Valor Accretado do Composto (CAV)
O que é o valor agregado do composto (CAV)?
O valor agregado composto (CAV) é uma medida do valor de um data de vencimento. O CAV é calculado tomando seu preço de compra original e adicionando os juros acumulados anteriormente ganhos pelo detentor do título.
CAV é uma métrica útil para investidores em títulos. Além de representar o valor atual do título, o CAV também pode ser útil para determinar se o emissor do título provavelmente resgatará o título. Se o título for resgatado, isso forçaria o detentor do título a vender o título de volta ao emissor, recebendo um pagamento em dinheiro igual ao CAV do título.
Principais vantagens
- O valor agregado composto (CAV) é uma medida do valor de um título de cupom zero.
- É freqüentemente usado para calcular o valor de tais títulos antes de sua data de vencimento.
- Os emissores de títulos às vezes fornecem aos investidores um cronograma de CAVs projetados ao longo do prazo do título. Esta informação pode ser útil para antecipar se o título será provavelmente resgatado pelo emissor.
Como funciona o CAV
O CAV é amplamente utilizado entre compradores e vendedores de títulos de cupom zero. Esses veículos de investimento exclusivos não pagam juros durante seu prazo, mas, em vez disso, acumulam juros que são pagos na data de vencimento do título. Em outras palavras, os títulos de cupom zero fornecem um retorno aos investidores, permitindo que eles comprem o título com um desconto substancial em seu valor de face.
Em alguns casos, o emissor pode fornecer uma tabela de valores agregados compostos aos investidores em uma declaração oficial. Este documento, elaborado em conexão com uma qualidade de crédito do tomador.
O cálculo do CAV de um título de cupom zero torna-se especialmente importante se o título tiver uma cláusula de resgate. A cláusula de resgate permite ao emissor recomprar ou retirar o título. Isso ocorre porque as cláusulas de resgate de títulos de cupom zero são normalmente vinculadas ao CAV do título. A disposição geralmente estipula que o emissor pode resgatar o título em uma data específica a um preço que é um prêmio para o CAV do título. Um título de cupom zero está sendo negociado com um prêmio se custar mais do que seu CAV naquele momento específico. Por outro lado, o título de cupom zero está sendo negociado com desconto se custar menos do que seu CAV.
Exemplo do mundo real de CAV
Para ilustrar, considere o caso de um título de cupom zero de 10 anos com uma taxa de juros de 10% ao ano. Por ser um título de cupom zero, esse instrumento não pagaria de fato seus juros a cada ano. Em vez disso, o investidor simplesmente receberia uma grande aquisição no final do ano 10, refletindo os juros acumulados que foram ganhos (ou “acumulados”) ao longo desse tempo. Supondo um preço de compra original de $ 1.000, por exemplo, esse título de 10 anos pagaria $ 2.593,74 no final de seu prazo. Em outras palavras, o CAV do título no final do ano 10 seria de $ 2.593,74.
Se o investidor quiser vender seu título antes do final do prazo, o título será avaliado em seu CAV, que é igual ao preço de compra do título mais quaisquer juros acumulados que foram ganhos até aquele momento. Se, por exemplo, o investidor vender o título no final do ano 5, seu CAV seria de $ 1.610,51. Da mesma forma, o CAV seria menor se o título fosse vendido mais cedo e seria maior se fosse vendido mais tarde.