Bondholder - KamilTaylan.blog
22 Junho 2021 16:27

Bondholder

O que é um detentor de títulos?

Um detentor de obrigações é um investidor ou proprietário de títulos de dívida normalmente emitidos por empresas e governos. Os detentores de títulos estão essencialmente emprestando dinheiro aos emissores de títulos. Em troca, os investidores em títulos recebem seu principal – investimento inicial – quando os títulos vencem. Para a maioria dos títulos, o portador também recebe pagamentos periódicos de juros.

Principais vantagens

  • Um detentor de títulos é um investidor que adquire títulos emitidos por uma entidade, como uma empresa ou órgão governamental.
  • Os detentores de títulos tornam-se essencialmente credores do emissor e, assim, os detentores de títulos desfrutam de certas proteções e prioridade sobre os detentores de ações (patrimônio).
  • Os detentores de títulos recebem seu principal inicial de volta quando os títulos vencem, além dos pagamentos periódicos de juros (cupom) para a maioria dos títulos.
  • Os detentores de títulos também podem lucrar se os títulos específicos que possuem aumentarem de valor, que podem ser vendidos no mercado secundário.

Detentores de títulos explicados

Os investidores podem comprar títulos diretamente da entidade emissora. Por exemplo, títulos do Tesouro podem ser comprados do Tesouro dos Estados Unidos durante leilões de novas emissões. Os investidores em títulos também podem comprar títulos previamente emitidos no mercado secundário por meio de uma corretora ou instituição financeira.

Os títulos são normalmente considerados investimentos mais seguros do que as ações porque os detentores dos títulos têm mais direitos sobre os ativos da empresa emissora em caso de falência. Em outras palavras, se a empresa precisar vender ou liquidar seus ativos, qualquer receita irá para os detentores de títulos antes dos acionistas ordinários.

Um breve manual sobre detalhes de títulos

Ao investir em títulos, existem várias áreas vitais que o portador do título deve compreender antes de investir. Ao contrário das ações, os títulos não oferecem participação acionária em uma empresa por meio de um retorno de lucros ou direitos de voto. Em vez disso, eles representam as obrigações de empréstimo do emissor e a probabilidade de reembolso, e outros fatores influenciam seus preços.

Taxa de juro

A taxa de cupom é a taxa de juros que a empresa ou o governo pagará ao detentor do título. A taxa de juros pode ser fixa ou flutuante. Uma taxa flutuante pode ser vinculada a uma referência, como o rendimento de um título do Tesouro de 10 anos.

Alguns títulos não pagam juros aos investidores. Em vez disso, eles vendem a um preço inferior ao valor de face ou com desconto. Um título de cupom zero, por exemplo, não paga juros de cupom, mas é negociado com um grande desconto em relação ao valor de face, rendendo seu lucro no vencimento quando o título retorna seu valor de face integral. Por exemplo, um título com desconto de $ 1.000 pode ser vendido no mercado por $ 950 e, no vencimento, o investidor recebe o valor de face de $ 1.000 com um lucro de $ 50.

Data de Vencimento

A data de vencimento é quando a empresa deve devolver o principal – o investimento inicial – aos detentores dos títulos. A maioria dos títulos públicos paga o principal no vencimento. No entanto, as empresas que emitem títulos têm algumas opções de como podem pagar.

A forma mais comum de reembolso é chamada de resgate do capital. Aqui, a empresa emissora efetua o pagamento à vista na data de vencimento. Uma segunda opção é chamada de reserva de resgate de debêntures. Com este método, a empresa emissora retorna valores específicos a cada ano até que a debênture seja reembolsada na data de vencimento.

Alguns títulos são títulos exigíveis. Um título resgatável – também conhecido como título resgatável – é aquele que o emissor pode resgatar em uma data anterior ao vencimento declarado. Se chamado, o emissor retornará o principal do investidor antecipadamente, encerrando todos os pagamentos futuros de cupom.

Avaliação de crédito

A classificação de crédito do emissor e, em última instância, a classificação de crédito do título impacta a taxa de juros que os investidores receberão. As agências de classificação de crédito medem a qualidade de crédito de títulos corporativos e governamentais para fornecer aos investidores uma visão geral dos riscos envolvidos em investir naquele título específico, em oposição ao investimento em produtos semelhantes.

