Lei de modernização de futuros de commodities (CFMA)
O que é Commodity Futures Modernization Act (CFMA)?
O Commodity Futures Modernization Act (CFMA), sancionado em 21 de dezembro de 2000, atualizou as leis de comércio de commodities, especialmente para produtos não físicos, comoderivativos de balcão (OTC).
Principais vantagens
- O Commodity Futures Modernization Act (CFMA), sancionado em 21 de dezembro de 2000, atualizou as leis de comércio de commodities, especialmente para produtos não físicos, como derivativos OTC.
- O CFMA definiu com precisão a diferença entre uma mercadoria e um título e declarou que as transações de derivativos não teriam mais regulamentação como um contrato de futuros ou como uma negociação de títulos.
- O CFMA também esclareceu as responsabilidades de duas agências regulatórias distintas, a CFTC e a SEC.
Understanding Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
O Commodity Futures Modernization Act definiu precisamente a diferença entre uma mercadoria e um título e declarou que as transações de derivativos não teriam mais regulamentação como contratos futuros ou como comércio de títulos. Uma mercadoria é um bem necessário usado na produção de outros bens ou serviços que pode ser alterado com outros bens do mesmo tipo. Um título é um instrumento financeiro negociável que é intercambiável, possui alguma forma de valor monetário e pode ser negociado.
O CFMA também esclareceu as responsabilidades de duas agências reguladoras distintas, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC), para eliminar a sobreposição de jurisdições entre as duas agências e estabelecer atividades de execução específicas para cada uma.
Antes do CFMA, a diferença entre commodities e títulos não era definida com precisão de acordo com os regulamentos antigos. Regulamentações anteriores viam contratos de futuros e opções sobre contratos de futuros sob a jurisdição da CFTC, a menos que estivessem isentos de outra forma. Ainda assim, as opções de ações e outros derivativos baseados em índices de taxas de juros, mercados de ações gerais e cestas específicas de ações podem ser considerados títulos.
Depois que o CFMA foi promulgado, vários contratos financeiros foram isentos de leis anteriores. Por exemplo, embora a supervisão regulatória tenha sido aplicada anteriormente a transações em produtos financeiros derivados entre duas instituições financeiras, o CFMA reduz esse monitoramento para transações em muitas mercadorias não físicas quando as duas partes do contrato não executam tal acordo em uma bolsa de negociação. No entanto, os reguladores ainda podem aplicar várias leis que proíbem fraude e manipulação de preços.
Embora o CFMA tenha revogado as proibições anteriores à negociação de contratos de futuros de ações individuais, as negociações estão sujeitas a disposições específicas que são aplicadas pela CFTC e pela SEC. O CFMA inclui procedimentos predefinidos para especificar a autoridade reguladora de cada comissão sobre esses contratos.
Outra disposição do CFMA é que ele limita ou elimina a autoridade regulatória do CFTC sobre as transações em instrumentos financeiros específicos, como garantias de garantia, hipotecas, acordos de recompra e moedas estrangeiras.
A lei também define a regulamentação dos contratos de swap. Os swaps com base no preço, rendimento, valor ou volatilidade de um título ou grupo de títulos não estão sujeitos a regras específicas para relatar transações. No entanto, a SEC continuará a fazer cumprir as leis que proíbem fraude, manipulação de preços e negociações com informações privilegiadas.
O CFMA também permitia a negociação de futuros de ações individuais, o que não era legal nos Estados Unidos, embora esses contratos fossem negociados em outros países. Esses são contratos futuros que funcionam da mesma maneira que os de outras mercadorias, mas são contratos que exigem a entrega de um número predefinido de ações de uma determinada ação.