Aceitação do banqueiro 101
Quando um comerciante precisa de financiamento para comprar produtos, os fornecedores costumam confiar na reputação da empresa ao decidir se estendem o crédito. Isso é relativamente fácil de fazer quando o fornecedor trabalha com os mesmos compradores há anos ou quando eles têm uma posição sólida no setor.
Quando o negócio está a meio mundo de distância, entretanto, o empréstimo pode ser uma proposta mais arriscada. Uma maneira de resolver esse problema é usar a aceitação de um banqueiro (BA).
Principais vantagens
- A aceitação de um banqueiro é uma emissão de curto prazo por um banco que garante o pagamento em um momento posterior.
- A aceitação de um banqueiro é freqüentemente usada na importação e exportação, com o banco do importador garantindo o pagamento ao exportador.
- A aceitação de um banqueiro difere de um cheque pré-datado porque é visto como um investimento e pode ser negociado em um mercado secundário.
- Solicitar a aceitação de um banqueiro é semelhante a solicitar um empréstimo de curto prazo a taxa fixa; o mutuário passa por uma verificação de crédito e, às vezes, por processos extras de subscrição.
- Semelhante à compra de um título do Tesouro, um investidor no mercado secundário pode comprar a aceitação a um preço com desconto, mas ainda obter o valor total no momento do vencimento.
Como funciona
As aceitações do banqueiro são minutas de prazo que uma empresa pode solicitar do banco se desejar segurança adicional contra o risco da contraparte. A instituição financeira se compromete a pagar à firma exportadora uma determinada quantia em determinada data, ocasião em que recupera seu dinheiro por débito na conta do importador.
A aceitação de um banqueiro funciona como um cheque pré-datado, que é simplesmente uma ordem para um banco pagar a uma parte específica em uma data posterior. Se hoje for 1º de janeiro e um cheque for emitido com a data “1º de fevereiro”, o beneficiário não poderá sacar ou depositar o cheque de um mês inteiro. Isso pode ser considerado como uma data de vencimento para uma reivindicação sobre os ativos de outra pessoa.
Distinções Críticas
Talvez a distinção mais crítica entre a aceitação do banqueiro e um cheque pré-datado seja um verdadeiro mercado secundário para as aceitações do banqueiro; cheques pré-datados não têm tal mercado. Por esta razão, as aceites bancárias são consideradas investimentos, ao contrário dos cheques. O detentor pode optar por vender o BA por um preço com desconto em um mercado secundário, proporcionando aos investidores um investimento de curto prazo relativamente seguro.
Os BAs são freqüentemente usados no obrigação primária dessa instituição.
O importador pode recorrer à aceitação de um banqueiro quando tiver problemas para pagamento no banco.
A aceitação de um banco é semelhante a um cheque pré-datado que permite o pagamento em uma data posterior especificada.
Obtenção da aceitação de um banqueiro
As aceitações do banqueiro podem ser criadas como cartas de crédito, rascunhos documentais e outras transações financeiras. Se você está tentando obter uma aceitação, procure um banco com o qual você tenha uma boa relação de trabalho. Você precisa ser capaz de provar ou oferecer garantia contra sua capacidade de reembolsar o banco em uma data futura. Muitos, mas nem todos os bancos oferecem aceitações. A aceitação de um banqueiro funciona de maneira muito semelhante a um empréstimo de curto prazo com taxa fixa. Você passa por uma verificação de crédito e, possivelmente, por processos adicionais de subscrição. Também é cobrado de você uma porcentagem da aceitação total para comprá-lo.
Se você está procurando comprar a aceitação de um banqueiro para um investimento de curto prazo, há um mercado secundário relativamente líquido para aceitações de banqueiro parcialmente envelhecidas. Normalmente são vendidos a preços próximos ou abaixo das taxas de juros de curto prazo de referência.
Como a maioria dos instrumentos do mercado monetário, a aceitação de um banqueiro é um investimento bastante seguro e líquido, especialmente se o banco pagador estiver em boa saúde financeira com uma classificação de crédito forte.
Descontando a Aceitação
Para entender as aceitações dos banqueiros como investimento, é importante entender como as empresas as usam no comércio global. Aqui está um exemplo bastante típico. Uma empresa americana, Clear Signal Electronics, decide comprar 100 televisores da Dresner Trading, um exportador alemão. Depois de concluir um acordo comercial, a Clear Signal aborda seu banco para obter uma carta de crédito. Essa carta de crédito torna o banco o intermediário responsável pela conclusão da transação.
Assim que o Dresner despacha as mercadorias, ele envia os documentos apropriados – normalmente por meio de sua própria instituição financeira – ao banco pagador nos Estados Unidos. O exportador agora tem algumas opções. Ele poderia manter a aceitação até o vencimento, ou poderia vendê-lo para um terceiro, talvez para o próprio banco responsável por fazer o pagamento. Nesse caso, o Dresner recebe um valor inferior ao valor de face do saque, mas não precisa esperar os recursos.
