Taxa de ligação

Qual é a relação de títulos?

O índice de títulos é um índice financeiro que expressa a alavancagem de um emissor de títulos, examinando o valor dos títulos em circulação e quando eles vencem. Alavancagem refere-se a qualquer capital emprestado, como dívida emitida na forma de títulos ou outras dívidas.

Compreendendo a relação de títulos

O índice de títulos expressa formalmente o índice de títulos emitidos por uma empresa como uma porcentagem de sua estrutura de capital total. A estrutura de capital refere-se à forma como uma empresa financia as suas operações e crescimento através da utilização de diferentes fontes de financiamento, nomeadamente dívida e capital próprio.

O numerador do índice de títulos captura o valor total de quaisquer títulos de longo prazo que a empresa tenha emitido com datas de vencimento superiores a um ano. As obrigações de dívida de curto prazo, ou seja, aquelas com vencimento em menos de um ano, não são consideradas neste cálculo. O denominador captura toda a estrutura de capital da empresa usando seu valor empresarial (EV), mas excluindo o caixa e a dívida de curto prazo. O valor da empresa é uma medida do valor total de uma empresa, frequentemente usada como uma alternativa mais abrangente para  capitalização de mercado de ações. EV inclui em seu cálculo a capitalização de mercado de uma empresa, mas também suas dívidas.

Taxa de títulos = (valor dos títulos com vencimento após um ano) / (valor dos títulos com vencimento após um ano + valor do capital próprio)

Interpretando a relação de ligação

A dívida pode ser um meio mais favorável para financiar as operações devido às suas vantagens fiscais. Também permite que as empresas mantenham a propriedade, ao contrário da emissão de ações, que permite que acionistas externos possuam uma parte da empresa. Embora a dívida tenha algumas vantagens sobre o patrimônio líquido na estrutura de capital, um excesso de dívida pode se tornar um fardo para qualquer empresa. Se as receitas da empresa diminuírem, devido a uma recessão ou menor demanda por seus produtos, por exemplo, a empresa ainda terá de pagar seus detentores de títulos. O índice de títulos permite que os investidores analisem a carga da dívida da empresa e ajuda a formar uma opinião sobre a capacidade da empresa de pagar suas dívidas e evitar a falência em caso de queda na receita.

De modo geral, um índice de títulos que excede 33% é visto como uma alavancagem acima da média. A exceção típica a isso se aplica a empresas de serviços públicos, que normalmente têm índices neste nível ou em um nível superior. O índice de títulos é apenas um dos muitos índices usados ​​para examinar a saúde financeira dos emissores de títulos e deve ser analisado em conjunto com outra análise de índice. Visto que é importante saber quão bem uma empresa está administrando sua dívida, os seguintes índices de alavancagem também são frequentemente usados: Dívida / EBITDA, EBIT / Despesa de juros e Índice Dívida / Patrimônio Líquido (D / E).