Capitalização de ganhos

O que é capitalização de ganhos?

A capitalização de ganhos é um método de determinar o valor de uma organização, calculando o valor de seus lucros previstos com base nos ganhos atuais e no desempenho futuro esperado. Este método é realizado encontrando o valor presente líquido (NPV) dos lucros futuros esperados ou fluxos de caixa e dividindo-os pela taxa de capitalização (cap rate). Esta é uma abordagem de avaliação de renda que determina o valor de um negócio, observando o fluxo de caixa atual, a taxa anual de retorno e o valor esperado do negócio.

Compreendendo a capitalização de ganhos

O cálculo da capitalização dos lucros ajuda os investidores a determinar os riscos potenciais e o retorno da compra de uma empresa. No entanto, os resultados deste cálculo devem ser entendidos à luz das limitações deste método. Requer pesquisas e dados sobre o negócio, que por sua vez, dependendo da natureza do negócio, podem exigir generalizações e suposições ao longo do caminho. Quanto mais estruturado for o negócio, e quanto mais rigoroso for aplicado às suas práticas contábeis, menor será o impacto de minhas suposições e generalizações.

Determinando uma taxa de capitalização

Determinar uma taxa de capitalização para uma empresa envolve uma pesquisa significativa e conhecimento do tipo de empresa e indústria. Normalmente, as taxas usadas para pequenas empresas são de 20% a 25%, que é o retorno sobre o investimento (ROI) que os compradores procuram ao decidir qual empresa comprar.

Como o ROI não inclui o salário do novo proprietário, esse valor deve ser separado do cálculo do ROI. Por exemplo, uma pequena empresa trazendo $ 500.000 anualmente e pagando ao seu proprietário um valor justo de mercado (FMV) de $ 200.000 anualmente usa $ 300.000 em receita para fins de avaliação.

Quando todas as variáveis ​​são conhecidas, o cálculo da taxa de capitalização é feito com uma fórmula simples, receita operacional / preço de compra. Primeiro, a receita bruta anual do investimento deve ser determinada. Em seguida, suas despesas operacionais devem ser deduzidas para identificar a receita operacional líquida. A receita operacional líquida é então dividida pelo preço de compra do investimento / propriedade para identificar a taxa de capitalização.

Desvantagens da capitalização de ganhos

Avaliar uma empresa com base em ganhos futuros tem desvantagens. Primeiro, o método pelo qual os lucros futuros são projetados pode ser impreciso, resultando em rendimentos menores do que os esperados. Podem ocorrer eventos extraordinários, comprometendo os resultados e, consequentemente, afetando a avaliação do investimento. Além disso, uma startup que está no mercado há um ou dois anos pode não ter dados suficientes para determinar uma avaliação precisa do negócio. 

Como a taxa de capitalização deve refletir a tolerância ao risco do comprador, as características do mercado e o fator de crescimento esperado da empresa, o comprador precisa saber os riscos aceitáveis ​​e o ROI desejado. Por exemplo, se um comprador não tiver conhecimento de uma taxa alvo, ele pode pagar muito por uma empresa ou repassar um investimento mais adequado.

Exemplo de capitalização de ganhos

Nos últimos 10 anos, uma empresa local desfrutou de fluxos de caixa anuais de $ 500.000; com base nas previsões, espera-se que esses fluxos de caixa continuem indefinidamente. As despesas anuais da empresa são constantes de US $ 100.000. Portanto, a empresa ganha $ 400.000 anualmente ($ 500.000 – $ 100.000 = $ 400.000). Para determinar o valor do negócio, o investidor examina outros investimentos sem risco com fluxos de caixa semelhantes. Ele identifica um título do Tesouro de $ 4 milhões com rendimento de 1% ao ano, ou $ 40.000. Como resultado, ele determina o valor da empresa como $ 4.000.000, porque é um investimento semelhante em termos de riscos e recompensas.