Busted Convertible Security

O que é Busted Convertible Security?

Um título conversível estourado é um título conversível em que a ação subjacente é negociada muito abaixo de seu preço de conversão, fazendo com que atue apenas como um título, visto que há uma probabilidade muito baixa de que ele algum dia atinja o preço conversível antes do vencimento.

Compreendendo a segurança conversível Busted

O título conversível estourado descreve o comportamento de um título conversível que perdeu valor considerável como uma opção conversível em potencial. Um título conversível é um tipo híbrido de título corporativo que os proprietários podem trocar por ações ordinárias da empresa. Cada título tem um valor de face ( par ) que o proprietário pode resgatar por um número fixo de ações. O número de ações é baseado na  relação de conversão. 

Por exemplo, se um título conversível tem um valor de face de $ 500 e uma taxa de conversão de 10, cada $ 50 do valor de face seria resgatável por uma ação das ações da empresa. Esse recurso de conversão pode ser útil para o proprietário se o valor das ações subjacentes aumentar antes de o título atingir sua data de vencimento. Digamos que o preço das ações da empresa sobe acima do preço de conversão de $ 50, para $ 60 por ação. O proprietário poderia decidir converter seu título de $ 500 (no valor de dez ações da empresa) em patrimônio no valor de $ 600 (10 ações x $ 60 / ação). Uma vez convertido, o proprietário pode manter essas ações ou vendê-las no mercado para obter lucro.

No entanto, se o preço das ações subjacentes diminuir, caindo abaixo de 50% do preço de conversão, o título é considerado ‘estourado’, daí o apelido de ‘título conversível estourado’. Nesse caso, o título se comporta como uma opção out-of-the-money. Veja o mesmo exemplo envolvendo um título conversível de $ 500. Se o valor das ações subjacentes cair para $ 25, ou menos, o benefício do recurso conversível do título é quase inútil, pois é improvável que o preço das ações se recupere. Não há incentivo para o proprietário converter o título em ações porque seu valor de investimento, ou o que um título não conversível semelhante renderia no mercado, vale mais do que o valor de conversão. O valor de conversão é o valor realizado pela troca do título por capital.

Negociando conversíveis quebrados

Alguns investidores tiveram sucesso negociando conversíveis quebrados. Embora a probabilidade de conversão do título em ações seja remota, os conversíveis quebrados normalmente são negociados a preços e rendimentos semelhantes aos títulos não conversíveis tradicionais de vencimento e risco semelhantes. Enquanto isso, se as ações subjacentes da empresa se recuperarem antes do vencimento, o valor conversível do título também aumentará e o título poderá se tornar valioso. Simplificando, títulos conversíveis quebrados podem ser oportunidades de investimento atraentes, visto que são, basicamente, uma opção de compra barata que rende o rendimento de um título regular.