Uma breve história dos fundos negociados em bolsa
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram-se um dos veículos de investimento mais populares para investidores institucionais e individuais. Frequentemente promovidos como mais baratos e melhores do que os fundos mútuos, os ETFs oferecem opções de diversificação, negociação e arbitragem de baixo custo para os investidores.
Agora, com os ETFs regularmente ostentando bilhões de dólares em ativos sob gestão, novos ETFs lançam um número de várias dezenas a centenas em qualquer ano específico. Os ETFs são tão populares que muitas corretoras oferecem a seus clientes negociação gratuita em um número limitado de ETFs. (Para leituras relacionadas, consulte Fundos negociados em bolsa: introdução.)
Principais vantagens
- Os fundos negociados em bolsa, ou ETFs, foram desenvolvidos pela primeira vez na década de 1990 como uma forma de fornecer acesso a fundos indexados passivos para investidores individuais.
- Desde o seu início, o mercado de ETF cresceu enormemente e agora é usado por todos os tipos de investidores e negociadores em todo o mundo.
- Os ETFs agora representam tudo, desde índices de mercado amplos a setores de nicho ou classes de ativos alternativas.
Investimento em índice
Os ETFs começaram como uma conseqüência do fenômeno de investimento em índices. A ideia de investir em índices é antiga: trustes ou fundos fechados foram criados ocasionalmente com a ideia de dar aos investidores a oportunidade de investir em um determinado tipo de ativo.
No entanto, nenhum deles realmente se parecia com o que agora chamamos de ETF. Em resposta à pesquisa acadêmica que sugere as vantagens do investimento passivo, o John Bogle seguiria alguns anos depois, lançando o primeiro fundo mútuo de índice público em 31 de dezembro de 1975. Chamado de First Index Investment Trust, esse fundo rastreou o S&P 500 e começou com apenas US $ 11 milhões em ativos.2 Chamado ironicamente por alguns de “loucura de Bogle”, os ativos desse fundo, agora conhecido como Vanguard 500 Index Fund, eram de US $ 441 bilhões quando Bogle morreu em 2019.
Uma vez que ficou claro que o público investidor tinha um apetite por tais fundos indexados, começou a corrida para tornar esse estilo de investimento mais acessível ao público investidor – uma vez que os fundos mútuos frequentemente eram caros, complicados, ilíquidos e muitos exigiam montantes mínimos de investimento. Os ETFs, como um fundo mútuo gerenciado passivamente, tentam rastrear um índice, muitas vezes pelo uso de computadores, e também pretendem imitar o mercado.
The ETF Is Born
De acordo com Gary Gastineau, autor de “The Exchange-Traded Funds Manual”, a primeira tentativa real de algo como um ETF foi o lançamento de Ações de Participação em Índice para o S&P 500 em 1989. Infelizmente, embora houvesse um pouco de interesse do investidor, um tribunal federal de Chicago decidiu que o fundo funcionava como contratos futuros, embora fossem marginalizados e garantidos como ações;conseqüentemente, se fossem negociados, eles teriam que ser negociados em uma bolsa de futuros, e o advento dos verdadeiros ETFs teve que esperar um pouco.
A próxima tentativa de criação do moderno Exchange Traded Fund foi lançada pela Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Tratava-se de um instrumento baseado em recibo de depósito que rastreava o Índice TSE-35.
Três anos depois, a State Street Global Investors lançou o S&P 500 Trust ETF (chamado de SPDR ou “spider”) em 22 de janeiro de 1993. Era muito popular e ainda é um dos ETFs mais negociados atualmente. Embora o primeiro ETF americano tenha sido lançado em 1993, demorou mais 15 anos para que o primeiro ETF gerenciado ativamente chegasse ao mercado. (Para leitura relacionada, consulte Uma introdução aos ETFs de títulos corporativos. )
O Barclays entrou no negócio de ETFs em 1996 e a Vanguard começou a oferecer ETFs em 2001. Em fevereiro de 2021, havia 160 emissores distintos de ETFs.
O crescimento de uma indústria
De um fundo em 1993, o mercado de ETFs cresceu para 102 fundos em 2002, e quase 1.000 no final de 2009. De acordo com a empresa de pesquisa ETFGI, havia mais de 7.100 ETFs negociados globalmente em maio de 2020. (Se você incluir ações negociadas em bolsa notas, uma categoria muito menor, havia um adicional de quase 1.000 globalmente).
Ao longo do caminho, uma espécie de “competição” interessante começou entre ETFs e fundos mútuos tradicionais. 2003 marcou o primeiro ano em que as entradas líquidas de ETF excederam as de fundos mútuos. Desde então, os ingressos de fundos mútuos têm normalmente excedido os ingressos de ETF durante os anos em que os retornos do mercado são positivos, mas os ingressos líquidos de ETF tendem a ser superiores em anos em que os principais mercados são fracos. (Para leitura relacionada, consulte 5 razões pelas quais os ETFs funcionam para jovens investidores. )
Exemplos de alguns ETFs importantes
Como mencionamos, o primeiro ETF (o S&P 500 SPDR) ganhou vida em 23 de janeiro de 1993. Esse fundo tinha mais de $ 328 bilhões em ativos sob gestão em fevereiro de 2021 e suas ações eram negociadas a um preço de cerca de $ 386.
O segundo maior ETF, o iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV ) começou a ser negociado em maio de 2000. Este fundo ostentava mais de $ 243 bilhões em ativos sob gestão em fevereiro de 2021 e tinha um volume médio de negociação de 4,5 milhões de ações em um mês por dia.
O iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA ) é o maior ETF de ações estrangeiras. A EFA foi lançada em agosto de 2001 e detinha cerca de US $ 53,5 bilhões em ativos em fevereiro de 2021.
O Invesco QQQ (NYSE:QQQ ) imita o índice Nasdaq-100 e detinha ativos de aproximadamente US $ 157 bilhões em fevereiro de 2021. Este fundo foi lançado em março de 1999.
Por último e não menos importante, o fundo Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:TIP ) começou a ser negociado em dezembro de 2003 e cresceu para mais de $ 27 bilhões em ativos sob gestão em fevereiro de 2021. (Para leitura relacionada, consulte Construindo um portfólio All-ETF. )
The Bottom Line
Embora os ETFs ofereçam uma exposição muito conveniente e acessível a uma ampla gama de mercados e categorias de investimento, eles também são cada vez mais acusados de serem fontes de volatilidade adicional nos mercados. No entanto, é improvável que essa crítica retarde seu crescimento consideravelmente, e parece provável que a importância e a influência desses instrumentos só vão crescer nos próximos anos.