Tesouraria com vencimento constante de um ano
O que é a Tesouraria com Maturidade Constante de Um Ano (CMT)?
O Tesouro com vencimento constante de um ano (CMT) é o rendimento interpolado de um ano das notas do Tesouro dos EUA (T-bill) de 4, 13 e 26 semanas leiloadas mais recentemente; as notas do Tesouro dos Estados Unidos (T-notes) de 2, 3, 5 e 10 anos mais recentemente leiloadas; o mais recentemente leiloado título do Tesouro dos Estados Unidos de 30 anos (T-bond); e os títulos do Tesouro off-the-run na faixa de vencimento de 20 anos.
Compreendendo o CMT de um ano
Quando os rendimentos médios dos Tesouro com vencimento constante de um ano. O Tesouro dos EUA publica o valor CMT de um ano diariamente, junto com os respectivos valores CMT semanais, mensais e anuais de um ano. Os rendimentos de vencimento constante são usados como uma referência para precificar títulos de dívida emitidos por entidades, como empresas e instituições.
Amarrado à Curva de Rendimento
A curva de rendimento fundamental para a determinação de um benchmark para o preço de títulos – dá aos investidores uma visão rápida dos rendimentos oferecidos por títulos de curto, médio e longo prazo. Também conhecida como “estrutura a termo das taxas de juros”, a curva de rendimento é um gráfico que representa os rendimentos de títulos de qualidade semelhante em relação ao seu prazo de vencimento, que varia de 3 meses a 30 anos. A curva de rendimento inclui 11 vencimentos, que são 1, 3 e 6 meses e 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 e 30 anos. Os rendimentos desses vencimentos na curva são as taxas CMT.
Especificamente, uma curva interpolada
O CMT de um ano está vinculado a uma curva de rendimento interpolada (curva I). O Tesouro dos EUA interpola os rendimentos de vencimento constante da curva de rendimento diária, com base nos rendimentos de oferta de mercado de fechamento dos títulos do Tesouro negociados ativamente no mercado de balcão (OTC) e calculados a partir dos compostos de cotações obtidas pelo Federal Reserve Banco de Nova York.
Vencimento constante, neste contexto, significa que este método de interpolação fornece um rendimento para um determinado vencimento, mesmo que nenhum título em aberto tenha exatamente aquele vencimento fixo. Em outras palavras, os profissionais de investimento podem determinar o rendimento de um título de um ano, embora nenhum título de dívida existente tenha exatamente um ano para vencer.
Principais vantagens
- O Tesouro com vencimento constante de um ano (CMT) representa o rendimento de um ano dos títulos do Tesouro leiloados mais recentemente.
- O CMT de um ano está vinculado a uma curva de rendimento interpolada (curva I), que pode fornecer um rendimento para um título de um ano, embora nenhum título de dívida existente vença em exatamente um ano.
- O valor CMT mensal de um ano é um índice de hipotecas popular ao qual muitas hipotecas de taxa ajustável (ARMs) estão vinculadas.
CMTs e taxas de juros de hipotecas
O valor CMT mensal de um ano é um índice de hipotecas popular ao qual muitas hipotecas de taxa ajustável (ARMs) de período fixo ou híbrido estão vinculadas. À medida que as condições econômicas mudam, os credores usam esse índice – que varia – para ajustar as taxas de juros adicionando um certo número de pontos percentuais denominado margem – que não varia – ao índice para estabelecer a taxa de juros que um tomador deve pagar. Quando esse índice sobe, as taxas de juros de quaisquer empréstimos vinculados a ele também sobem.
Algumas hipotecas, como ARMs de opção de pagamento, oferecem ao mutuário uma escolha de índices para determinar uma taxa de juros. Os mutuários devem considerar essa escolha com cuidado, no entanto, com a ajuda de um analista de investimentos, pois diferentes índices têm valores relativos que, historicamente, são bastante constantes dentro de um determinado intervalo. Por exemplo, o índice CMT de um ano é normalmente inferior ao índice London Interbank Oferecido Rate (LIBOR) de um mês em cerca de 0,1% a 0,5%. Portanto, ao considerar qual índice é mais econômico, não se esqueça da margem. Quanto mais baixo for um índice em relação a outro índice, maior provavelmente será a margem.