A Análise do Tamanho Comum das Demonstrações Financeiras
Um demonstrativo financeiro de tamanho comum exibe itens de linha como uma porcentagem de uma figura selecionada ou comum. A criação de demonstrativos financeiros de tamanho comum torna mais fácil analisar uma empresa ao longo do tempo e compará-la com seus pares. O uso de demonstrativos financeiros de tamanho comum ajuda os investidores a identificar tendências que um demonstrativo financeiro bruto pode não revelar.
Todas as três demonstrações financeiras primárias podem ser colocadas em um formato de tamanho comum. Os demonstrativos financeiros em valores em dólares podem ser facilmente convertidos em demonstrativos de tamanho comum usando uma planilha ou podem ser obtidos em recursos online como oMergent Online. Abaixo está uma visão geral de cada demonstração financeira e um resumo mais detalhado dos benefícios, bem como das desvantagens, que essa análise pode oferecer aos investidores.
Principais vantagens
- Um demonstrativo financeiro de tamanho comum exibe itens em um demonstrativo financeiro como uma porcentagem de um valor base comum.
- Por exemplo, se a receita total de vendas for usada como valor base comum, outros itens de demonstrações financeiras – como despesas operacionais e custo de mercadorias – serão comparados como uma porcentagem da receita total de vendas.
- Os investidores usam demonstrações financeiras de tamanho comum para facilitar a comparação de uma empresa com seus concorrentes e para identificar mudanças significativas nas finanças da empresa.
Análise de Balanço
A figura comum para uma análise de balanço de tamanho comum é o total de ativos. Com base na equação contábil, também equivale ao passivo total e ao patrimônio líquido, tornando os dois termos intercambiáveis na análise. Também é possível usar o passivo total para indicar onde estão as obrigações de uma empresa e se ela está sendo conservadora ou arriscada no gerenciamento de suas dívidas.
A estratégia de tamanho comum de uma perspectiva de balanço patrimonial fornece uma visão sobre a estrutura de capital de uma empresa e como ela se compara a seus rivais. Um investidor também pode procurar determinar uma estrutura de capital ideal para um determinado setor e compará-la com a empresa que está sendo analisada. Em seguida, o investidor pode concluir se o nível de endividamento está muito alto, o excesso de caixa está sendo retido no balanço patrimonial ou os estoques estão crescendo muito. O nível de goodwill em um balanço patrimonial também ajuda a indicar até que ponto uma empresa depende de aquisições para crescer.
Abaixo está um exemplo de um balanço patrimonial de tamanho comum para a gigante da tecnologia International Business Machines ( a média da dívida de longo prazo é de cerca de 20% dos ativos totais no período de três anos, o que é um nível razoável. Fica ainda mais razoável ao observar que o caixa representa cerca de 10% do ativo total, e a dívida de curto prazo representa 6% a 7% do ativo total nos últimos três anos.
É importante somar as dívidas de curto e longo prazo e comparar esse valor com o caixa total disponível na seção de ativos circulantes. Isso permite que o investidor saiba quanto de reserva de caixa está disponível ou se uma empresa depende dos mercados para refinanciar dívidas no vencimento.
Analisando a declaração de renda
O valor comum para uma demonstração de resultados é o total de vendas de primeira linha. Na verdade, essa é a mesma análise que calcular as margens de uma empresa. Por exemplo, uma margem de lucro líquido é simplesmente o lucro líquido dividido pelas vendas, o que também é uma análise de tamanho comum.
O mesmo se aplica ao pesquisa e desenvolvimento (P&D) e no que isso representa como um percentual das vendas totais.
Abaixo está uma declaração de renda de tamanho comum para a IBM. Abordaremos isso com mais detalhes abaixo, mas observe a despesa de P&D que fica em torno de 6% das receitas. Olhando para o grupo de pares e as empresas em geral, de acordo com uma análise da Booz & Co., isso coloca a IBM entre as cinco maiores entre os gigantes da tecnologia e as 20 maiores empresas do mundo (2013) em termos de gastos totais com P&D como um percentual do total vendas.
Tamanho comum e fluxo de caixa
De forma semelhante a uma análise de demonstração de resultados, muitos itens na demonstração de fluxo de caixa podem ser declarados como uma porcentagem do total de vendas. Isso pode fornecer uma visão sobre uma série de itens de fluxo de caixa, incluindo despesas de capital (CapEx) como uma porcentagem da receita.
A atividade de recompra de ações também pode ser contextualizada como uma porcentagem da receita total. A emissão de dívidas é outra cifra importante em proporção ao volume de vendas anuais que ajuda a gerar. Como esses itens são calculados como uma porcentagem das vendas, eles ajudam a indicar até que ponto estão sendo utilizados para gerar receita geral.
Abaixo está a demonstração do fluxo de caixa da IBM em termos de vendas totais. Gerou um nível impressionante de fluxo de caixa operacional, que atingiu em média 19% das vendas no período de três anos. A atividade de recompra de ações também foi impressionante, com mais de 11% das vendas totais em cada um dos três anos. Você também pode notar a primeira linha, que é a receita líquida como uma porcentagem das vendas totais, que corresponde exatamente à análise de tamanho comum de uma perspectiva de demonstração de resultados. Isso representa a margem de lucro líquido.
Como isso difere das demonstrações financeiras regulares
O principal benefício de uma análise de tamanho comum é permitir uma análise vertical por item de linha em um único período de tempo, como um período trimestral ou anual, e também de uma perspectiva horizontal em um período de tempo como os três anos que analisamos IBM acima.
Apenas olhar para uma demonstração financeira bruta torna isso mais difícil. Mas olhar para cima e para baixo em uma demonstração financeira usando uma análise vertical permite ao investidor captar mudanças significativas em uma empresa. Uma análise de tamanho comum ajuda a contextualizar a análise (com base em porcentagem). É o mesmo que uma análise de proporção ao examinar a demonstração de lucros e perdas.
O que o tamanho comum revela
O maior benefício de uma análise de tamanho comum é que ela pode permitir que um investidor identifique mudanças grandes ou drásticas nas finanças de uma empresa. Aumentos ou diminuições rápidas serão prontamente observáveis, como uma queda rápida nos lucros relatados durante um trimestre ou ano.
No caso da IBM, seus resultados gerais durante o período examinado foram relativamente estáveis. Um item digno de nota é o estoque de tesouraria no balanço, que havia crescido para mais de 100% negativo do ativo total. Mas, em vez de alarmar os investidores, isso indica que a empresa teve um enorme sucesso em gerar caixa para recomprar ações, o que excede em muito o que reteve em seu balanço patrimonial.
Uma análise de tamanho comum também pode fornecer uma visão sobre as diferentes estratégias que as empresas seguem. Por exemplo, uma empresa pode estar disposta a sacrificar as margens pela participação no mercado, o que tenderia a aumentar as vendas gerais às custas das margens de lucro bruto, operacional ou líquido. Idealmente, a empresa que busca margens menores crescerá mais rápido. Embora olhemos para a IBM de forma independente, como a análise de P&D, a IBM também deve ser analisada comparando-a com seus principais rivais.
The Bottom Line
Como o cenário acima destaca, uma análise de tamanho comum por si só provavelmente não fornecerá uma conclusão abrangente e clara sobre uma empresa. Deve ser feito no contexto de uma análise geral das demonstrações financeiras, conforme detalhado acima.
Os investidores também precisam estar cientes das diferenças temporárias versus permanentes. Uma queda de curto prazo na lucratividade poderia indicar apenas um pico de curto prazo, ao invés de uma perda permanente nas margens de lucro.