Blind Pool
O que é uma piscina cega?
Um blind pool é um programa de participação direta ou parceria limitada que carece de uma meta de investimento declarada para os fundos levantados de investidores. Em um pool cego, o dinheiro é levantado de investidores, geralmente com base no reconhecimento do nome de um determinado indivíduo ou empresa. Eles geralmente são administrados por um sócio geral que tem ampla liberdade para fazer investimentos. Um pool cego pode ter algumas metas amplas declaradas, como crescimento ou receita, ou um foco em um setor ou ativo específico. Normalmente, existem poucas restrições ou salvaguardas em vigor para a segurança do investidor. Os pools de blinds também são conhecidos como “subscrição de cheque em branco” ou “oferta de cheque em branco”.
Principais vantagens
- Blind pools são um veículo de investimento que impõe poucas restrições sobre o que e como o fundo pode investir.
- Pools cegos ganharam uma má reputação com o tempo, pois algumas pessoas abusaram da liberdade de roubar investidores.
- Mesmo para investidores sofisticados, avaliar um pool cego pode ser muito desafiador.
Compreendendo Piscinas Cegas
A flexibilidade oferecida aos blind pools lhes dá uma vantagem sobre os fundos tradicionais, que tendem a empregar regras auto-impostas que regem os investimentos. Por exemplo, um fundo de investimento imobiliário (REIT) ainda precisa investir em imóveis, mesmo que o mercado de escritórios ou outras propriedades comerciais esteja em dificuldades. Isso quase garantiria um desempenho ruim no curto prazo. Em contraste, um pool cego teria a capacidade de ir a outro lugar para encontrar melhores oportunidades. Freqüentemente, os únicos critérios colocados em um investimento blind pool serão os parâmetros de desempenho financeiro.
Um uso potencial para um veículo blind pool é fornecer financiamento para a aquisição de empresas privadas para torná-las públicas fora dos regulamentos tradicionais e do processo de registro. Blind pools são comumente usados em investimentos em energia (poços de petróleo e gás) e imóveis ( REITs não negociados ), bem como alguns outros ativos. Algumas das maiores e mais respeitadas empresas de Wall Street subscreveram blind pools. No entanto, esse apoio à parte, os investidores devem ser muito cautelosos com qualquer investimento sem um objetivo declarado devido ao risco adicional.
A história das piscinas cegas
Blind pools são frequentemente um produto de recuperações de mercado em estágio avançado, quando os investidores e financistas tendem a se tornar mais gananciosos do que prudentes e abrir mão da devida diligência. Eles se tornaram populares nas décadas de 1980 e 1990, junto com o capital de risco e os investimentos-anjo, mas muitos negócios fraudulentos envolvendo blind pools deram a eles uma má fama. Às vezes, esses pools são criados e posteriormente dissolvidos sem fazer um único investimento – embora os gerentes ou sócios gerais ainda ganhem dinheiro com taxas pesadas. Algumas pessoas também usam o termo “blind pool” para descrever empresas que carecem de transparência ou fornecem poucas informações aos acionistas.
Por causa do estigma em torno dos pools cegos, surgiram novas variações com parâmetros um pouco mais definidos. As empresas de aquisição de propósito específico, por exemplo, são essencialmente pools cegos com controles mais rígidos.
Como avaliar piscinas cegas
Blind pools geralmente não são direcionados ao investidor comum, mas mesmo os investidores institucionais podem ter problemas para avaliá-los adequadamente. A primeira etapa na avaliação de qualquer blind pool é examinar seu prospecto, memorando de oferta ou memorando de colocação privada, que tendem a ser longos documentos legais que descrevem em que o fundo pode investir e quanta autoridade é dada ao gestor. Como tal, preste muita atenção às letras miúdas e divulgações.
Dado que os pools cegos têm uma forma tão livre no que diz respeito ao que podem investir, pode ser difícil avaliá-los no sentido de comparáveis. Existem algumas técnicas, no entanto:
- Reveja o desempenho anterior do parceiro geral. Analise os retornos anteriores para tentar obter uma imagem de seu processo de investimento e ver se ele pode ser repetido.
- Visualize transações específicas para ver se elas são semelhantes à oportunidade atual. O desempenho foi bom em todos os setores ou dependeu de alguns grandes vencedores?
- O sócio geral tem boas relações comerciais para pedir ideias e conselhos?
- Como o gestor do fundo é remunerado? (Eles podem ter um incentivo para assumir muitos riscos).