Bond Ladder

O que é uma escada de vínculo?

Uma escada de títulos é uma carteira de títulos de renda fixa em que cada título tem uma data de vencimento significativamente diferente. O objetivo de comprar vários títulos menores com datas de vencimento variáveis, em vez de um grande título com uma única data de vencimento, é minimizar o risco de taxa de juros, aumentar a liquidez e diversificar o risco de crédito.

Compreendendo a Escada de Bond

Em uma escada de títulos, as datas de vencimento dos títulos são uniformemente espaçadas entre vários meses ou vários anos, de modo que os rendimentos sejam reinvestidos em intervalos regulares à medida que os títulos vencem. Quanto mais liquidez um investidor precisar, mais próximos devem estar os vencimentos de seus títulos.

Por que usar uma escada de vínculo?

Os investidores que compram títulos geralmente os compram como uma forma conservadora de gerar renda. No entanto, os investidores que buscam um maior rendimento, sem reduzir a qualidade do crédito, geralmente precisam adquirir um título com um prazo mais longo. Isso expõe o investidor a três tipos de risco: risco de taxa de juros, risco de crédito e risco de liquidez.

Quando as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos reagem inversamente. Isso é especialmente verdadeiro quanto mais longa a data de vencimento de um título. Um título com vencimento em 10 anos flutua menos no preço do que um título com vencimento em 30 anos. Se o investidor precisa de alguns fundos antes do vencimento do título, o aumento das taxas de juros causa um preço mais baixo para o título no mercado aberto.

Quando as taxas de juros sobem, a demanda por títulos que pagam juros mais baixos diminui. Isso deixa o título com menos liquidez, uma vez que os compradores de títulos podem encontrar títulos de vencimento semelhante com pagamentos de juros mais altos. A única maneira de obter um preço mais favorável nesse cenário é esperar que as taxas de juros caiam, o que faz com que o preço do título volte a subir.

Comprar uma grande posição em um título também pode deixar o investidor exposto ao risco de crédito. Semelhante a possuir apenas uma ação em uma carteira, o preço de um título depende do crédito da empresa ou instituição subjacente. Se alguma coisa diminuir a qualidade de crédito dos títulos, o preço será impactado negativamente imediatamente. Por exemplo, os títulos de Porto Rico já foram muito populares, mas quando a província teve problemas financeiros, os preços dos títulos despencaram imediatamente.

Usar uma escada de títulos satisfaz esses problemas. Uma vez que existem vários títulos com maturidade escalonada, os títulos estão constantemente vencendo e sendo reinvestidos no ambiente atual de taxas de juros. Se o investidor precisa de liquidez, a venda de títulos de vencimento mais curto oferece o preço mais favorável. Uma vez que existem várias emissões de obrigações diferentes, o risco de crédito é distribuído por toda a carteira e devidamente diversificado. Se um dos títulos tiver um rebaixamento na qualidade de crédito, apenas uma parte de toda a escada será afetada.