As agências de classificação de crédito normalmente atribuem notas de letras para indicar essas classificações. A Standard & Poor’s, por exemplo, tem uma escala de classificação de crédito que varia de excelente em AAA a C e D para títulos com maior risco de crédito. Um instrumento de dívida com uma classificação abaixo de BB é considerado um título especulativo ou um junk bond, o que significa que o emissor do título tem maior probabilidade de inadimplir.

Os detentores de títulos ganham renda

Os detentores de títulos ganham renda de duas maneiras principais. Primeiro, a maioria dos títulos retorna juros regulares – taxa de cupom – pagamentos que geralmente são pagos semestralmente. No entanto, dependendo da estrutura do título, ele pode pagar cupons anuais, trimestrais ou até mensais. Por exemplo, se um título paga uma taxa de juros de 4%, chamada de taxa de cupom, e tem um valor de face de $ 1.000, o investidor receberá $ 40 por ano ou $ 20 semestralmente até o vencimento. O titular do título recebe seu principal total de volta no vencimento do título ($ 1.000 x 0,04 = $ 40/2 = $ 20).

A segunda maneira pela qual um detentor de título pode obter renda com a participação é vendendo o título no mercado secundário. Se um detentor de um título vende o título antes do vencimento, há o potencial de ganho com a venda. Como outros títulos, os títulos podem aumentar de valor, mas vários fatores entram em jogo com a valorização dos títulos.

Por exemplo, digamos que um investidor pagou $ 1.000 por um título com um valor de face de $ 1.000. Se o detentor do título vender o título antes do vencimento no mercado secundário, o título pode render $ 1.050, ganhando assim $ 50 na venda. Obviamente, o detentor do título pode perder se o valor do título diminuir em relação ao preço de compra original.

Detentores de títulos e impostos

Além das vantagens da renda passiva regular e do retorno do investimento no vencimento, uma grande vantagem de ser um portador de títulos é que a renda de certos títulos pode ser isenta de imposto de renda. Títulos municipais, aqueles emitidos por governos locais ou estaduais, geralmente pagam juros que não estão sujeitos a tributação. No entanto, para comprar um título sem impostos triplo isento de impostos estaduais, locais e federais, você normalmente deve morar no município em que o título foi emitido.

Recompensas para detentores de títulos

As recompensas disponíveis para os detentores de títulos incluem um produto de investimento relativamente seguro. Eles recebem pagamentos de juros regulares e um retorno do principal investido no vencimento. Além disso, em alguns casos, os juros não estão sujeitos a impostos. No entanto, com seu lado positivo, a detenção de obrigações também acarreta sua parcela de riscos.

Prós

  • Os detentores de títulos podem obter uma renda fixa com pagamentos regulares de juros – ou cupons.

  • Os detentores de títulos têm os benefícios de um investimento seguro e sem risco com os títulos do Tesouro dos EUA.

  • Em caso de falência da empresa, os detentores dos títulos recebem o pagamento antes dos acionistas ordinários.

  • Alguns títulos municipais fornecem pagamentos de juros isentos de impostos.

Contras

  • Os detentores de títulos enfrentam o risco da taxa de juros quando as taxas de mercado estão subindo.

  • O risco de crédito e o risco de inadimplência podem ocorrer com títulos corporativos vinculados à viabilidade financeira do emissor.

  • Os detentores de títulos podem enfrentar risco inflacionário se a inflação ultrapassar a taxa de cupom do título que detêm.

  • Quando as taxas de juros de mercado ultrapassam a taxa de cupom, o valor de face do título no mercado secundário pode diminuir.

Riscos para detentores de títulos

A taxa de juros paga em um título pode não acompanhar a inflação. O risco inflacionário é uma medida dos aumentos de preços em uma economia. Se os preços subirem 3% e o título pagar um cupom de 2%, o portador do título terá uma perda líquida em termos reais. Em outras palavras, os detentores de títulos têm risco de inflação.

