22 Junho 2021 16:00

Compare seus retornos com índices

Os investidores olham para índices amplos como benchmarks para ajudá-los a avaliar não apenas o desempenho dos mercados, mas também o desempenho deles, como investidores. Para aqueles que possuem ações, eles olham para índices como o S&P 500, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) e o Nasdaq 100 para dizer “onde está o mercado”. Os valores desses índices são exibidos todos os dias por veículos da mídia financeira em todo o mundo.

A maioria dos investidores espera atingir ou superar os retornos desses índices ao longo do tempo. O problema com essa expectativa é que eles imediatamente se colocam em desvantagem porque não estão comparando maçãs com maçãs. Continue lendo para descobrir como você pode usar os índices para dar às suas expectativas e resultados uma estrutura adequada enquanto você se esforça para atingir seus objetivos de investimento.

Principais vantagens

  • As carteiras mais ativamente negociadas não conseguem superar seus índices de referência, especialmente depois de levar em consideração taxas e impostos.
  • Como resultado, a maioria dos investidores pode achar sábio adotar uma abordagem indexada passiva para investir.
  • Se você pretende optar por uma gestão ativa, precisa ter certeza de que está usando o benchmark apropriado para comparar seus retornos.

O que os dados dizem

De acordo com a edição de 2020 da Standard & Poor’s “Indices Versus Active (SPIVA) Funds Scorecard”, a maioria dos fundos administrados ativamente – mais da metade de todos esses fundos mútuos – continuam a apresentar desempenho inferior ao S&P 500.  O relatório também indica que a maioria dos investidores individuais que negociam por suas próprias carteiras também fica atrás do S&P. Existem muitos motivos pelos quais um determinado fundo teria um desempenho superior ou inferior em um determinado ano, mas alguns motivos principais explicam por que a maioria dos fundos não consegue superar seus índices.

Os investidores sempre incorrem em várias quantias do que é conhecido como custos de atrito – custos de negociação, cargas, comissões e impostos sobre ganhos de capital – todos os quais devem ser pagos quando eles entram, saem ou circulam em um fundo ou carteira. Os investidores até incorrem em custos de fricção enquanto simplesmente mantêm as ações na forma de taxas de administração e taxas de conta.

No entanto, o S&P não tem custos de atrito. Quando usado como referência, é um balde imaginário de ações mantidas em uma carteira livre, sem custos de negociação e sem impostos sobre ganhos de capital! Em outras palavras, o S&P 500 e outros índices, quando usados ​​como benchmarks, não estão sujeitos às mesmas condições dos investimentos em seu portfólio, tornando mais difícil para você superá-los.

Agora, tudo isso não significa que os índices sejam inúteis quando se olha para o seu próprio desempenho. Os índices ainda são uma ferramenta extremamente valiosa para os investidores usarem para avaliar a saúde geral de grandes mercados públicos. Cada índice nos conta uma história sobre os ativos que o compõem. Isso suaviza o que, de outra forma, seria um ruído financeiro sem fim, dia após dia. O que um índice freqüentemente falha em fazer, entretanto, é mostrar os resultados de desempenho de qualquer tipo de carteira real.

Embora muitos investidores já estejam cientes disso até certo ponto, é a compreensão e a aplicação do princípio que conta – não apenas o conhecimento.

Erro de referência

Um índice de referência é um padrão contra o qual o desempenho de um título, estratégia de investimento ou  gerente de investimento  pode ser medido. Portanto, é importante selecionar um benchmark que tenha um perfil  de risco-retorno semelhante  do título, estratégia ou gerente em questão. Caso contrário, a análise pode produzir conclusões enganosas e não confiáveis.

Hoje, os investidores têm uma infinidade de referências para escolher. Isso inclui não apenas os  benchmarks tradicionais de  ações  e  renda fixa, mas também os benchmarks mais exóticos criados para  fundos de hedge,  imóveis e outros tipos de investimentos.

A escolha de um benchmark apropriado é importante tanto para investidores quanto para gestores de investimentos. Investidores e gestores acompanham atentamente suas carteiras de investimentos e seus benchmarks para verificar se o desempenho de suas carteiras está de acordo com suas expectativas. Se o desempenho da carteira se desviar significativamente do benchmark escolhido, isso pode indicar que   ocorreu um desvio de estilo. Em outras palavras, pode indicar que a carteira se afastou de sua tolerância ao risco  e estilo de investimento desejados .

