22 Junho 2021 15:44

Taxa de troca de contas bancárias (BBSW)

O que é a taxa de swap das contas bancárias (BBSW)?

A Bank Bill Swap Rate (BBSW), ou Bank Bill Swap Reference Rate, é uma taxa de juros de curto prazo usada como referência para a precificação de derivativos e títulos em dólar australiano – mais notavelmente, títulos de taxa flutuante.

Principais vantagens

  • A Bank Bill Swap Rate (BBSW) é uma taxa de juros de curto prazo usada como referência para a precificação de títulos e derivativos em dólar australiano, principalmente títulos de taxa flutuante.
  • O BBSW é uma taxa de referência independente usada para precificar títulos. Os investidores em renda fixa usam o BBSW, pois é a referência para precificar títulos de taxa flutuante e outros títulos.
  • Há um prêmio de risco adicionado ao BBSW para compensar o risco dos títulos, em comparação com a taxa livre de risco, que normalmente é baseada em títulos do governo.

O que o BBSW diz a você?

O BBSW é uma taxa de referência independente usada para precificar títulos. Os investidores em renda fixa usam o BBSW, pois é a referência para precificar títulos de taxa flutuante e outros títulos. O BBSW é uma média das taxas de letras bancárias fornecidas pelos bancos para vários vencimentos. Em outras palavras, é a taxa de ponto médio para vários títulos elegíveis a bancos e é a taxa que os bancos emprestam uns aos outros na Austrália.

Como o BBSW é calculado?

O BBSW é calculado e publicado pela Australian Securities Exchange (ASX), que mantém essa taxa. A taxa de swap de notas bancárias é o equivalente da Austrália à London Interbank Oferecido Rate (LIBOR) e é usada como taxa de referência da mesma forma em nível institucional.

Para fins de revisão, a LIBOR é um valor médio das taxas de juros, que é calculado a partir de estimativas enviadas pelos principais bancos globais diariamente. Ele serve como a primeira etapa no cálculo das taxas de juros de vários empréstimos em todo o mundo.



O Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, vai parar de publicar uma semana e de dois meses USD LIBOR após 31 de dezembro de 2021. Todas as outras LIBOR será descontinuado após 30 de junho de 2023.

Por exemplo, uma taxa flutuante variável pode citar 100 pontos base sobre a LIBOR, enquanto na Austrália, eles podem usar 100 pontos base sobre o BBSW. Conforme afirmado anteriormente, o BBSW é uma média das taxas de letras bancárias fornecidas pelos bancos para vários vencimentos.

De acordo com a ASX, o BBSW não está tão diretamente vinculado às hipotecas ou outros índices de empréstimos de varejo quanto a LIBOR e outras referências semelhantes. Seu impacto nessas áreas é, portanto, mínimo e limitado aos seus efeitos gerais sobre os níveis das taxas de juros.

Prêmio de risco

Há um prêmio de risco adicionado ao BBSW para compensar o risco dos títulos em comparação com a taxa livre de risco, que normalmente é baseada em títulos do governo. Por exemplo, nos Estados Unidos, a taxa livre de risco é normalmente o Tesouro dos Estados Unidos, uma vez que é respaldado pelo governo dos Estados Unidos.

O prêmio de crédito adicionado ao BBSW é normalmente pequeno, como cinco a dez pontos base. No entanto, excedeu mais de 300 pontos base durante a crise financeira de 2008 e nos meses seguintes.

Prime Banks e títulos elegíveis de Prime Bank

Um banco de primeira linha é uma das várias instituições financeiras aprovadas e inclui os quatro maiores bancos da Austrália. A ASX analisa os membros deste grupo anualmente. Os requisitos de associação, conforme listado no ASX, incluem:

  • Ser uma instituição de recepção de depósitos autorizada (ADI), conforme definido pela Australian Prudential Regulation Authority (APRA)
  • Satisfazer uma referência de classificação de crédito, especificamente classificação de curto prazo da Standard & Poor’s de A1 + e classificação de longo prazo para a dívida sênior sem garantia de pelo menos AA
  • Ter títulos elegíveis para uso pelo Reserve Bank of Australia (RBA) em operações de mercado aberto e facilidades de liquidez permanentes

Exemplo de taxa de swap de contas bancárias (BBSW)

Digamos que a taxa de juros das letras bancárias foi de 4% nos primeiros seis meses do ano, enquanto as taxas saltaram para 5% e permaneceram em 5% no segundo semestre. A média do ano seria de 4,5% mais qualquer prêmio de risco. Se o prêmio de risco fosse de 15 pontos base, o BBSW seria de 4,65%, incluindo a média das taxas de letras bancárias e com o prêmio de risco adicionado.

Claro, na realidade, há mais de duas taxas de juros para calcular a média do BBSW, mas normalmente é considerado um ponto médio de todas essas taxas.

A diferença entre SIBOR e BBSW

A Singapore Interbank Offer Rate, conhecida por sua abreviatura SIBOR, é a taxa de juros de referência, expressa em dólares de Cingapura, para empréstimos entre bancos no mercado asiático. A SIBOR é uma taxa de referência para credores e devedores que participam direta ou indiretamente da economia asiática.

Os termos dos empréstimos variam de um dia para o outro a um ano. Notavelmente, a versão do Reino Unido, LIBOR, é semelhante à SIBOR, enquanto o BBSW é a versão australiana da LIBOR e SIBOR.

Limitações do uso do BBSW

Como acontece com qualquer taxa de referência, o BBSW pode não refletir verdadeiramente o risco de crédito que existe no mercado. Os benchmarks financeiros não previram a crise financeira de 2008 e a Grande Recessão que se seguiu. Como resultado, o prêmio de risco nem sempre reflete o risco total do mercado e pode atuar como um indicador defasado.