de uma carteira de mercado bem diversificada – e devem comandar um prêmio de risco maior.
Como Coskewness ajuda no investimento
Os investidores preferem co-conhecimento positivo, porque isso representa uma probabilidade maior de que dois ativos em uma carteira apresentem retornos positivos extremos em excesso dos retornos de mercado ao mesmo tempo. Se as distribuições de retorno desses dois ativos tendessem a exibir co-kewness negativo, isso significaria que ambos os ativos têm uma probabilidade maior de apresentar desempenho inferior ao do mercado ao mesmo tempo.
Tudo o resto sendo igual, um ativo com maior coskewness deve ser mais atraente, pois aumenta a skewness sistemática da carteira de um investidor. Ativos com maior co-conhecimento devem fornecer uma proteção contra períodos em que os benefícios da diversificação da carteira se deteriorem; como durante períodos de alta volatilidade do mercado, quando as correlações entre várias classes de ativos tendem a aumentar acentuadamente.
Em teoria, co-conhecimento positivo reduz o risco de uma carteira e diminui o retorno esperado, ou prêmio de risco. Os mercados emergentes, por exemplo, são uma classe de ativos que pode reduzir a variância do portfólio, porque é mais “enviesada para a direita”.