Bolha
O que é uma bolha?
Uma bolha é um ciclo econômico que se caracteriza pela rápida escalada do valor de mercado, principalmente do preço dos ativos. Essa inflação rápida é seguida por uma rápida diminuição do valor, ou uma contração, que às vezes é chamada de “quebra” ou “estouro da bolha”.
Normalmente, uma bolha é criada por uma alta nos preços dos ativos que é impulsionada pelo comportamento exuberante do mercado. Durante uma bolha, os ativos normalmente são negociados a um preço, ou dentro de uma faixa de preço, que excede em muito o valor intrínseco do ativo (o preço não se alinha com os fundamentos do ativo).
A causa das bolhas é contestada por economistas; alguns economistas chegam a discordar de que as bolhas ocorram (com base no fato de que os preços dos ativos freqüentemente se desviam de seu valor intrínseco). No entanto, as bolhas geralmente só são identificadas e estudadas em retrospecto, depois que ocorre uma queda maciça nos preços.
Como funciona uma bolha
Uma bolha econômica ocorre sempre que o preço de um bem sobe muito acima do valor real do item. As bolhas são normalmente atribuídas a uma mudança no comportamento do investidor, embora o que causa essa mudança seja debatido.
As bolhas nos mercados de ações e nas economias fazem com que os recursos sejam transferidos para áreas de rápido crescimento. No final de uma bolha, os recursos são movidos novamente, fazendo com que os preços desinflem.
A economia japonesa experimentou uma bolha na década de 1980, depois que os bancos do país foram parcialmente desregulamentados. Isso causou um grande aumento nos preços dos imóveis e das ações. O boom das pontocom, também chamado de bolha das pontocom, foi uma bolha do mercado de ações no final da década de 1990. Foi caracterizado por especulação excessiva em empresas relacionadas à Internet. Durante o boom das pontocom, as pessoas compraram ações de tecnologia a preços altos – acreditando que poderiam vendê-las a um preço mais alto – até que a confiança foi perdida e ocorreu uma grande correção do mercado.
Principais vantagens
- Uma bolha é um ciclo econômico que se caracteriza pela rápida escalada do valor de mercado, principalmente do preço dos ativos.
- Essa inflação rápida é seguida por uma rápida diminuição do valor, ou uma contração, que às vezes é chamada de “quebra” ou “estouro da bolha”.
- As bolhas são normalmente atribuídas a uma mudança no comportamento do investidor, embora o que causa essa mudança seja debatido.
A pesquisa do economista americano Hyman P. Minsky ajuda a explicar o desenvolvimento da instabilidade financeira e fornece uma explicação das características das crises financeiras. Por meio de sua pesquisa, Minsky identificou cinco estágios em um ciclo de crédito típico. Embora suas teorias tenham ficado sob o radar por muitas décadas, a crise das hipotecas subprime de 2008 renovou o interesse por suas formulações, o que também ajuda a explicar alguns dos padrões de uma bolha.
Deslocamento
Essa fase ocorre quando os investidores começam a perceber um novo paradigma, como um novo produto ou tecnologia, ou taxas de juros historicamente baixas. Isso pode ser basicamente qualquer coisa que chame sua atenção.
estrondo
Os preços começam a subir. Então, eles ganham ainda mais ímpeto à medida que mais investidores entram no mercado. Isso prepara o terreno para o boom. Há uma sensação geral de falha em entrar no mercado, fazendo com que ainda mais pessoas comecem a comprar ativos.
Euforia
Quando a euforia chega e os preços dos ativos disparam, pode-se dizer que a cautela por parte dos investidores é jogada pela janela.
Lucro
Descobrir quando a bolha estourará não é fácil; uma vez que a bolha estourou, ela não inflará novamente. Mas qualquer pessoa que puder identificar os primeiros sinais de alerta ganhará dinheiro vendendo posições.
Pânico
Os preços dos ativos mudam de curso e caem (às vezes tão rapidamente quanto subiram). Os investidores querem liquidá-los a qualquer preço. Os preços dos ativos diminuem à medida que a oferta supera a demanda.
Exemplos de bolhas
A história recente inclui duas bolhas muito consequentes: a bolha pontocom da década de 1990 e a bolha imobiliária entre 2007 e 2008. No entanto, a primeira bolha especulativa registrada, que ocorreu na Holanda de 1634 a 1637, fornece uma lição ilustrativa que se aplica ao dia moderno.
