Boné
O que é um boné?
Um teto é um limite de taxa de juros em um produto de crédito de taxa variável. É a taxa mais alta possível que um mutuário pode ter que pagar e também a taxa mais alta que um credor pode ganhar. Os termos do teto da taxa de juros serão descritos em um contrato de empréstimo ou prospecto de investimento.
Um limite é um aspecto importante dos termos em um produto de crédito variável. Mutuários e investidores escolhem produtos de crédito de taxa variável para aproveitar as mudanças nas taxas de juros do mercado. Um teto estabelece um limite para os juros que um mutuário deve pagar e quanto um credor pode ganhar. Os tipos comuns de produtos de taxa de juros limitada incluem hipotecas de taxa ajustável (ARMs) e títulos de taxa flutuante.
Entendendo Caps
Produtos de limite de taxa variável
Os produtos com uma taxa de juros limitada têm uma estrutura de taxa variável que inclui uma taxa indexada e um spread. Uma taxa indexada é baseada na taxa mais baixa que os credores estão dispostos a oferecer. O spread ou margem é baseado no perfil de crédito do tomador e determinado pelo subscritor.
Principais vantagens
- Um teto é um limite nas taxas de juros que um produto de crédito de taxa variável pode cobrar.
- O teto é uma vantagem para os tomadores de empréstimos, pois limita os níveis de juros que eles devem pagar em ambientes com taxas crescentes.
- Os produtos de taxa de juros variável podem ter um teto e um piso, o que define um nível básico de juros que um credor ou investidor pode esperar ganhar.
Se um produto tiver uma taxa limitada, a taxa de juros aumentará com o aumento da taxa indexada até atingir um limite especificado. O limite é vantajoso para os mutuários, pois limita o nível de juros que eles devem pagar em um ambiente de taxas crescentes.
Os produtos de crédito geralmente estruturados com taxas de juros limitadas incluem hipotecas com taxas ajustáveis e títulos com taxas flutuantes. Em uma hipoteca de taxa ajustável, os mutuários pagam uma taxa fixa de juros nos primeiros anos do empréstimo e, em seguida, uma taxa variável.
Algumas hipotecas de taxa ajustável podem ter taxas que podem mudar a qualquer momento, enquanto outras têm taxas que podem ser reiniciadas em um período de tempo específico. No período de taxa variável do ARM, um teto pode ser instituído em um nível específico. Independentemente do período de tempo para aumentos permitidos, a taxa não pode ser alterada para um nível que exceda seu limite, caso tenha sido instituído nos termos do contrato de crédito.
Em alguns casos, os credores podem desejar estruturar uma oferta de títulos de taxa variável com um teto de taxa de juros. Um teto de taxa de juros serve para beneficiar o emissor do título, pois ajuda a limitar seu custo de capital quando as taxas de juros sobem. Para os investidores, um limite de taxa limita o retorno de um título a um nível específico.
Geralmente, os produtos de títulos de taxa flutuante não são afetados pelos mecanismos de precificação de mercado padrão quando as taxas aumentam, uma vez que seus níveis de taxas de juros não são fixos. No entanto, se um título tiver um teto de taxa de juros, então o teto pode afetar adversamente o preço do mercado secundário quando o teto for atingido, diminuindo o valor de negociação.
Cap versus Floor
Os produtos de taxa de juros variável podem ter um teto e um piso. Um teto limita os juros que um devedor ou emissor de títulos paga em um ambiente de taxas crescentes e define um nível máximo de retorno para o credor ou investidor. Um piso define um nível básico de juros que um mutuário deve pagar e também um nível básico de juros que um credor ou investidor pode esperar ganhar.
Um piso beneficia o credor ou o investidor de crédito em um ambiente de taxas decrescentes. Limitar o nível da base de juros, entretanto, exige que o mutuário pague uma taxa de juros mínima especificada, mesmo quando a taxa de mercado atual for mais baixa.