22 Junho 2021 15:48

Barra

O que é um Barbell?

A barra é uma estratégia de investimento aplicável principalmente a uma carteira de renda fixa. Seguindo um método barbell, metade da carteira contém títulos de longo prazo e a outra metade contém títulos de curto prazo. A “barra” tem esse nome porque a estratégia de investimento se parece com uma barra com títulos fortemente ponderados em ambas as extremidades do cronograma de vencimento. O gráfico mostrará um grande número de participações de curto prazo e vencimentos de longo prazo, mas pouco ou nada nas participações intermediárias.

Principais vantagens

  • O barbell é uma estratégia de portfólio de renda fixa em que metade das participações são instrumentos de curto prazo e a outra metade são de longo prazo.
  • A estratégia barbell permite que os investidores tirem proveito das taxas de juros atuais, investindo em títulos de curto prazo, ao mesmo tempo que se beneficiam dos rendimentos mais elevados de manter títulos de longo prazo.
  • A estratégia de barra também pode misturar ações e títulos.
  • Existem vários riscos associados ao uso de uma estratégia de barra, como risco de taxa de juros e risco de inflação.

Compreendendo os halteres

A estratégia barbell terá uma carteira composta por títulos de curto e longo prazo, sem títulos intermediários. Os títulos de curto prazo são considerados títulos com vencimento de cinco anos ou menos, enquanto os títulos de longo prazo têm vencimento de 10 anos ou mais. Os títulos de longo prazo geralmente pagam rendimentos mais altos – taxas de juros – para compensar o investidor pelo risco do longo período de detenção.

No entanto, todos os títulos de taxa fixa acarretam risco de taxa de juros, que ocorre quando as taxas de juros do mercado estão subindo em comparação com o título de taxa fixa detido. Como resultado, um detentor de títulos pode obter um rendimento menor em comparação com o mercado em um ambiente de taxas crescentes. Os títulos de longo prazo apresentam maior risco de taxa de juros do que os títulos de curto prazo. Uma vez que os investimentos com maturidade de curto prazo permitem ao investidor reinvestir com mais frequência, os títulos com notação comparável apresentam o rendimento mais baixo com os requisitos de detenção mais curtos.

Alocação de ativos com a estratégia Barbell

A noção tradicional da estratégia barbell exige que os investidores mantenham investimentos de renda fixa muito seguros. No entanto, a alocação pode ser misturada entre ativos de risco e de baixo risco. Além disso, os pesos – o impacto geral de um ativo em toda a carteira – para os títulos em ambos os lados da barra não precisam ser fixados em 50%. Ajustes na proporção em cada extremidade podem mudar conforme as condições do mercado exigirem.

A estratégia barbell pode ser estruturada usando carteiras de ações com metade da carteira ancorada em títulos e a outra metade em ações. A estratégia também pode ser estruturada para incluir ações menos arriscadas, como empresas grandes e estáveis, enquanto a outra metade da barra pode ser em ações mais arriscadas, como ações de mercados emergentes.

Obtendo o melhor de ambos os mundos de títulos

A estratégia barbell tenta obter o melhor dos dois mundos, permitindo que os investidores invistam em títulos de curto prazo aproveitando as taxas atuais, ao mesmo tempo que mantêm títulos de longo prazo que pagam rendimentos elevados. Se as taxas de juros subirem, o investidor em títulos terá menos risco de taxa de juros, uma vez que os títulos de curto prazo serão rolados ou reinvestidos em novos títulos de curto prazo a taxas mais altas.

Por exemplo, suponha que um investidor detém um título de dois anos que paga um rendimento de 1%. As taxas de juros do mercado aumentam de modo que os títulos atuais de dois anos agora rendem 3%. O investidor permite que o título existente de dois anos vença e usa esses recursos para comprar uma nova emissão, um título de dois anos pagando o rendimento de 3%. Quaisquer títulos de longo prazo mantidos na carteira do investidor permanecem intocados até o vencimento.

