Os maiores riscos de ETF
Pode ser muito fácil ser pego pelo hype de quão excelentes são os fundos negociados em bolsa (ETF). No entanto, eles ainda apresentam muitos dos mesmos riscos de ações e fundos mútuos, além de alguns riscos exclusivos para ETFs. Aqui está uma olhada nas “letras miúdas” para ETFs.
Principais vantagens
- Os ETFs são considerados investimentos de baixo risco porque são de baixo custo e possuem uma cesta de ações ou outros títulos, aumentando a diversificação.
- Ainda assim, riscos únicos podem surgir da detenção de ETFs, incluindo considerações especiais pagas à tributação dependendo do tipo de ETF.
- Para negociantes ativos de ETFs, podem surgir riscos de mercado adicionais e riscos específicos, como a liquidez de um ETF ou seus componentes.
Risco Tributário
A eficiência fiscal é uma das vantagens mais promovidas de um ETF. Embora certos ETFs, como o US Stock Equity Index ETF, tenham grande eficiência tributária, muitos outros tipos não. Na verdade, não entender as implicações fiscais de um ETF em que você está investido pode resultar em uma surpresa desagradável na forma de uma conta fiscal maior do que o esperado.
Os ETFs criam eficiência tributária ao usar trocas em espécie com participantes autorizados (AP). Em vez de o gestor do fundo precisar vender ações para cobrir resgates, como fazem em um fundo mútuo, o gestor de um ETF usa uma troca de uma unidade do ETF pelas ações reais dentro do fundo. Isso cria um cenário em que os ganhos de capital sobre as ações são realmente pagos pelo AP e não pelo fundo. Portanto, você não receberá distribuições de ganhos de capital no final do ano.
No entanto, quando você se afasta dos ETFs de índice, existem mais problemas de tributação que podem potencialmente acontecer. Por exemplo, ETFs gerenciados ativamente podem não fazer todas as suas vendas por meio de uma troca em espécie. Eles podem, na verdade, incorrer em ganhos de capital que precisariam ser distribuídos aos detentores dos fundos.
Exposições fiscais para diferentes tipos de ETF
Se o ETF for do tipo internacional, ele pode não ter a capacidade de fazer trocas em espécie. Alguns países não permitem o resgate em espécie, criando assim questões de ganho de capital.
Se o ETF usar derivativos para cumprir seu objetivo, haverá distribuições de ganhos de capital. Você não pode fazer trocas em espécie para esses tipos de instrumentos, portanto, eles devem ser comprados e vendidos no mercado normal. Os fundos que normalmente usam derivativos são fundos alavancados e fundos inversos.
Por fim, os ETFs de commodities têm implicações fiscais muito diferentes, dependendo de como o fundo está estruturado. Existem três tipos de estruturas de fundos e incluem: grantor trusts, limited partners (LP) e exchange-traded notes (ETN). Cada uma dessas estruturas tem regras fiscais diferentes. Por exemplo, se você faz parte de um fundo fiduciário de um metal precioso, você é tributado como se fosse um objeto de coleção.
A conclusão é que os investidores em ETFs precisam prestar atenção no que o ETF está investindo, onde esses investimentos estão localizados e como o fundo real está estruturado. Se você tiver dúvidas sobre as implicações fiscais, consulte seu consultor fiscal.
Riscos comerciais
Um dos aspectos mais vantajosos de investir em um ETF é o fato de que você pode comprá-lo como se fosse uma ação. No entanto, isso também cria muitos riscos que podem prejudicar o retorno do seu investimento.
Primeiro, ele pode mudar sua mentalidade de investidor para operador ativo. Uma vez que você começa a tentar cronometrar o mercado ou escolher o próximo setor importante, é fácil ser pego no comércio regular. A negociação regular adiciona custos ao seu portfólio, eliminando assim um dos benefícios dos ETFs, as taxas baixas.
Além disso, a negociação regular para tentar cronometrar o mercado é realmente difícil de fazer com sucesso. Mesmo os gestores de fundos pagos lutam para fazer isso todos os anos, com a maioria não superando os índices. Embora você possa ganhar dinheiro, você estaria mais à frente se ficasse com um índice ETF e não o negociasse.
Finalmente, acrescentando a esses negativos de negociação em excesso, você se sujeita a mais risco de liquidez. Nem todos os ETFs têm uma grande base de ativos ou alto volume de negociação. Se você se encontrar em um fundo com um grande spread de compra e venda e baixo volume, poderá ter problemas para fechar sua posição. Essa ineficiência de precificação pode custar ainda mais dinheiro e até mesmo incorrer em perdas maiores se você não puder sair do fundo em tempo hábil.
Riscos de portfólio
Os ETFs são freqüentemente usados para diversificar estratégias de portfólio passivo, mas nem sempre é o caso. Existem muitos tipos de risco que acompanham qualquer portfólio, desde o risco de mercado ao risco político ao risco empresarial. Com a ampla disponibilidade de ETFs especializados, é fácil aumentar o risco em todas as áreas e, assim, aumentar o risco geral do seu portfólio.
Cada vez que você adiciona um fundo de um único país, você adiciona risco político e de liquidez. Se você comprar um ETF alavancado, estará ampliando o quanto perderá se o investimento cair. Você também pode bagunçar rapidamente sua alocação de ativos com cada negociação adicional que fizer, aumentando assim o risco geral de mercado.
Ao ser capaz de negociar dentro e fora de ETFs com muitas ofertas de nicho, pode ser fácil esquecer de dedicar um tempo para garantir que você não está tornando seu portfólio muito arriscado. Descobrir isso aconteceria quando o mercado está caindo e não há muito que você possa fazer para consertar isso.
Erro de rastreamento
Embora raramente sejam considerados pelo investidor médio, os erros de rastreamento podem ter um efeito material inesperado nos retornos do investidor. É importante investigar este aspecto de qualquer fundo de índice ETF antes de investir.
O objetivo de um fundo de índice ETF é rastrear um índice de mercado específico, muitas vezes referido como o índice alvo do fundo. A diferença entre os retornos do fundo de índice e o índice alvo é conhecida como erro de rastreamento de um fundo.
Na maioria das vezes, o erro de rastreamento de um fundo de índice é pequeno, talvez apenas alguns décimos de um por cento. No entanto, uma variedade de fatores pode às vezes conspirar para abrir uma lacuna de vários pontos percentuais entre o fundo do índice e seu índice alvo. Para evitar essa surpresa indesejável, os investidores em índices devem entender como essas lacunas podem se desenvolver.
Falta de descoberta de preço
Um risco que alguns analistas temem estar no horizonte é uma situação em que a grande maioria dos investimentos se volta para investimentos indexados passivos utilizando ETFs. Se uma preponderância de investidores detiver ETFs e não negociar as ações individuais que estão dentro deles, então a descoberta de preços para os títulos individuais que constituem um índice pode ser menos eficiente. Na pior das hipóteses, se todo mundo possuir apenas ETFs, então ninguém será deixado para precificar as ações componentes e, assim, o mercado quebrará.
The Bottom Line
Os ETFs se tornaram muito populares devido às muitas vantagens que oferecem. Ainda assim, os investidores devem ter em mente que não estão isentos de riscos. Conheça os riscos e planeje-os para aproveitar ao máximo os benefícios de um ETF.