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O que é um Call on a Call?

Uma opção de compra (CoC ou CaCall) é um tipo de opção exótica em que o investidor compra uma opção de compra secundária com disposições personalizadas que lhe dão a opção de comprar uma opção de compra plain vanilla sobre um título subjacente. É um tipo de opção composta (taxa dividida) conhecida como uma opção sobre uma opção. Outras estratégias semelhantes incluem put on call.

Como funciona uma chamada em uma chamada

As opções de call on a call são um tipo de opção exótica com termos personalizados que são negociados em bolsas alternativas. Com uma opção de compra de uma opção de compra, o titular tem uma opção de compra secundária que lhes dá o direito, mas não a obrigação, de comprar uma opção de compra plain vanilla com termos específicos a um preço especificado.

Uma chamada em uma chamada pode ser benéfica para um investidor se for oferecida a um preço ideal. O titular da chamada secundária tem o direito, mas não a obrigação, de comprar uma chamada plain vanilla. Geralmente, as opções de compra de ações são estruturadas com o exercício americano. Assim, o investidor tem até a data de vencimento para exercer a opção de compra secundária. A chamada secundária e a chamada plain vanilla podem ser exercidas simultaneamente ou separadamente.

Se o investidor exercer a opção de compra composta simultaneamente, ele acredita que a opção de compra normal está no dinheiro e em seu pico mais lucrativo. Quando ambas as opções compostas são exercidas, o investidor recebe a opção de compra subjacente, que é então imediatamente exercida para o recebimento do título subjacente. Se o titular da opção composta optar por executar apenas a primeira etapa do contrato, ele receberá a opção de compra plain vanilla em seu vencimento especificado e preço de exercício para promulgação futura.

Em alguns casos, uma compra de uma opção de compra pode ser usada por um investidor para estender sua exposição a um ativo subjacente a um custo baixo. Muitas opções permitem um recurso de rolagem que fornece exposição prolongada, mas uma opção de chamada em uma chamada pode permitir isso a um custo mais baixo. Por exemplo, se o detentor da opção de compra composta achar que o preço da opção de compra subjacente é benéfico para seus planos de investimento, ele pode exercer a primeira etapa da opção para obter a opção plain vanilla com uma data de vencimento futura.

Preço de uma chamada em uma chamada

Antes do vencimento, o valor da opção plain vanilla dependerá do valor do ativo que a opção subjacente representa. No mercado de opções, os investidores podem utilizar diversas metodologias para calcular o valor de suas opções. O modelo de Merton é um método que foi introduzido para opções compostas. Geralmente, todas as técnicas de modelagem serão baseadas principalmente no valor de negociação do título subjacente para o qual o contrato é centrado.

Uma compra composta em uma opção de compra é uma opção complexa que resulta em custos mais elevados. O investidor deverá pagar um custo de transação que influencia a execução de ambas as opções. O custo da opção composta é importante considerar, pois pode diminuir a lucratividade do investimento como um todo.

Aplicativo do mundo real

Embora a especulação nos mercados financeiros sempre seja uma parte importante da atividade de opções compostas, as empresas podem considerá-las úteis ao planejar ou licitar um grande projeto. Em alguns casos, eles devem garantir financiamento ou suprimentos antes de realmente iniciar ou ganhar o projeto. Se eles não construírem ou ganharem o projeto, eles podem ficar com um financiamento de que não precisam. Nesse caso, as opções compostas fornecem uma apólice de seguro.

O mesmo também é verdadeiro para os credores, pois eles procuram proteger sua exposição caso se comprometam a fornecer o dinheiro necessário às empresas para seus projetos e essas empresas não fechem seus negócios.