Título resgatável

O que é um título resgatável?

Um título resgatável, também conhecido como título resgatável, é um título que o emissor pode resgatar antes de atingir a data de vencimento declarada. Um título resgatável permite que a empresa emissora salve sua dívida antecipadamente. Uma empresa pode optar por resgatar seu título se as taxas de juros de mercado caírem, o que permitirá que eles tomem novamente o empréstimo a uma taxa mais vantajosa. Os títulos resgatáveis, portanto, compensam os investidores por essa potencialidade, pois normalmente oferecem uma taxa de juros ou taxa de cupom mais atrativa devido à sua natureza resgatável.

Como funciona um título resgatável

Um título resgatável é um instrumento de dívida no qual o emissor se reserva o direito de devolver o principal do investidor e interromper o pagamento de juros antes da data de vencimento do título . As empresas podem emitir títulos para financiar a expansão ou para pagar outros empréstimos. Se eles esperam que as taxas de juros de mercado caiam, eles podem emitir o título como exigível, permitindo que façam um resgate antecipado e garantam outros financiamentos a uma taxa mais baixa. A oferta do título especificará os termos de quando a empresa poderá retirar a nota.

Um título resgatável e resgatável é normalmente resgatado a um valor ligeiramente acima do valor nominal da dívida. Quanto mais cedo na vida útil de um título for chamado, maior será seu valor de chamada. Por exemplo, um título com vencimento em 2030 pode ser resgatado em 2020. Ele pode apresentar um preço resgatável de 102. Esse preço significa que o investidor recebe $ 1.020 para cada $ 1.000 no valor de face de seu investimento. O título também pode estipular que o preço da chamada inicial caia para 101 depois de um ano.

Tipos de títulos resgatáveis

Títulos resgatáveis ​​vêm com muitas variações. O resgate opcional permite que um emissor resgate seus títulos de acordo com os termos quando o título foi emitido. No entanto, nem todos os títulos são resgatáveis. Os títulos do Tesouro e as notas do Tesouro não podem ser resgatados, embora haja algumas exceções.

A maioria dos títulos municipais e alguns títulos corporativos são resgatáveis. Um título municipal tem recursos de chamada que podem ser exercidos após um período definido, como 10 anos.

O resgate do fundo de amortização exige que o emissor cumpra um cronograma definido ao resgatar uma parte ou a totalidade de sua dívida. Em datas especificadas, a empresa remeterá uma parte do título aos detentores de títulos. Um fundo de amortização ajuda a empresa a economizar dinheiro ao longo do tempo e evitar um grande pagamento no vencimento. Um fundo de amortização tem títulos emitidos em que alguns deles são exigíveis para a empresa saldar sua dívida antecipadamente.

O resgate extraordinário permite que o emissor resgate seus títulos antes do vencimento se ocorrerem eventos específicos, como se o projeto financiado subjacente for danificado ou destruído.

A proteção de chamadas refere-se ao período em que o vínculo não pode ser acionado. O emissor deve esclarecer se um título é resgatável e os termos exatos da opção de resgate, incluindo quando é o prazo em que o título pode ser resgatado.

Títulos resgatáveis ​​e taxas de juros

Se as taxas de juros de mercado caírem depois que uma corporação lançar um título, a empresa pode emitir uma nova dívida, recebendo uma taxa de juros mais baixa do que o título resgatável original. A empresa usa os recursos da segunda emissão de taxa mais baixa para pagar o título resgatável anterior, exercendo o recurso de chamada. Como resultado, a empresa refinanciou sua dívida pagando os títulos exigíveis de maior rendimento com a dívida recém-emitida a uma taxa de juros mais baixa.

O pagamento antecipado da dívida por meio do exercício de títulos exigíveis economiza as despesas com juros da empresa e evita que a empresa seja colocada em dificuldades financeiras no longo prazo se as condições econômicas ou financeiras piorarem. 

No entanto, o investidor pode não entender tão bem quanto a empresa quando o título é pago. Por exemplo, digamos que um título com cupom de 6% seja emitido e com vencimento em cinco anos. Um investidor compra $ 10.000 e recebe pagamentos de cupom de 6% x $ 10.000 ou $ 600 anualmente. Três anos após a emissão, as taxas de juros caem para 4% e o emissor paga o título. O detentor do título deve entregá-lo para receber de volta o principal, e nenhum outro juro é pago.

Nesse cenário, não apenas o detentor do título perde os pagamentos de juros restantes, mas é improvável que ele consiga igualar o cupom original de 6%. Essa situação é conhecida como risco de reinvestimento. O investidor pode optar por reinvestir a uma taxa de juros mais baixa e perder renda potencial. Além disso, se o investidor quiser comprar outro título, o preço do novo título pode ser superior ao preço do título resgatável original. Em outras palavras, o investidor pode pagar um preço mais alto por um rendimento mais baixo. Como resultado, um título resgatável pode não ser apropriado para investidores que buscam uma renda estável e retornos previsíveis.

Vantagens e desvantagens de títulos exigíveis

Os títulos resgatáveis geralmente pagam um cupom ou taxa de juros mais alta aos investidores do que os títulos não resgatáveis. As empresas que emitem esses produtos também se beneficiam. Caso a taxa de juros do mercado caia abaixo da taxa que está sendo paga aos detentores dos títulos, a empresa pode resgatar a nota. Eles podem, então, refinanciar a dívida a uma taxa de juros mais baixa. Essa flexibilidade geralmente é mais favorável para o negócio do que usar empréstimos bancários. 

No entanto, nem todos os aspectos de um título resgatável são favoráveis. Um emissor geralmente resgata o título quando as taxas de juros caem. Essa vocação deixa o investidor exposto a repor o investimento a uma taxa que não retornará o mesmo nível de receita. Por outro lado, quando as taxas de mercado sobem, o investidor pode ficar para trás quando seus fundos estão presos em um produto que paga uma taxa mais baixa. Por fim, as empresas devem oferecer um cupom mais alto para atrair investidores. Este cupom mais alto aumentará o custo geral de assumir novos projetos ou expansões.

Prós

• Pague um cupom ou taxa de juros mais alta

• Dívida financiada pelo investidor é mais flexibilidade para o emissor

• Ajuda as empresas a levantar capital

• Os recursos de chamada permitem a recuperação e o refinanciamento de dívidas