Bear Raid

O que é um Bear Raid?

Um bear raid é uma prática ilegal de formação de quadrilha para empurrar o preço de uma ação para baixo por meio de vendas a descoberto combinadas e espalhando rumores adversos sobre a empresa-alvo. Um bear raid às vezes é utilizado por vendedores a descoberto inescrupulosos que querem ganhar dinheiro rápido com suas posições vendidas.

Um alvo bear-raid é geralmente uma empresa que está passando por um período desafiador, uma vez que sua posição vulnerável a torna alimento fácil para os vendedores a descoberto. Embora a venda a descoberto seja legal, a venda a descoberto coordenada é vista como manipulação de mercado pela Securities and Exchange Commission (SEC), e espalhar boatos falsos é equivalente a atividade fraudulenta.

Compreendendo uma invasão de ursos

O objetivo de um bear raid é geralmente obter lucros inesperados em um breve período de tempo por meio de vendas a descoberto. Se o bear raid funcionar e as ações-alvo despencarem, os vendedores a descoberto podem comprar as ações por um preço baixo no mercado aberto. Os vendedores a descoberto ganham dinheiro vendendo as ações primeiro, pelo que acreditam ser um preço alto, e depois comprando-as de volta para fechar sua posição a um preço mais baixo. Os vendedores a descoberto lucram com a diferença, como vender quando o preço está em $ 100 e recomprar a $ 75, obtendo um lucro rápido de 25%.

Em um bear raid típico, os vendedores a descoberto podem conspirar de antemão para estabelecer grandes posições vendidas na ação-alvo. Uma vez que o enorme interesse a descoberto nas ações aumenta o risco de um short squeeze que pode infligir perdas substanciais às vendas a descoberto, os vendedores a descoberto não podem se dar ao luxo de esperar pacientemente por meses até que sua estratégia de venda dê certo.

Então, eles embarcam na próxima etapa do ataque de ursos, que é semelhante a uma campanha de difamação, com boatos e rumores sobre a empresa espalhados por fontes desconhecidas. Esses rumores podem ser qualquer coisa que retrate a empresa-alvo sob uma luz negativa, como alegações de fraude contábil, uma investigação da SEC, perda de lucros, dificuldades financeiras e assim por diante. Os rumores podem fazer com que os investidores nervosos saiam do mercado em massa, derrubando ainda mais o preço e dando aos vendedores a descoberto o lucro que procuram.

A revogação da regra de uptick em julho de 2007 é considerada por alguns especialistas como tendo facilitado para os vendedores a descoberto embarcar em ataques de urso. O colapso ou quase colapso de uma série de instituições financeiras importantes em 2008 é atribuído em alguns círculos a ataques de urso.

Embora os ataques de ursos possam envolver conluio e falsos rumores, o que é ilegal, também existem ataques de ursos legais, que ocorrem quando um grande número de pessoas (ou poucas pessoas) começa a vender ações a descoberto devido a sua preocupação com uma empresa. Eles também podem expressar suas preocupações legítimas. Contanto que as informações não sejam intencionalmente falsas e os vendidos não estejam em conluio entre si, uma ação pode sofrer pressão de baixa devido à venda e ao aumento de notícias negativas. Muitas pessoas irão se referir a esse comportamento natural do mercado como um ataque de urso.

Bear Raids como desculpa para ações em queda

Quando o preço de uma ação cai, especialmente quando a empresa está envolvida em alguma controvérsia, os proprietários das ações muitas vezes atribuem a queda ao preço dos ursos ou dos vendedores a descoberto. Os vendedores a descoberto foram, pelo menos parcialmente, responsabilizados pela maioria dos grandes juros a descoberto.

No entanto, os vendedores a descoberto na verdade desempenham um papel fundamental nos mercados. Freqüentemente, são os vendedores a descoberto que revelam ou trazem à luz os principais problemas dentro das empresas. Em muitos casos, essas não são histórias inventadas com o objetivo de empurrar temporariamente o preço para baixo, mas fatos reais que podem afetar muito o valor da empresa. Enquanto a maioria das pessoas está divulgando boas notícias para elevar os preços, os ursos apresentam o lado oposto do argumento, ajudando as ações a ficarem mais próximas de seu valor real.

Portanto, é importante diferenciar entre rumores e fatos não comprovados. Enquanto muitos stocks queda vai ser culpa de invasores urso, a chave para os investidores é discernir se a empresa está em apuros ou se a liquidação é um soluço temporário ou devido a outros fatores, tais como em todo o mercado ou em todo o setor de liquidação.

Nem todas as ações em queda são causadas por ataques de ursos. E às vezes um bear raid pode ter uma causa legítima, já que a empresa pode realmente estar em sérios problemas ou o preço das ações está muito inflado, mas ainda não se tornou óbvio para as massas. A principal diferença entre um bear raid ilegal e os vendedores a descoberto expressando sua preocupação com uma empresa é se os vendedores a descoberto fizeram conluio e estão espalhando informações falsas. Às vezes, isso não é conhecido por algum tempo após o início do ataque.

Exemplo de uma invasão legal de ursos na libra esterlina

Um dos negócios mais conhecidos da história é comumente conhecido como bear raid, ou currency raid, mas era legal porque não envolvia conluio e era baseado em raciocínios sólidos e não em rumores falsos.

Em 1992, George Soros começou a vender a libra esterlina. Em moedas, embora a palavra “shorting” seja usada, uma moeda é apenas trocada por outra moeda. Assim, ao vender libras, Soros estava comprando outras moedas em relação à libra.

Soros estava vendendo libras porque acreditava que a Grã-Bretanha não conseguiria manter sua moeda dentro da faixa estipulada pelo European Exchange Rate Mechanism (ERM). Esse mecanismo foi projetado para estabilizar as taxas de câmbio na Europa e exigia que a libra ficasse dentro de 6% das outras moedas do MTC. O problema era que a Grã-Bretanha tinha uma taxa de inflação muito mais alta do que alguns outros países do MTC, como a Alemanha.

O ERM forçou a Grã-Bretanha a manter sua moeda em alta, dentro da banda, em níveis artificialmente altos. Soros percebeu isso e acreditou que, em última instância, a Grã-Bretanha seria incapaz de manter a moeda na faixa por muito tempo e teria que abandonar o ERM. Com a moeda não mais artificialmente inflada pela compra de libras britânicas em um esforço para mantê-la na banda, a libra cairia.

Em 16 de setembro de 1992, a Grã-Bretanha abandonou o ERM após várias tentativas de última hora para apoiar a moeda – como aumentar as taxas de juros de 10% para 12%, e então dizer que aumentaria as taxas para 15%, embora o último aumento não não se concretizou.

Depois de deixar o ERM, o GBPUSD caiu mais de 25% em dezembro. A invasão legal do urso foi um sucesso, e Soros ganhou aproximadamente US $ 1 bilhão por ver o problema com a libra.