22 Junho 2021 16:19

Cavaleiro Negro

O que é um Cavaleiro Negro?

Um cavaleiro negro é uma empresa que faz uma oferta pública de aquisição hostil e indesejável. A administração da empresa-alvo muitas vezes não quer vender para uma empresa black knight porque normalmente tem objetivos sinistros. Como resultado, as empresas de cavaleiros negros tentam contornar o conselho de administração de uma empresa em um esforço para obter o controle.

Principais vantagens

  • Um cavaleiro negro é uma empresa que faz uma oferta pública de aquisição hostil e indesejável.
  • As empresas não querem ser assumidas por cavaleiros negros, geralmente porque seus objetivos são destrutivos e não se alinham com o que a administração está tentando alcançar.
  • Em vez de desistir, o cavaleiro negro buscará maneiras de conquistar de qualquer maneira, como iniciar uma oferta pública diretamente aos acionistas ou se envolver em uma disputa por procuração.
  • Os cavaleiros negros geralmente desejam gerar lucro rápido e têm como alvo empresas com problemas que eles acreditam que podem ser facilmente resolvidos para torná-los mais valiosos.

Compreendendo um Cavaleiro Negro

Falando metaforicamente, cavaleiros de cores diferentes são usados ​​para identificar a natureza de uma aquisição. Uma aquisição é o processo em que uma empresa apresenta uma oferta para assumir o controle ou adquirir outra empresa. A natureza dos cavaleiros negros, especificamente, é indesejável e hostil.

Em geral, a administração de uma empresa não quer ser assumida por um cavaleiro negro porque seus objetivos geralmente não se alinham com o que eles estão tentando alcançar. No entanto, uma empresa black knight conduz uma oferta pública de aquisição independentemente, como iniciando uma oferta pública diretamente aos acionistas, participando de uma disputa de procuração ou tentando comprar as ações necessárias da empresa no mercado aberto. 

Os Cavaleiros Negros visam assegurar um controle grande o suficiente para influenciar o conselho de diretores do alvo e colocar pressão pública sobre a administração para exercer as mudanças que desejam. Como a maioria das empresas que eles perseguem tem baixo desempenho, os cavaleiros negros regularmente conseguem obter o apoio de outros acionistas, aumentando seu domínio e a possibilidade de que suas demandas sejam atendidas.

Esses personagens geralmente têm como alvo empresas que estão lutando e negociando abaixo de seus valores intrínsecos. Semelhante aos invasores, seu principal objetivo é ganhar dinheiro rápido, em vez de desbloquear valor a longo prazo.

Críticas aos Cavaleiros Negros

Os cavaleiros negros geralmente desejam resultados imediatos. Em geral, eles geralmente não perdem tempo aplicando grandes mudanças polêmicas para aumentar os lucros, os preços das ações e encher seus próprios bolsos.

As táticas comuns incluem cortes agressivos de empregos, eliminação de ativos e posicionamento da empresa para uma venda ou fusão. Outra abordagem popular é a introdução de programas de recompra de ações financiados por dívida.

Algumas das medidas adotadas por esses predadores podem, na verdade, ajudar a empresa a entrar em melhor forma. Outros talvez pudessem destruí-lo. Os cavaleiros negros muitas vezes se preocupam pouco com o impacto de longo prazo de suas decisões e o bem-estar financeiro dos acionistas que planejam permanecer. Tudo o que importa é que eles ganhem dinheiro e cristalizem ganhos antes que o alvo que eles massacraram e saquearam potencialmente se queime e se queime.

Importante

Assim como os invasores, os cavaleiros negros tendem a visar empresas mal administradas, com custos excessivos, que podem ser administradas de forma mais lucrativa como uma empresa privada ou enfrentam outros problemas que podem ser corrigidos para torná-la mais valiosa.



Cavaleiro Negro vs. Cavaleiro Branco 

Os cavaleiros brancos são o oposto dos cavaleiros negros. Eles são os únicos encarregados de resgatar potencialmente o alvo das garras de outro comprador em potencial com a intenção de sangrá-lo para obter um lucro rápido.

Freqüentemente, os funcionários da empresa procuram um cavaleiro branco para preservar seu negócio principal ou para negociar melhores termos de aquisição. As empresas podem estar dispostas a bancar o salvador, ou o cavaleiro branco, em troca de alguns incentivos (como pagar um prêmio menor para assumir o controle do que seria exigido em condições de licitação).

Tipos de cavaleiros

Cavaleiro Cinzento

Um  cavaleiro cinza  é outro candidato potencial à aquisição. Embora não sejam tão desejáveis ​​quanto um cavaleiro branco, eles são mais atraentes do que os pretos.

Cavaleiros cinzentos tiram vantagem do fato de que a empresa-alvo os vê como uma alternativa mais amigável para um cavaleiro negro hostil; eles frequentemente usarão esse status como um chip de negociação para obter um acordo mais favorável quando um predador indesejado persistente vier chamar.