Compre ações com insiders: como rastrear compras com informações privilegiadas
O lendário gerente da Fidelity Investments, Peter Lynch, disse certa vez: “Os insiders podem vender suas ações por vários motivos, mas compram por apenas um: acham que o preço vai subir.”
Lynch, que aumentou o Fidelity Magellan Fund de US $ 18 milhões para US $ 14 bilhões em 13 anos, acreditava na análise fundamental e na compreensão dos produtos e práticas de uma empresa muito antes de investir nela. E, como grupo, quem entende o produto, a gestão e as perspectivas futuras de uma empresa melhor do que seus próprios líderes? Os investidores podem capitalizar legalmente o conhecimento interno, seguindo bancos de dados públicos que rastreiam as compras internas.
Na verdade, alguns podem dizer que rastrear as atividades de compra e venda dos insiders de uma empresa é parte integrante da devida diligência ao investir em uma empresa. Veja como fazer.
- O banco de dados Edgar da SEC permite acesso público gratuito a todos os registros relacionados à compra e venda de ações por informações privilegiadas.
- Vários sites de informações financeiras oferecem bancos de dados mais fáceis de usar sobre compras internas.
- As transações canadenses estão disponíveis em um site do governo e em sites financeiros.
Quem são os insiders e por que compram ou vendem?
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA define insiders como a “administração, diretores ou quaisquer proprietários beneficiários com mais de 10% da classe de títulos de uma empresa”.
Os insiders devem cumprir certas regras, incluindo o preenchimento de formulários da SEC toda vez que compram ou vendem ações. Além disso, para impedir o uso de informações privilegiadas ou se beneficiarem ilegalmente de informações materiais não públicas às quais suas posições lhes dão acesso, a lei impede que as informações privilegiadas deponham as ações dentro de seis meses de sua compra.
Isso efetivamente impede que os insiders lucrem com negociações rápidas com base em seu conhecimento.
Ficar de olho nas atividades internas compensa. Se eles acham que suas ações estão prestes a subir (ou cair), provavelmente estão certos.
O que significa quando os insiders compram ou vendem?
Como regra geral, a compra de informações privilegiadas mostra a confiança da administração na empresa e é considerada um sinal de alta. Em outras palavras, os insiders acham que o preço de suas ações provavelmente aumentará. A venda de informações privilegiadas é considerada baixa; aqueles que sabem disso podem estar descarregando seus estoques na expectativa de que os preços caiam em breve.
Um estudo de 2003 realizado por Leslie A. Jeng e Richard Zeckhauser da Universidade de Harvard e Andrew Metrick da Universidade de Yale descobriu que as compras internas superaram o mercado em 11,2% ao ano. Notavelmente, as vendas internas não eram comparativamente lucrativas.
É por isso que muitos investidores ficam de olho nas atividades dos insiders.
Compra privilegiada nos EUA
Para empresas de capital aberto, a SEC exige que todos, exceto os menores microcaps que são negociados nos conselhos de balcão, relatem transações internas dentro de dois dias úteis. Eles devem apresentar o Formulário-3 da SEC na propriedade inicial, o Formulário-4 da SEC sempre que ocorrerem alterações e o Formulário 5 da SEC para quaisquer alterações que não foram relatadas anteriormente ou eram elegíveis para adiamento.
Uma lista de arquivamentos do Formulário 4 pode ser encontrada no banco de dados EDGAR da SEC, uma coleção de arquivamentos jurídicos específicos para cada empresa atualmente listada publicamente em qualquer bolsa de valores dos Estados Unidos. Se vasculhar o banco de dados EDGAR consumir muito tempo, você está com sorte. Muitos sites de notícias financeiras rastreiam e publicam transações internas. Abaixo estão alguns dos sites que contêm bancos de dados, bem como relatórios sobre transações internas.
- A Forbes tem um relatório semi-diário destacando algumas transações importantes de informações privilegiadas.
- Finviz apresenta um banco de dados gratuito e pesquisável de negociações internas.
- GuruFocus tem um banco de dados de pesquisa gratuita de registros de informações privilegiadas nos EUA e uma assinatura opcional com base em taxas para negociações com informações privilegiadas nos mercados holandês e canadense.
- J3SG é um site gratuito (embora seja necessária inscrição para acessar todos os recursos) com atualizações em tempo real sobre transações internas e um banco de dados vasto e pesquisável de propriedade interna e institucional.
Compra privilegiada no Canadá
No Canadá, as transações de informações privilegiadas são regulamentadas por reguladores provinciais e os relatórios de informações privilegiadas devem ser arquivados no Sistema de Divulgação Eletrônica por Insiders (SEDI ) dentro de cinco dias corridos.
Para facilitar o acesso a essas informações, existem sites como o Canadianinsider.com que listam os dados da SEDI para empresas negociadas na TSX e no TSX Venture.
The Bottom Line
Nos Estados Unidos e no Canadá, a lei exige que os insiders divulguem rapidamente as compras e vendas de ações da empresa e as arquivem em um banco de dados público. Como os insiders tendem a vencer o mercado, os investidores fariam bem em rastrear a compra de insiders. A compra de informações privilegiadas pode ser um sinal de que o preço das ações aumentará em breve.