Como resultado, uma estratégia de investimento barbell é uma forma ativa de gerenciamento de portfólio, pois requer monitoramento frequente. Os títulos de curto prazo devem ser continuamente rolados para outros instrumentos de curto prazo à medida que vencem.

A estratégia barbell também oferece diversificação e reduz o risco, ao mesmo tempo que mantém o potencial de obter retornos mais elevados. Se as taxas aumentarem, o investidor terá a oportunidade de reinvestir os rendimentos dos títulos de prazo mais curto a taxas mais altas. Os títulos de curto prazo também fornecem liquidez para o investidor e flexibilidade para lidar com emergências, uma vez que vencem com frequência.

Prós

  • Reduz o risco da taxa de juros, uma vez que os títulos de curto prazo podem ser reinvestidos em um ambiente de taxas crescentes

  • Inclui títulos de longo prazo, que geralmente oferecem rendimentos mais elevados do que títulos de curto prazo

  • Oferece diversificação entre vencimentos de curto e longo prazo

  • Pode ser personalizado para conter uma mistura de ações e títulos

Contras

  • O risco de taxa de juros pode ocorrer se os títulos de longo prazo pagarem rendimentos mais baixos do que o mercado

  • Títulos de longo prazo mantidos até o vencimento amarram fundos e limitam o fluxo de caixa

  • O risco de inflação existe se os preços estiverem subindo em um ritmo mais rápido do que o rendimento da carteira

  • Misturar ações e títulos pode aumentar o risco de mercado e a volatilidade

Riscos da Estratégia Barbell

A rendimentos dos títulos sejam comparáveis ​​aos do mercado no longo prazo. Alternativamente, eles podem perceber a perda, vender o título de menor rendimento e comprar um substituto pagando o maior rendimento.

Além disso, como a estratégia barbell não investe em títulos de médio prazo com vencimentos intermediários de cinco a 10 anos, os investidores podem perder se as taxas são mais altas para esses vencimentos. Por exemplo, os investidores teriam títulos de dois e dez anos, enquanto os de cinco ou sete anos pagariam rendimentos mais altos.

Todos os títulos têm riscos inflacionários. A inflação é um conceito econômico que mede a taxa na qual o nível de preços de uma cesta de bens e serviços padrão aumenta em um período específico. Embora seja possível encontrar títulos de taxa variável, em sua maioria, são títulos de taxa fixa. Os títulos de taxa fixa podem não acompanhar a inflação. Imagine que a inflação sobe 3%, mas o detentor do título tem títulos pagando 2%. Em termos reais, eles têm uma perda líquida de 1%.

Por fim, os investidores também enfrentam o risco de reinvestimento, que ocorre quando as taxas de juros do mercado estão abaixo do que eles estavam ganhando com suas dívidas. Nesse caso, digamos que o investidor estivesse recebendo juros de 3% sobre uma nota que venceu e retornou o principal. As taxas de mercado caíram para 2%. Agora, o investidor não será capaz de encontrar títulos de substituição que paguem o retorno mais alto de 3% sem ir atrás de títulos mais arriscados e com baixo valor de crédito.

Exemplo do mundo real da estratégia de barra

Por exemplo, digamos que uma barra de alocação de ativos consiste em 50% de investimentos conservadores e seguros, como títulos do Tesouro em uma extremidade, e 50% em ações na outra extremidade.

Suponha que o sentimento do mercado tenha se tornado cada vez mais positivo no curto prazo e é provável que o mercado esteja no início de uma alta geral. Os investimentos na extremidade agressiva – patrimônio – da barra têm um bom desempenho. Como as rali receitas e os aumentos de risco de mercado, o investidor pode realizar seus ganhos e exposição guarnição para o lado de alto risco da barra. Talvez eles vendam uma parcela de 10% das participações acionárias e aloquem os resultados para os títulos de renda fixa de baixo risco. A alocação ajustada é agora de 40% de ações para 60% de títulos.

 

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