Rendimento equivalente do título (BEY)
Qual é o rendimento equivalente do título?
Em termos financeiros, o rendimento equivalente do título (BEY) é uma métrica que permite aos investidores calcular o rendimento percentual anual para títulos de renda fixa, mesmo que sejam descontados os jogos de curto prazo que só pagam mensalmente, trimestralmente ou semestralmente base anual.
No entanto, ao ter os números BEY na ponta dos dedos, os investidores podem comparar o desempenho desses investimentos com os de títulos de renda fixa tradicionais que duram um ano ou mais e produzem rendimentos anuais. Isso permite que os investidores façam escolhas mais informadas ao construir suas carteiras de renda fixa em geral.
Compreendendo o rendimento equivalente do título
Para realmente entender como funciona a fórmula de rendimento equivalente do título, é importante conhecer os princípios básicos dos títulos em geral e entender como os títulos diferem das ações.
As empresas que buscam levantar capital podem emitir ações (ações) ou títulos (renda fixa). As ações, que são distribuídas aos investidores na forma de ações ordinárias, têm o potencial de obter retornos mais elevados do que os títulos, mas também representam um risco maior. Especificamente, se uma empresa entrar em processo de falência e subsequentemente liquidar seus ativos, os detentores de títulos serão os primeiros a receber o dinheiro. Somente se sobrarem ativos os acionistas verão algum dinheiro.
Principais vantagens
- Os títulos de renda fixa vêm em diferentes formas.
- Os títulos com desconto (cupom zero) têm durações mais curtas do que os títulos de renda fixa tradicionais, o que torna impossível calcular seus rendimentos anuais.
- A fórmula de rendimento equivalente do título (BEY) pode ajudar a aproximar o que um título com desconto pagaria anualmente, permitindo que os investidores comparem seus retornos com os de títulos tradicionais.
Mas mesmo que uma empresa continue solvente, seus ganhos podem ficar aquém das expectativas. Isso poderia deprimir os preços das ações e causar prejuízos aos acionistas. Mas essa mesma empresa é legalmente obrigada a pagar sua dívida aos detentores de títulos, independentemente de quão lucrativa ela possa ou não ser.
Nem todos os títulos são iguais. A maioria dos títulos paga aos investidores pagamentos de juros anuais ou semestrais. Mas alguns títulos, conhecidos como títulos de cupom zero, não pagam juros. Em vez disso, eles são emitidos com um grande desconto ao par, e os investidores obtêm retornos quando o título vence. Para comparar o retorno dos títulos de renda fixa com desconto com os retornos dos títulos tradicionais, os analistas contam com a fórmula de rendimento equivalente dos títulos.
Uma análise mais detalhada da fórmula de rendimento equivalente de títulos
A fórmula de rendimento equivalente do título é calculada dividindo a diferença entre o valor de face do título e o preço de compra do título, pelo preço do título. Essa resposta é então multiplicada por 365 dividido por “d”, que representa o número de dias restantes até o vencimento do título. Em outras palavras, a primeira parte da equação é a fórmula de retorno padrão usada para calcular os rendimentos dos títulos tradicionais, enquanto a segunda parte da fórmula anualiza a primeira parte, para determinar o valor equivalente para os títulos descontados.
Embora o cálculo do rendimento equivalente do título possa ser complicado, a maioria das planilhas modernas contém calculadoras BEY integradas que podem simplificar o processo.
Ainda confuso? Considere o seguinte exemplo.
Suponha que um investidor compre um título de cupom zero de $ 1.000 por $ 900 e espera receber o valor nominal em seis meses. Nesse caso, o investidor embolsaria $ 100. Para determinar BEY, pegamos o valor de face do título (par) e subtraímos o preço real pago pelo título:
- $ 1.000 – $ 900 = $ 100
Em seguida, dividimos $ 100 por $ 900 para obter o retorno do investimento, que é de 11%. A segunda parte da fórmula anualiza 11%, multiplicando-o por 365 dividido pelo número de dias até o vencimento do título, que é metade de 365. O rendimento equivalente do título é, portanto, 11% multiplicado por dois, o que resulta em 22%.