Os detentores de títulos também devem lidar com o potencial de risco da taxa de juros. O risco da taxa de juros ocorre quando as taxas de juros estão subindo. A maioria dos títulos tem cupons de taxas fixas e, à medida que as taxas de mercado sobem, eles podem acabar pagando taxas mais baixas. Como resultado, um detentor de títulos pode obter um rendimento menor em comparação com o mercado no ambiente de taxas crescentes.

Ser um portador de títulos é geralmente visto como um empreendimento de baixo risco porque os títulos garantem pagamentos de juros consistentes e o retorno do principal no vencimento. No entanto, um título é tão seguro quanto o emissor subjacente. Os títulos carregam risco de crédito e risco de inadimplência, uma vez que estão vinculados à viabilidade financeira do emissor. Se uma empresa enfrenta dificuldades financeiras, os investidores correm o risco de não pagar o título. Em outras palavras, o detentor do título pode perder 100% do principal investido caso a empresa subjacente declare falência.

Por exemplo, manter títulos corporativos normalmente rende retornos mais elevados do que manter títulos do governo, mas eles apresentam um risco maior. Essa diferença de rendimento ocorre porque é menos provável que um governo ou município peça falência e deixe seus detentores de títulos sem pagamento. É claro que os títulos emitidos por países estrangeiros com economias ou governos instáveis ​​durante turbulências ainda podem acarretar um risco muito maior de inadimplência do que aqueles emitidos por governos e empresas financeiramente estáveis.

Os investidores em títulos devem considerar o risco versus recompensa de ser um portador de títulos. O risco faz com que os preços dos títulos no mercado secundário flutuem e se desviem do valor de face do título. Os possuidores de títulos em potencial podem não estar dispostos a pagar $ 1.000 por um título com valor de face de $ 1.000 se for emitido por uma nova empresa com pouco histórico de lucros ou por um governo estrangeiro com um futuro incerto.

Como resultado, o título de $ 1.000 só pode ser vendido por $ 800 ou com desconto. No entanto, o investidor que adquire o título corre o risco de o emissor não dobrar ou entrar em default antes do vencimento do investimento. Em troca, o titular do título tem o potencial de um ganho de 20% no vencimento.

Exemplos do mundo real de investimento como detentor de títulos

Os possuidores de títulos em potencial podem investir em títulos do governo ou títulos corporativos. Abaixo está um exemplo de cada um com os benefícios e riscos.

Títulos do governo

Um título do Tesouro dos  EUA (T-bond) é emitido pelo governo dos EUA para arrecadar dinheiro para financiar projetos ou operações do dia-a-dia. O Departamento do Tesouro dos EUA emite títulos por meio de leilões em vários momentos ao longo do ano, enquanto os títulos existentes são negociados no mercado secundário. Considerados livres de risco com total fé e crédito do governo dos Estados Unidos, os títulos do Tesouro são o investimento favorito dos investidores conservadores. No entanto, o recurso livre de risco tem uma desvantagem, pois os títulos do Tesouro geralmente pagam uma taxa de juros mais baixa do que os títulos corporativos.

Os títulos do Tesouro são títulos de longo prazo – vencimentos entre 10 a 30 anos – que fornecem pagamentos de juros semestrais e têm valores de face de $ 1.000. O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos fechou em 2,817% em 31 de março de 2019, de modo que o titular do título recebe 2,817% ao ano. No vencimento, em 30 anos, recebem de volta todo o principal investido. Os títulos do Tesouro podem ser vendidos no mercado secundário antes do vencimento.

Títulos corporativos

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) tem atualmente um título de desconto em 05 de abril de 2019. O título fixo – BBBY4144685 – tem uma taxa de 4,915 e vence em agosto de 2034. Em 5 de abril de 2019, o título era de $ 77,22 versus o preço de oferta de $ 100 na emissão original. O valor do título caiu porque BBBY teve dificuldades financeiras por vários anos.

Às vezes, o rendimento do título BBBY aumentou para até 7% de cupom, refletindo o risco de crédito envolvido com o título. Como comparação, o rendimento do Tesouro de 10 anos gira em torno de 2,45%. A oferta BBBY tem um grande desconto com um rendimento generoso e uma oferta robusta de riscos associados. Se a empresa declarar falência, os detentores de títulos podem enfrentar a perda de todo o principal.