Tulip Mania
Embora possa parecer absurdo sugerir que uma flor poderia derrubar toda uma economia, foi exatamente isso o que aconteceu na Holanda no início do século XVII. O comércio de bulbos de tulipa começou por acaso. Um botânico trouxe bulbos de tulipa de Constantinopla e os plantou para sua própria pesquisa científica. Os vizinhos então roubaram as lâmpadas e começaram a vendê-las. Os ricos começaram a coletar algumas das variedades mais raras como um bem de luxo. Com o aumento da demanda, os preços das lâmpadas dispararam. Algumas variedades raras de tulipas alcançaram preços astronômicos.
As lâmpadas foram trocadas por qualquer coisa com uma reserva de valor, incluindo casas e propriedades. No auge, a mania das tulipas criou tal frenesi que fortunas foram feitas da noite para o dia. A criação de uma bolsa de futuros, onde as tulipas eram compradas e vendidas por meio de contratos sem entrega efetiva, alimentou os preços especulativos.
A bolha estourou quando um vendedor acertou uma grande compra com um comprador, e o comprador não demonstrou. Nesse ponto, estava claro que os aumentos de preços eram insustentáveis. Isso criou um pânico que cresceu em espiral por toda a Europa, reduzindo o valor de qualquer bulbo de tulipa a uma fração minúscula de seu preço recente. As autoridades holandesas intervieram para acalmar o pânico, permitindo que os detentores de contratos fossem liberados de seus contratos por 10% do valor do contrato. No final, fortunas foram perdidas por nobres e leigos.
Bolha Dot-Com
A bolha das pontocom foi caracterizada por um aumento nos mercados de ações, alimentado por investimentos em empresas de internet e de base tecnológica. Ele surgiu de uma combinação de investimento especulativo e a superabundância de capital de risco indo para empresas iniciantes. Os investidores começaram a despejar dinheiro em startups de internet na década de 1990, com a esperança expressa de que seriam lucrativas.
À medida que a tecnologia avançou e a Internet começou a ser comercializada, empresas iniciantes no setor de Internet e tecnologia ajudaram a alimentar o aumento no mercado de ações que começou em 1995. A bolha subsequente foi formada por dinheiro barato e capital fácil. Muitas dessas empresas quase não geraram lucros ou mesmo um produto significativo. Apesar disso, eles foram capazes de oferecer ofertas públicas iniciais (IPOs). Os preços de suas ações registraram altas incríveis, criando um frenesi entre os investidores interessados.
Mas, com o pico do mercado, o pânico surgiu entre os investidores. Isso levou a uma perda de cerca de 10% no mercado de ações. O capital que antes era fácil de obter começou a secar; empresas com milhões em capitalização de mercado tornaram-se inúteis em um período muito curto de tempo. Quando o ano de 2001 terminou, uma boa parte das empresas pontocom públicas faliram.
Bolha imobiliária nos EUA
A bolha imobiliária dos EUA foi uma bolha imobiliária que afetou mais da metade dos Estados Unidos em meados dos anos 2000. Em parte, foi o resultado da bolha das pontocom. À medida que os mercados começaram a cair, os valores imobiliários começaram a subir. Ao mesmo tempo, a demanda pela casa própria começou a crescer em níveis quase alarmantes. As taxas de juros começaram a cair. Uma força concorrente era uma abordagem leniente por parte dos credores; isso significava que quase qualquer pessoa poderia se tornar proprietário.
Os bancos reduziram suas necessidades de empréstimos e começaram a reduzir suas taxas de juros. As hipotecas de taxa ajustável (ARMs) tornaram-se as favoritas, com baixas taxas introdutórias e opções de refinanciamento dentro de três a cinco anos. Muitas pessoas começaram a comprar casas, e algumas pessoas as venderam para obter lucro. Mas quando o mercado de ações começou a subir novamente, as taxas de juros também começaram a subir. Para proprietários de casas com ARMs, suas hipotecas começaram a refinanciar a taxas mais altas. O valor dessas casas despencou, o que desencadeou uma liquidação de títulos lastreados em hipotecas (MBSs). Isso acabou levando a um ambiente que resultou em milhões de dólares em inadimplência de hipotecas.