Certificado de Endividamento
O que era um certificado de endividamento?
Os certificados de dívida eram títulos do governo com cupom de curto prazo emitidos pelo Tesouro dos Estados Unidos, que foram substituídos por títulos do Tesouro (T-bill) em 1934.
Um certificado de dívida era uma espécie de ” IOU ” do governo dos Estados Unidos, prometendo aos detentores de certificados um retorno de seus fundos com um cupom fixo, como qualquer outro tipo de título do Tesouro dos Estados Unidos.
Principais vantagens
- Os certificados de endividamento precedem os T-Bills, agindo como “IOUs” emitidos pelo governo dos Estados Unidos.
- Os investidores nos certificados poderiam voltar ao banco onde foram comprados e liquidar os títulos em dinheiro.
- Os certificados foram vendidos ao par e pagos com cupons fixos, enquanto os T-Bills são vendidos com desconto ao par e retornam o valor ao par aos investidores.
- CDs, certificados de títulos, notas promissórias, etc. são formas modernas de certificados de dívida.
Compreendendo certificados de endividamento
Para aliviar as flutuações nos saldos do governo nos bancos da Reserva Federal, o Tesouro dos EUA levantou dinheiro em quantias menores – várias centenas de milhões de dólares de cada vez – emitindo certificados de dívida que poderiam ser usados posteriormente para pagar obrigações fiscais ou para financiar pagamentos de subscrição de títulos.
Os certificados de dívida foram introduzidos pela primeira vez por volta da Guerra Civil. A Lei de 1º de março de 1862 permitiu a criação de certificados que pagavam 6% de juros, não eram inferiores a $ 1.000 e deviam ser pagos em um ano ou menos. Estes foram chamados de Notas do Tesouro, mas também chamados de certificados de dívida para marcar a diferença entre estes e os títulos de demanda. Mais tarde, certificados de dívida foram emitidos durante o Pânico de 1907, em $ 50 denominações. Isso serviu de suporte para o aumento das notas em circulação.
Os certificados de curto prazo foram usados para financiar a Primeira Guerra Mundial e foram emitidos mensalmente e, às vezes, quinzenalmente. Funcionários do Tesouro definiram a taxa de cupom de uma nova emissão e a ofereceram aos investidores a um preço ao par. Um investidor que quisesse liquidar seu certificado voltaria ao banco onde os comprou e pediria ao banco para recomprar os títulos.
Os certificados de dívida foram usados para preencher períodos de lacunas orçamentárias, incluindo o financiamento da Primeira Guerra Mundial
Considerações Especiais
Em termos modernos, um certificado de dívida é geralmente usado para se referir a uma promessa por escrito de pagar uma dívida. Títulos de renda fixa, como certificados de depósito (CDs), notas promissórias, certificados de títulos, flutuadores, etc. são todos referidos como certificados de dívida, pois são formas de obrigação emitidas por um governo ou entidade corporativa, dando ao titular um direito de os ativos não penhorados do emitente.
Certificados de endividamento x T-Bills
Quando os funcionários do Tesouro expandiram a emissão de títulos do Tesouro em 1934, eles simultaneamente pararam de oferecer certificados de dívida. No final de 1934, as letras do Tesouro eram os instrumentos de curto prazo da gestão da dívida do Tesouro. Ao contrário dos títulos do Tesouro, que são vendidos com desconto e vencem pelo valor nominal sem o pagamento de cupom, os certificados de dívida ofereciam pagamentos de cupom fixo. Os certificados de dívida normalmente venciam em um ano ou menos, assim como as letras do Tesouro e as notas que sucederam aos certificados extintos.
Ainda há certificados de endividamento de zero por cento, que são títulos não remunerados. Esses títulos têm prazo de vencimento de um dia e são rolados automaticamente até que seja solicitado o resgate. Esses títulos têm um propósito: servem como uma forma de acumular fundos a fim de comprar outro título do Tesouro.