Distribuição de commodities-produto
O que é uma distribuição de commodities?
O spread mercadoria-produto é a diferença entre o preço de uma mercadoria matéria-prima e o preço de um produto acabado criado a partir dessa mercadoria. O spread commodity-produto forma a base de algumas negociações favoritas no mercado de futuros.
Para negociar com base no spread, um investidor geralmente combina uma posição comprada em matérias-primas com uma posição vendida em um produto acabado relacionado à matéria-prima.
Principais vantagens
- Um spread de mercadoria-produto é a diferença de preço entre uma mercadoria de matéria-prima e o preço de um produto acabado feito a partir dessa mercadoria.
- Os negociadores no mercado de futuros podem usar o spread do produto commodity como base para diferentes estratégias de negociação.
- Normalmente, os negociantes criam o spread vendendo futuros da commodity em bruto e, ao mesmo tempo, compram futuros do produto acabado feito a partir da commodity.
- Alternativamente, os negociantes podem tomar o lado oposto e comprar futuros de commodities brutas enquanto vendem futuros acabados.
- Três tipos de estratégias de propagação de produto commodity são a propagação do crack, a propagação do esmagamento e a propagação da faísca.
Compreendendo a distribuição de commodities e produtos
Os spreads de commodities são um tipo de opção exótica. O trader venderá futuros da commodity em bruto e ao mesmo tempo comprará futuros do produto acabado feito a partir dessa commodity. Os negociantes de spread também podem tomar o lado oposto e comprar futuros brutos à medida que vendem futuros acabados. Esses tipos de spreads são freqüentemente vistos nas indústrias de petróleo e agricultura.
Embora as opções exóticas possam ajudar a compensar o risco em um portfólio, algumas opções exóticas aumentaram os custos por causa de seus recursos adicionais. Além disso, os movimentos de preços dos exóticos podem ser muito diferentes das opções tradicionais.
Tipos de propagação de commodities-produtos
The Crack Spread
A propagação do crack é o contraste entre um barril de petróleo bruto e os derivados de petróleo dele extraídos. Cracking é um termo da indústria que se refere ao processo que os refinadores usam para dividir o petróleo bruto em produtos acabados. Isso inclui gases como propano, gasolina, combustível para aquecimento, destilados leves, destilados intermediários e destilados pesados.
The Crush Spread
Um spread crush é usado para proteger a margem entre os futuros de soja e os futuros de óleo e farinha de soja. Com essa estratégia, um trader assume uma posição comprada em futuros de soja e uma posição vendida em futuros de óleo de soja e farelo. O trader também pode escolher o lado oposto desse spread de opções.
The Spark Spread
A propagação de faíscas usa gás natural como componente de matéria-prima e eletricidade como produto acabado. O spread da faísca refere-se a um cálculo usado pelas concessionárias para estimar a lucratividade dos geradores elétricos a gás natural. Como estratégia de negociação, os investidores podem usar a negociação de balcão em contratos de eletricidade para lucrar com as mudanças no spread da centelha. Para o carvão, a diferença é chamada de propagação escura.
Considerações Especiais
Em todos os casos, assumir uma posição comprada na matéria-prima contra uma posição vendida no produto acabado produz um retorno que implica na margem de lucro da entidade que faz o processamento.
Para empresas que produzem bens acabados, os contratos baseados no spread commodity-produto funcionam como uma proteção contra a volatilidade dos preços em ambas as pontas do ciclo de manufatura. Esse hedging ajuda a proteger os lucros de uma empresa do aumento dos custos se os preços das matérias-primas subirem ou se os preços dos produtos acabados caírem.
Spreads especulativos de commodities
Também existem negociações especulativas baseadas no spread do produto commodity. Os especuladores lucram quando a diferença entre os preços no comércio se torna maior. Observe que uma negociação arriscada também pode envolver a troca das pernas longa e curta do spread, dependendo da direção que o trader espera que o diferencial de preço siga.
Um especulador que analisa o mercado de petróleo e gás tomaria uma posição semelhante se acreditasse que os spreads de crack aumentariam. Uma vez que o especulador não tem mercadorias reais para comprar ou vender, o resultado da negociação seria puro lucro ou perda, dependendo se o spread aumentou ou diminuiu.
Por exemplo, suponha que um refinador de petróleo decida proteger seus lucros contra mudanças nos preços do gás. A refinaria assume uma posição vendida em derivados de petróleo e uma posição comprada em futuros de petróleo. Dessa forma, qualquer perda na margem do refinador com a queda do preço da gasolina deve ser compensada por um ganho na posição de hedge.
No entanto, se o preço da gasolina aumentasse, a margem de refino lucrativa seria compensada por um comércio não lucrativo. Este tipo de atividade de hedge bloqueia em um certo nível de lucro, usando mudanças no spread para compensar as mudanças na linha de fundo do refinador.