Quando um banco compra de volta a aceitação por um preço mais baixo, diz-se que está “descontando” a aceitação. Se o banco da Clear Signal fizer isso, terá essencialmente as mesmas opções que o Dresner. Ele poderia reter o saque até que ele amadurecesse, o que é o mesmo que conceder um empréstimo ao importador. Mais comumente, porém, ele reabastece seus fundos redescontando a aceitação – em outras palavras, vendendo-o por um preço com desconto no mercado secundário. Ele poderia comercializar os próprios BAs, especialmente se for um banco maior, ou convocar uma corretora de valores mobiliários para realizar a tarefa.
Aceitação como Investimento
Como a aceitação é um acordo negociável de curto prazo, ele atua de maneira muito semelhante a outros instrumentos do mercado monetário. Como uma letra do Tesouro, o investidor compra o draft do banco a um preço com desconto e obtém o valor de face total no vencimento. A diferença entre o desconto e o valor de face determina o rendimento. Na maioria dos casos, a data de vencimento é de 30 a 180 dias.
As aceitações dos banqueiros não são negociadas em bolsa, mas sim por meio de grandes bancos e negociantes de títulos. Como tal, a maioria dos corretores não fornece preços de compra e venda, mas negocia o preço com o investidor em potencial, geralmente um administrador de fundos.
O preço desses saques depende muito da reputação e do tamanho do banco pagador. Aqueles com uma classificação de crédito forte geralmente podem vender suas aceitações por um rendimento mais baixo, pois acreditam que têm pouca chance de inadimplência. As instituições que vendem um grande volume de BAs também têm uma vantagem nesse aspecto.
Embora os bancos frequentemente vendam suas aceitações por meio de revendedores em Nova York e outros centros financeiros importantes, eles podem usar sua rede de agências para complementar as vendas. Os funcionários do banco freqüentemente entram em contato com investidores locais, que geralmente estão interessados em transações menores, não aquelas de US $ 1 milhão ou mais que muitos gestores de fundos buscam. Os investidores locais geralmente aceitam um rendimento menor e, como o banco contorna os corretores, suas despesas de venda podem ser muito menores.
Riscos e recompensas
A aceitação de um banqueiro é um instrumento do mercado monetário e, como a maioria dos mercados monetários, é relativamente seguro e líquido, especialmente quando o banco pagador possui uma classificação de crédito forte. O banco é o principal responsável pelo pagamento. Por causa do enorme risco para sua reputação, se não puder financiar uma aceitação, a maioria dos bancos que oferecem aceitações são instituições bem conhecidas e altamente classificadas.
No entanto, mesmo que o banco não tenha o dinheiro necessário para fazer o pagamento, o investidor recebe proteção adicional de outras partes envolvidas na transação. O importador é secundariamente responsável pela aceitação e o exportador tem uma obrigação contingente. Na verdade, quaisquer investidores que compraram ou venderam o instrumento no mercado aberto têm qualquer obrigação pelo saque.
Uma aceitação oferece a oportunidade de um lucro modesto, com rendimentos geralmente em algum lugar acima dos títulos do Tesouro. A liquidez geralmente não é um problema, porque os vencimentos de aceitação da maioria dos banqueiros estão entre um e seis meses. E como não precisam ser mantidos até o vencimento, os titulares têm a flexibilidade de revendê-los, se assim desejarem.
As aceitações do banqueiro são emitidas com um desconto em seu valor de face e sempre são negociadas abaixo do valor de face, bem como as letras do Tesouro. O titular de uma aceitação de $ 100.000 pode não querer esperar até o vencimento para receber esses fundos, portanto, pode vender a aceitação a outra parte por, digamos, $ 990.000. Embora algum risco de mercado possa estar envolvido para aqueles que operam no mercado secundário, a alta liquidez e o curto prazo de vencimento desses instrumentos tornam isso improvável.
The Bottom Line
A aceitação de um banqueiro pode ser um bom investimento para aqueles que buscam equilibrar investimentos de alto risco em seu portfólio ou para aqueles que se concentram na preservação de ativos. No espectro de risco / recompensa, um BA está no fundo do poço, logo à frente do título do Tesouro.
Como o preço de aceitação do banqueiro é negociado entre comprador e vendedor, os investidores que fazem suas pesquisas têm a melhor chance de obter uma taxa competitiva. Isso é especialmente verdadeiro devido à natureza volátil dos preços BA. No decorrer de um único dia, os rendimentos podem aumentar ou diminuir significativamente. Como tal, é importante consultar os rendimentos em um site confiável antes de fazer uma compra. À luz da obrigação primária do banco para uma aceitação, qualquer cotação deve refletir sua reputação e classificação de crédito.