O erro de benchmark é uma situação em que o benchmark errado é selecionado em um  modelo financeiro, fazendo com que o modelo produza resultados imprecisos.

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O poder da composição

Supondo que você use o benchmark apropriado, o que isso significa, você diria? Há uma citação que você pode achar útil ao explicar a natureza do desempenho do investimento: “A força mais poderosa do universo são os juros compostos.” O homem que disse isso? Um pensador de sucesso moderado chamado Albert Einstein. Por um momento, consideremos duas carteiras, cada uma delas começando a investir na mesma data e com a mesma quantia de dinheiro há 20 anos:

  • Portfólio 1 (Rob: 11%) – Valor inicial = $ 100.000
  • Portfólio 2 (Alice: 12,5%) – Valor inicial = $ 100.000

Valores de fim de período (20 anos depois):

  • Portfólio 1 (Rob’s): $ 806.231,15
  • Portfólio 2 (Alice): $ 1.054.509,38

Por que uma diferença tão grande nos valores finais? Porque Bob obteve um retorno anualizado de 11% e Alice obteve um retorno de 12,5%. É isso – uma diferença de 1,5% resultou em uma diferença cumulativa de mais de $ 200.000! E se considerarmos que uma redução de 1,5% nos retornos é uma estimativa conservadora dos custos de atrito que os investidores pagam a cada ano, podemos ver rapidamente como é importante entender esses custos e mantê-los o mais baixos possível.

Seja proativo com pequenos passos

Se você possui fundos mútuos, aprenda onde procurar em sua literatura resultados de desempenho precisos e fique de olho nos números sem taxas de administração e despesas. Isso lhe dará uma medida mais precisa do desempenho do fundo. Ao pesquisar fundos mútuos, sempre esteja ciente da proporção de despesas totais – uma proporção acima de 2% é um fundo muito caro e cria uma batalha difícil para o investidor desde o início. 

Um exercício de investimento útil é sempre expandir sua consciência sobre o que constitui um bom benchmark. Os melhores benchmarks são representativos de suas participações reais em termos de estilo de investimento e custo. Existem literalmente milhares de benchmarks possíveis por aí, então não importa qual seja a composição de seu portfólio individual, você deve ser capaz de encontrar um ou dois benchmarks significativos para ajudá-lo a aprender com seus resultados e planejar o futuro com eficácia. Tente examinar alguns deles para expandir seu arsenal:

Índices de Lipper: são ótimos para investidores em fundos mútuos. O Lipper Index para cada estilo representa uma média dos 30 maiores fundos mútuos nessa categoria. Assim, por exemplo, o Lipper Large-Cap Index representa os 30 maiores fundos mútuos de grande capitalização, onde o maior é determinado pelo tamanho do ativo do fundo.

Índices MSCI: Esses índices Morgan Stanley são bons benchmarks para investidores internacionais; eles mostram o desempenho em muitos países e regiões internacionais. Considerando a dificuldade inerente em encontrar bons benchmarks internacionais, o conjunto MSCI é um benchmark bem mantido e respeitado.

SPDRs de setor ( spiders ): Os resultados desses ETFs com tema de setor podem ser muito úteis para examinar o desempenho de um determinado setor, seja para um titular de fundo mútuo ou um investidor faça você mesmo.

Outras áreas importantes: benchmarks de títulos, ou inflação, podem ser usados ​​com grande efeito em certos casos. Por exemplo, muitos investidores ficam felizes em apenas preservar o valor do principal que já ganharam, ao mesmo tempo em que acompanham a inflação. Nem todo investidor está procurando o aumento da volatilidade que vem com a busca por retornos mais elevados.

The Bottom Line

Os investidores devem sempre focar, em primeiro lugar, na alocação e diversificação adequadas de ativos ao investir. Mas os benchmarks, não importa como os definamos, são uma ferramenta útil que pode nos dizer como estamos nos saindo em comparação com um colega representante. Fazendo alguns ajustes leves e prudentes em suas expectativas em relação aos retornos de desempenho, você pode comparar efetivamente os retornos relativos  e fazer ajustes em sua estratégia de portfólio conforme necessário, dando-lhe as melhores chances de sucesso em seus objetivos.

É importante não se apegar muito aos números de desempenho dos índices amplos. Isso é difícil porque os índices são amplamente considerados os parâmetros oficiais dos mercados de ações. Trabalhar com benchmarks adequados manterá seu olho na bola e nos custos em que você incorrer e pode ser um aliado confiável ao longo de seu caminho para o sucesso do investimento. 

 

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