Taxa de Compensação

O que é uma taxa de compensação?

A taxa de compensação é um encargo avaliado sobre as transações de títulos por uma câmara de compensação para a conclusão das transações usando suas próprias instalações. É mais frequentemente associado à negociação de futuros e inclui todas as ações desde o momento em que um compromisso é feito até o momento em que a transação é liquidada.

As taxas de transação geralmente incluem uma taxa de corretagem e uma taxa de compensação, mas raramente incluem uma taxa de entrega, uma vez que a entrega real do ativo subjacente em um contrato futuro é rara. O custo real da taxa de compensação pode ser variável, pois é baseado no tipo e tamanho da transação. As taxas são repassadas aos corretores pela bolsa onde a transação foi realizada.

Como funciona uma taxa de compensação

Para ganhar uma taxa de compensação, uma câmara de compensação atua como um terceiro para uma negociação. A câmara de compensação recebe dinheiro do comprador e, do vendedor, recebe títulos ou contratos futuros. Em seguida, ele gerencia a troca, cobrando assim uma taxa de compensação para fazê-lo. No mundo de negociação automatizado e de alta velocidade de hoje, a necessidade de compensação é muitas vezes tida como certa, mas a existência da câmara de compensação e seu papel torna possível para os comerciantes e investidores negar a preocupação de que a parte do outro lado o comércio de alguma forma anulará os efeitos de seu comércio, agindo de má-fé.

Uma taxa de compensação é um custo variável, pois o valor total da taxa pode depender do tamanho da transação, do nível de serviço exigido ou do tipo de instrumento negociado. Os investidores que fazem várias transações em um dia podem gerar taxas significativas. No caso de contratos futuros, as taxas de compensação podem se acumular para os investidores que realizam muitas negociações em um único dia, uma vez que as posições compradas distribuem a taxa por contrato por um período mais longo.

Por que as taxas de compensação são necessárias

As câmaras de compensação atuam como intermediários nas negociações para garantir o pagamento no caso de qualquer das partes envolvidas na negociação descumprir as obrigações contratuais da negociação. A tecnologia, contabilidade, manutenção de registros, risco assumido de contraparte e liquidez é o que os investidores e negociadores estão pagando com suas taxas de compensação. Isso mantém os mercados eficientes e incentiva mais participantes nos mercados de valores mobiliários. Os riscos de contraparte e de pré-liquidação são freqüentemente considerados óbvios devido ao papel da câmara de compensação.

As câmaras de compensação estão sujeitas à supervisão significativa dos reguladores, como a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Desde a Grande Recessão em 2007-2009, novos regulamentos resultaram em muito mais dinheiro passando pelas câmaras de compensação. Como tal, seu fracasso pode levar a um choque significativo no mercado. No final de 2017, as três principais câmaras de compensação passaram nos testes de estresse de liquidez, provando que podiam manter liquidez suficiente para liquidar obrigações em tempo hábil, mesmo se seus dois maiores membros (bancos e corretoras) entrassem em default.

Quem cobra taxas de compensação?

As três maiores câmaras de compensação são CME Clearing (uma unidade do CME Group Inc.), ICE Clear US (uma unidade da Intercontinental Exchange Inc.) e LCH Ltd. (uma unidade do London Stock Exchange Group Plc).

As câmaras de compensação podem traçar seus primórdios por volta de 1636; o financista de Carlos I da Inglaterra, Philip Burlamachi, os propôs pela primeira vez, junto com a ideia de um banco central.