Hipótese de Bernoulli
Qual é a hipótese de Bernoulli?
A hipótese de Bernoulli afirma que uma pessoa aceita o risco não apenas com base em possíveis perdas ou ganhos, mas também com base na utilidade obtida da própria ação arriscada. A hipótese foi proposta pelo matemático Daniel Bernoulli na tentativa de resolver o que ficou conhecido como Paradoxo de São Petersburgo.
O Paradoxo de São Petersburgo era uma questão que perguntava, essencialmente, por que as pessoas relutam em participar de jogos justos em que a chance de ganhar é tão provável quanto a de perder. A hipótese de Bernoulli resolveu o paradoxo introduzindo o conceito de utilidade esperada e declarando que a quantidade de utilidade de jogar um jogo é um fator de decisão significativo em participar ou não.
Compreendendo a hipótese de Bernoulli
A hipótese de Bernoulli também introduz o conceito de utilidade marginal decrescente obtida por ter quantidades crescentes de dinheiro. Quanto mais dinheiro uma pessoa tem, menos utilidade ela ganha ao obter mais dinheiro. Isso fará com que uma pessoa que ganhou várias rodadas de um jogo e ganhou dinheiro adicional tenha menos probabilidade de participar no futuro, pois o fator de utilidade não está mais presente, embora as probabilidades não tenham mudado.
Hipótese de Bernoulli em Finanças
A hipótese de Bernoulli pode ser aplicada ao mundo financeiro ao observar a tolerância ao risco de um investidor. À medida que aumenta a quantidade de dinheiro que uma pessoa tem, ela pode se tornar mais avessa ao risco (apesar de sua capacidade de assumir riscos aumentando devido ao aumento de capital) porque está experimentando uma utilidade marginal diminuída com cada dólar extra ganho. Como não sentem mais a sensação de utilidade de seus ganhos, não querem mais jogar o jogo arriscado. Falando racionalmente, não há razão para parar de jogar um jogo que tem chances justas. Dito de outra forma, não há razão para parar de investir na extremidade superior do espectro de risco e recompensa a fim de maximizar os retornos. Na prática, no entanto, a quantidade de dinheiro que pode ser ganha / ganha não vale mais a pena para uma pessoa, pois a utilidade de cada dólar diminui à medida que você tem mais do que o suficiente.
Relacionada intimamente com a ideia de retornos marginais decrescentes, a hipótese de Bernoulli afirma essencialmente que não se deve aceitar uma escolha de investimento altamente arriscada se os retornos potenciais fornecerem pouca utilidade ou valor. Pode-se esperar que um jovem investidor que ainda tem anos de maior renda pela frente aceite um risco maior de investimento, pois os retornos potenciais podem ser muito valiosos em comparação com a relativa falta de riqueza dessa pessoa. Por outro lado, um investidor aposentado com ampla poupança já no banco não deve procurar um investimento altamente volátil ou arriscado, pois os benefícios potenciais provavelmente não compensarão o risco.