Carrying Charge
O que é uma taxa de transporte?
O encargo de transporte é um custo associado à posse de uma mercadoria física ou instrumento financeiro. Exemplos de despesas de manutenção incluem custos de seguro, custos de armazenamento e encargos de juros sobre fundos emprestados. Esses custos também são chamados às vezes de custo de carregamento de um investimento.
Como os encargos de manutenção aumentam o custo de um investimento, eles pressionam para baixo o retorno esperado desse investimento. Por esse motivo, os investidores devem considerar cuidadosamente os prováveis encargos de transporte envolvidos em um investimento antes de decidir se devem prosseguir.
Principais vantagens
- As despesas de transporte são os vários custos associados à detenção de uma mercadoria ou instrumento financeiro.
- A importância dos encargos de transporte varia dependendo do tipo de mercadoria ou instrumento em questão.
- Às vezes, os encargos de transporte com preços incorretos podem levar a oportunidades de lucro sem risco, como no caso de arbitragem de dinheiro e transporte.
Como funcionam as despesas de transporte
O custo de transporte pode variar substancialmente dependendo do tipo de investimento em questão. Se um investidor deseja receber a entrega física de petróleo bruto, por exemplo, as despesas de transporte podem rapidamente se tornar bastante substanciais. Além de exigir um tanque de armazenamento para guardar o óleo, o investidor também pode incorrer em custos de transporte, mão de obra e seguro. Nesse caso, as altas taxas de carregamento poderiam tornar todo o investimento não lucrativo.
Em outros casos, os custos de manutenção podem ser muito mais modestos. Por exemplo, um investidor que compra um fundo negociado em bolsa (ETF) pode pagar uma taxa de administração de menos de 1,00% ao ano. Nesse cenário, é improvável que o encargo de carregamento de 1% seja um fator importante para determinar se o investimento geral foi lucrativo. Esse é um dos motivos pelos quais os investimentos de baixo custo, como ETFs, se tornaram tão populares nos últimos anos, principalmente entre os investidores de varejo.
Muitas vezes, o preço de um determinado título já refletirá os custos de transporte envolvidos em sua compra. Por exemplo, em condições normais de mercado, o preço de um contrato futuro de commodities incluirá não apenas seu preço à vista, mas também os encargos de manutenção envolvidos em seu armazenamento. Isso porque, ao comprar um contrato futuro em vez de comprar a commodity hoje, o comprador do contrato futuro está essencialmente se beneficiando de não ter que incorrer nos encargos de carregamento até a data de liquidação do contrato futuro. Por esse motivo, o preço de uma mercadoria para entrega no futuro é geralmente igual ao seu preço à vista mais seus encargos de transporte. Se essa equação não for válida, um investidor pode teoricamente lucrar com uma oportunidade de arbitragem.
Exemplo do mundo real de uma carga de transporte
Para ilustrar essa oportunidade potencial de arbitragem, considere o caso de uma mercadoria cujo preço à vista é $ 50. Se as despesas de transporte associadas a essa mercadoria forem $ 2 por mês, e seu preço futuro de um mês for $ 55, então um investidor poderia ter um lucro de arbitragem de $ 3 comprando simultaneamente a mercadoria ao preço à vista e vendendo-a para entrega em um mês a seu preço futuro de um mês.
Nesse cenário, o investidor simplesmente receberia a mercadoria, receberia $ 55 da venda do contrato futuro, armazenaria por um mês e teria um lucro sem risco de $ 3 por contrato. Essa estratégia é conhecida como arbitragem cash-and-carry. Neste exemplo, isso foi possível porque o mercado não refletiu com precisão os encargos de transporte da mercadoria no preço de seu contrato futuro de um mês.