Avaliação de títulos
O que é uma classificação de título
A classificação de um título é uma forma de medir a qualidade de crédito de um título, que corresponde ao custo do empréstimo para um emissor. Essas classificações geralmente atribuem um grau de letra aos títulos que indica sua qualidade de crédito. Serviços privados de classificação independentes, como Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service e Fitch Ratings Inc. avaliam a solidez financeira de um emissor de títulos ou sua capacidade de pagar o principal e os juros de um título em tempo hábil.
Principais vantagens
- A classificação de um título é um esquema de pontuação de crédito baseado em letras usado para avaliar a qualidade e a credibilidade de um título.
- Os títulos com grau de investimento foram atribuídos a classificações “AAA” a “BBB-“ da Standard & Poor’s e Aaa a Baa3 da Moody’s. Os junk bonds têm classificações mais baixas.
- Quanto mais alto for o rating de um título, menor será a taxa de juros que ele carregará, todo o resto igual.
Quebrando Classificação de Títulos
A maioria dos títulos possui classificações fornecidas por pelo menos uma das três principais agências de classificação independentes:
- Standard & Poor’s
- Serviço de Investidores da Moody; s
- Fitch Ratings Inc
De títulos do Tesouro dos EUA a corporações internacionais, essas agências conduzem uma análise financeira completa do órgão emissor de um título. Com base no conjunto de critérios individuais de cada agência, os analistas determinam a capacidade da entidade de pagar suas contas e permanecer com liquidez, ao mesmo tempo que leva em consideração as expectativas e perspectivas futuras de um título. As agências então declaram a classificação geral de um título, com base na coleta desses pontos de dados.
As classificações de títulos afetam o preço, o rendimento e o reflexo das perspectivas de longo prazo
As classificações de títulos são vitais para alterar os investidores quanto à qualidade e estabilidade do título em questão. Conseqüentemente, essas classificações influenciam muito as taxas de juros, o apetite de investimento e o preço dos títulos.
As obrigações com classificação mais elevada, conhecidas como obrigações com grau de investimento, são vistas como investimentos mais seguros e estáveis. Essas ofertas estão vinculadas a empresas de capital aberto e entidades governamentais que apresentam perspectivas positivas. As obrigações com grau de investimento contêm classificações de “AAA” a “BBB-“ da Standard and Poor’s e de “Aaa” a “Baa3” da Moody’s. Os títulos com grau de investimento geralmente apresentam aumento nos rendimentos dos títulos à medida que os ratings diminuem. Os títulos do Tesouro dos EUA são os títulos de dívida com classificação AAA mais comuns.
Os títulos com grau de não investimento (junk bonds) geralmente carregam classificações da Standard and Poor’s de “BB +” a “D” (“Baa1” a “C” para a Moody’s). Em alguns casos, títulos dessa natureza recebem o status de “não avaliados”. Embora os títulos com essas classificações sejam considerados investimentos de alto risco, eles atraem certos investidores que são atraídos pelos altos rendimentos que oferecem. Mas alguns junk bonds estão sobrecarregados com problemas de liquidez e podem ser inadimplentes, deixando os investidores sem nada. Um excelente exemplo de título sem grau de investimento foi aquele emitido pela Southwestern Energy Company, ao qual a Standard & Poor’s atribuiu um rating “BB +”, refletindo sua perspectiva negativa.
Agências de classificação independentes são prejudicadas na desaceleração de 2008
Muitos observadores de Wall Street acreditam que as agências independentes de classificação de títulos tiveram um papel fundamental na contribuição para a crise econômica de 2008. Na verdade, veio à tona que, durante os preparativos para a crise, as agências de classificação foram subornadas para fornecer classificações de títulos falsamente altas, inflando assim seu valor. Um exemplo dessa prática fraudulenta ocorreu em 2008, quando a Moody’s rebaixou 83% de US $ 869 bilhões em títulos lastreados em hipotecas, que receberam uma classificação de “AAA” apenas um ano antes.
Resumindo: os investidores de longo prazo devem manter a maior parte de sua exposição em títulos mais confiáveis e geradores de renda, com classificações de títulos de grau de investimento. Especuladores e investidores em dificuldades que ganham a vida com oportunidades de alto risco e alta recompensa devem considerar a adoção de títulos com grau de não investimento.