Banco Central

Principais vantagens

• Um banco central é uma instituição financeira responsável por supervisionar o sistema monetário e a política de uma nação ou grupo de nações, regulamentar sua oferta de moeda e definir as taxas de juros.
• Os bancos centrais promulgam a política monetária, facilitando ou restringindo a oferta de moeda e a disponibilidade de crédito, os bancos centrais procuram manter a economia de uma nação em equilíbrio.
• Um banco central estabelece requisitos para o setor bancário, como a quantidade de reservas de caixa que os bancos devem manter em relação aos seus depósitos.
• Um banco central pode ser o credor de última instância para instituições financeiras com problemas e até mesmo governos.

2-3%

Atualmente, a maioria dos bancos centrais estabelece taxas de juros e conduz a política monetária com uma meta de inflação de 2-3% ao ano.

Em segundo lugar, eles regulam os bancos membros por meio de exigências de capital, exigências de reservas (que ditam quanto os bancos podem emprestar aos clientes e quanto dinheiro eles devem manter em mãos) e garantias de depósito, entre outras ferramentas. Eles também fornecem empréstimos e serviços para os bancos de uma nação e seu governo e gerenciam as reservas cambiais.

Finalmente, um banco central também atua como um credor de emergência para bancos comerciais e outras instituições em dificuldades, e às vezes até mesmo para um governo. Ao adquirir obrigações de dívida do governo, por exemplo, o banco central oferece uma alternativa politicamente atraente à tributação quando um governo precisa aumentar sua receita.

Exemplo: Federal Reserve

A par das medidas acima mencionadas, os bancos centrais têm outras ações à sua disposição. Nos Estados Unidos, por exemplo, o banco central é o Federal Reserve System, também conhecido como “o Fed”. O Federal Reserve Board (FRB), o órgão dirigente do Fed, pode afetar a oferta monetária nacional alterando os requisitos de reserva. Quando os requisitos mínimos caem, os bancos podem emprestar mais dinheiro e a oferta de moeda da economia aumenta. Em contraste, o aumento das exigências de reserva diminui a oferta de moeda. O Federal Reserve foi estabelecido com o Federal Reserve Act de 1913.

Quando o Fed reduz a taxa de desconto que os bancos pagam em empréstimos de curto prazo, também aumenta a liquidez. Taxas mais baixas aumentam a oferta de moeda, o que por sua vez estimula a atividade econômica. Mas a redução das taxas de juros pode alimentar a inflação, por isso o Fed deve ser cuidadoso.

E o Fed pode conduzir operações de mercado aberto para alterar a taxa de fundos federais. O Fed compra títulos do governo de negociantes de títulos, fornecendo-lhes dinheiro, aumentando assim a oferta de dinheiro. O Fed vende títulos para mover o dinheiro para seus bolsos e para fora do sistema.

Uma breve história dos bancos centrais

Os primeiros protótipos para bancos centrais modernos foram o Banco da Inglaterra e o Riksbank sueco, que datam do século XVII. O Banco da Inglaterra foi o primeiro a reconhecer o papel de credor de última instância. Outros primeiros bancos centrais, notadamente o Banco da França de Napoleão e o Reichsbank da Alemanha, foram estabelecidos para financiar caras operações militares do governo.

Foi principalmente porque os bancos centrais europeus tornaram mais fácil para os governos federais crescerem, travarem guerras e enriquecerem interesses especiais que muitos dos fundadores dos Estados Unidos – mais apaixonadamente Thomas Jefferson – se opuseram ao estabelecimento de tal entidade em seu novo país. Apesar dessas objeções, o jovem país teve bancos nacionais oficiais e vários bancos licenciados pelo estado durante as primeiras décadas de sua existência, até que um “período de free-banking” foi estabelecido entre 1837 e 1863.

O National Banking Act de 1863 criou uma rede de bancos nacionais e uma moeda única dos Estados Unidos, com Nova York como a cidade central da reserva. Posteriormente, os Estados Unidos experimentaram uma série de pânicos bancários em 1873, 1884, 1893 e 1907. Em resposta, em 1913 o Congresso dos Estados Unidos estabeleceu o Federal Reserve System e 12 Federal Reserve Banks regionais em todo o país para estabilizar a atividade financeira e as operações bancárias. O novo Fed ajudou a financiar a Primeira e a Segunda Guerra Mundial emitindo títulos do Tesouro.

Entre 1870 e 1914, quando as moedas mundiais   eram atreladas ao  padrão ouro, manter a estabilidade de preços era muito mais fácil porque a quantidade de ouro disponível era limitada. Conseqüentemente, a expansão monetária não poderia ocorrer simplesmente por uma decisão política de imprimir mais dinheiro, então a  inflação  era mais fácil de controlar. O banco central naquela época era o principal responsável por manter a conversibilidade do ouro em moeda; emitiu notas com base nas reservas de ouro de um país.

Com a eclosão da Primeira Guerra Mundial, o padrão-ouro foi abandonado e ficou claro que, em tempos de crise, governos que enfrentavam  déficits orçamentários  (porque custa dinheiro fazer guerra) e precisavam de mais recursos ordenariam a impressão de mais dinheiro. Enquanto os governos o faziam, eles encontraram inflação. Após a guerra, muitos governos optaram por voltar ao padrão ouro para tentar estabilizar suas economias. Com isso, aumentou a consciência da importância da independência do banco central de qualquer partido político ou administração.

Durante os tempos difíceis da  Grande Depressão  na década de 1930 e após a Segunda Guerra Mundial, os governos mundiais favoreciam predominantemente um retorno a um banco central dependente do processo de tomada de decisões políticas. Essa visão surgiu principalmente da necessidade de estabelecer controle sobre as economias destruídas pela guerra; além disso, as nações recém-independentes optaram por manter o controle sobre todos os aspectos de seus países – uma reação contra o colonialismo. O surgimento de economias administradas no Bloco de Leste também foi responsável pelo aumento da interferência do governo na macroeconomia. Por fim, no entanto, a independência do banco central em relação ao governo voltou à moda nas economias ocidentais e prevaleceu como a melhor maneira de alcançar um regime econômico liberal e estável.

Bancos centrais e deflação

No último quarto de século, as preocupações com a deflação aumentaram após grandes crises financeiras. O Japão ofereceu um exemplo sensato. Depois que suas bolhas de ações e imobiliárias estouraram em 1989-90, fazendo com que o índice Nikkei perdesse um terço de seu valor em um ano, a deflação se consolidou. A economia japonesa, que havia sido uma das que mais cresceram no mundo entre os anos 1960 e 1980, desacelerou dramaticamente. Os anos 90 ficaram conhecidos como a Década Perdida do Japão. Em 2013, o PIB nominal do Japão ainda estava cerca de 6% abaixo de seu nível em meados da década de 1990.

A Grande Recessão  de 2008-09 gerou temores de um período semelhante de deflação prolongada nos Estados Unidos e em outros lugares, devido ao colapso catastrófico dos preços de uma ampla gama de ativos. O sistema financeiro global também foi lançado em turbulência pela insolvência de uma série de grandes bancos e instituições financeiras nos Estados Unidos e na Europa, exemplificada pelo colapso do Lehman Brothers  em setembro de 2008.