Block House
O que é uma Block House?
Uma casa de bloco é um tipo específico de corretora que negocia grandes negócios. Em particular, é especializada na localização de compradores e vendedores potenciais para grandes negócios. Uma block house normalmente lida com clientes institucionais em vez de investidores individuais, uma vez que uma única grande transação pode representar milhões de dólares.
Principais vantagens
- Uma casa de bloco, como qualquer corretora, facilita as transações entre compradores e vendedores, que pagam comissões à empresa e outras taxas de transação. Ao contrário da maioria das corretoras, as casas em bloco negociam principalmente nas chamadas negociações em bloco, que, por definição, ultrapassam US $ 200.000 em títulos, ou 10.000 ações, sem incluir penny stocks.
- Devido ao impacto potencial que as negociações de grande volume podem ter sobre o valor de mercado dos títulos negociados, as negociações em bloco geralmente são realizadas por meio de casas de bloco. As casas em bloco podem dividir a negociação em vários blocos menores e canalizá-los por meio de corretores separados para manter a volatilidade do mercado no mínimo.
- Os clientes institucionais das block houses incluem corporações, bancos e seguradoras, bem como fundos mútuos e fundos de pensão que assumem posições de segurança significativas.
Como funciona uma casa de bloco
Uma casa de bloco, como qualquer corretora, facilita as transações entre compradores e vendedores, que pagam comissões à empresa e outras taxas de transação. Ao contrário da maioria das corretoras, as casas em bloco negociam principalmente nas chamadas operações em bloco, que, por definição, ultrapassam US $ 200.000 em títulos, ou 10.000 ações, sem incluir penny stocks. Na prática, as negociações em bloco tendem a ser muito maiores. Essas transações ocorrem fora da bolsa ou fora do mercado aberto.
Devido ao impacto potencial que as negociações de grande volume podem ter sobre o valor de mercado dos títulos negociados, as negociações em bloco geralmente são realizadas por meio de casas de bloco. As casas em bloco podem dividir a negociação em vários blocos menores e canalizá-los por meio de corretoras separadas para manter a volatilidade do mercado no mínimo. Dito isso, mesmo as negociações em bloco bem executadas podem impactar significativamente o mercado, e alguns analistas observam a atividade de negociação em bloco para antecipar as tendências do mercado.
Os clientes institucionais das block houses incluem corporações, bancos e seguradoras, bem como fundos mútuos e fundos de pensão que assumem posições de segurança significativas.
A alternativa da Block House
As instituições que buscam evitar taxas de corretagem e comissões também podem conduzir negociações em bloco diretamente, sem empregar uma block house como intermediária, no quarto mercado. Enquanto os mercados primário, secundário e terceiro são mercados públicos acessíveis a todo tipo de investidor, o quarto mercado é mais exclusivo e menos transparente. As negociações do quarto mercado são restritas a instituições e só são divulgadas após a conclusão da transação.
É esta última característica do quarto mercado que oferece outra vantagem para as instituições que iniciam negociações em bloco, além das baixas taxas de transação. Como a negociação é conduzida com menos transparência, há menos risco de que o mercado mude antes que a transação seja concluída.
O quarto mercado também exclui a possibilidade de um comerciante de block house usar o conhecimento de uma negociação em bloco iminente em uma prática fraudulenta conhecida como front running. Em 2013, um corretor de ações sênior da Cushing MLP Asset Management, com sede em Dallas, foi pego conduzindo suas próprias negociações pouco antes das negociações em bloco dos clientes de sua empresa, que provavelmente aumentariam o preço das ações. Seu esquema não apenas o beneficiou de forma antiética em pelo menos US $ 532.000 ao longo de 132 transações; ela colocava seus próprios interesses em oposição aos de seus clientes, que confiavam especificamente nele para administrar a exposição ao preço.
Exemplo de Block House Trading
Vamos supor que um fundo de hedge tenha comprado 1.000.000 de ações da ABC e que eles pretendam vender um bloco por meio da Cantor Fitzgerald (uma casa de bloco). Eles querem usar um block house porque o ABC normalmente negocia 200.000 ações por dia, em média. Portanto, uma grande negociação desse porte teria um grande impacto no preço do ABC.
O corretor do fundo de hedge telefonará ou enviará uma mensagem instantânea para sua vendedora dedicada na Cantor Fitzgerald procurando compradores do ABC. O fundo de hedge não divulgará que pretende vender 1 milhão de ações; em vez disso, dirá 100.000 ações em uma tentativa de atrair compradores. A vendedora alertará os outros vendedores de que ela vende 100.000 ações da ABC. Os demais vendedores buscarão seus relacionamentos e até mesmo os que ocupam cargos na ABC, na tentativa de verificar se eles têm interesse em comprar ações da ABC. Como a ABC é bastante ilíquida, ela negocia com hora marcada.