Clinton Bond
O que é Clinton Bond?
Um título de Clinton é uma gíria para um investimento em dívida que não tem principal, nem juros, nem valor de vencimento. É uma referência depreciativa às políticas de taxas de juros do presidente Bill Clinton, que fizeram com que os detentores de títulos perdessem bilhões de dólares no início de sua presidência.
Principais vantagens
- Títulos Clinton é uma gíria para um investimento em dívida que não tem principal, nem juros, nem valor de vencimento.
- Os títulos de Clinton são uma referência depreciativa às políticas de taxas de juros do presidente Bill Clinton, que viram os detentores de títulos perderem bilhões de dólares no início de sua presidência.
- A história mostra que as políticas do governo Clinton na verdade aplacaram o mercado de títulos, em vez de incitá-lo como o termo títulos de Clinton implicava.
Compreendendo Clinton Bond
O medo da inflação prejudicou os títulos – transformando-os em títulos de Clinton – no início do primeiro mandato do presidente, fazendo com que os rendimentos aumentassem temporariamente. Esses temores eram infundados, no entanto, com Clinton escolhendo equilibrar o orçamento em vez de aumentar o déficit federal, permitindo que os preços dos títulos se recuperassem. De fato, a inflação – um dos maiores riscos para os títulos – permaneceu sob controle durante a maior parte dos dois mandatos de Clinton, aumentando perto de 4,0% em 1999 e 2000, à medida que os preços dos ativos subiram.
Percepções negativas sobre a capacidade do ex-presidente Clinton de administrar a economia formaram a base para esse tipo de título. Os títulos Clinton também são conhecidos como “títulos Quayle”, em homenagem ao ex-vice-presidente Dan Quayle. Esse termo de gíria raramente visto é usado com mais frequência para fazer uma afirmação do que para realmente representar um título de mercado.
As taxas do Tesouro de 10 anos estavam em 6,2% quando Clinton completou seu primeiro mês no cargo, em janeiro de 1993. Os rendimentos inicialmente caíram, chegando a 5,3% enquanto o novo governo democrata estava formando sua política econômica. No entanto, depois que Clinton implementou suas políticas fiscais de aumento de impostos e redução dos gastos com direitos no final de 1993, as taxas começaram a aumentar, chegando a 8,0% em novembro de 1994. À medida que as taxas de juros e os preços dos títulos se moviam em direções opostas, os preços dos títulos caíam. Na verdade, conforme medido pelo Lehman Brothers Aggregate Index, os títulos caíram 2,9% em 1994, uma das únicas perdas de três anos civis em renda fixa desde 1976.
Fundamentação e equívocos dos títulos de Clinton
Perdas absolutas para títulos em períodos de médio a longo prazo são raras e causaram consternação para profissionais da comunidade de títulos acostumados a um ambiente de negociação mais amigável. Nos 12 anos anteriores à implementação de sua agenda de redução do déficit por Clinton, os gastos mais elevados e as reduções nas taxas de juros sob as administrações de Reagan e Bush, favoráveis ao déficit, apoiaram um mercado altista de títulos. Os retornos do mercado de títulos foram mais contidos sob Clinton, mas isso não conta toda a história.
O termo título de Clinton pode ter servido ao seu propósito na época, mas um olhar para trás na história do governo Clinton mostra que o presidente na verdade aplacou o mercado de títulos mais do que incitá-lo. Várias biografias de Clinton revelam que o presidente refreou seus planos de uma política fiscal mais expansionista para manter a paz relativa com o presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, e o mercado de títulos.