Como um conselho de investimento ruim pode custar-lhe
Muitos investidores ainda contam com seus consultores financeiros para fornecer orientação e ajudá-los a administrar suas carteiras de investimentos . Os conselhos que recebem são tão variados quanto a formação, o conhecimento e a experiência de seus conselheiros. Algumas são boas, outras são ruins e outras são simplesmente feias.
As decisões de investimento são feitas em um mundo de incertezas, e erros de investimento são esperados. Ninguém tem uma bola de cristal, e os investidores não devem esperar que seus consultores financeiros estejam certos o tempo todo. Dito isso, cometer um erro de investimento com base em bom senso e conselho sábio é uma coisa; cometer um erro com base em conselhos inadequados é outra questão.
O conselho de investimento ruim geralmente se deve a um de dois motivos. A primeira é centrada em torno de um consultor que repetidamente colocará seu interesse próprio antes do interesse do cliente. A segunda razão que leva a um conselho ruim é a falta de conhecimento do consultor e a falha em realizar a devida diligência antes de fazer recomendações e agir. Cada tipo de conselho ruim tem suas próprias consequências para o cliente a curto prazo, mas, a longo prazo, todos resultarão em desempenho insatisfatório ou perda de dinheiro.
Quando um conselheiro escolhe o interesse próprio em vez do seu interesse
A maioria dos consultores financeiros está interessada em fazer a coisa certa para seus clientes, mas alguns vêem seus clientes como centros de lucro e seu objetivo é maximizar sua própria receita. Embora todos gostem de ver seus clientes se saindo bem, no caso de consultores interessados, seus próprios interesses estarão em primeiro lugar.
Isso normalmente resultará em um conflito de interesses e pode levar aos seguintes movimentos ruins:
1. Negociação excessiva
Churning é a prática antiética de vendas de negociar excessivamente na conta de um cliente. A negociação ativa é semelhante, mas não é antiética, e apenas uma linha tênue separa os dois. Consultores cujo foco principal é gerar comissões quase sempre encontrarão motivos para negociar ativamente na conta de um cliente às custas do cliente. Negociação excessiva quase sempre significa obter mais ganhos de capital do que o necessário, e a comissão gerada sai diretamente do bolso do cliente.
Os consultores que negociam excessivamente nas contas de seus clientes sabem que é muito mais fácil fazer com que os clientes vendam um título com lucro do que vendê-lo com prejuízo (especialmente se for sua recomendação). O resultado líquido pode ser um portfólio em que os vencedores são vendidos muito cedo e as perdas aumentam. Isso é o oposto de um dos provérbios de Wall Street, “encurte suas perdas e deixe seus vencedores fugirem”.
(Para obter mais informações, leia Compreendendo as táticas do corretor desonesto.)
2. Usando alavancagem inadequada
Usar dinheiro emprestado para investir em ações sempre parece bom no papel. O investidor nunca perde dinheiro porque as taxas de retorno dos investimentos são sempre superiores ao custo do empréstimo. Na vida real, nem sempre funciona assim, mas o uso de alavancagem é muito benéfico para o consultor. Um investidor que tem $ 100.000 e depois toma emprestado $ 100.000 adicionais quase certamente pagará mais do que o dobro das taxas e comissões ao consultor, assumindo todo o risco adicional.
A alavancagem extra aumenta a volatilidade subjacente, o que é bom se o investimento aumentar, mas ruim se ele cair. Vamos supor que, no exemplo acima, a carteira de ações do investidor caia dez por cento. A alavancagem dobrou a perda do investidor para 20%, então o investimento de capital de $ 100.000 agora vale apenas $ 80.000.
O empréstimo de dinheiro também pode fazer com que o investidor perca o controle de seus investimentos. Por exemplo, um investidor que toma emprestado $ 100.000 do patrimônio de sua casa pode ser forçado a vender os investimentos se o banco solicitar o empréstimo. A alavancagem extra também aumenta o risco geral da carteira.
(Para obter mais informações, leia sobre Negociação de margem.)
3. Colocando um cliente em investimentos de alto custo
É um truísmo dizer que os consultores financeiros que procuram maximizar as receitas de um cliente não procuram soluções de baixo custo. Por exemplo, um cliente que raramente negocia pode ser direcionado para uma conta com base em taxas, aumentando o custo geral do investidor, mas beneficiando o consultor. Um consultor inescrupuloso pode recomendar um produto de investimento estruturado complicado para investidores não sofisticados porque ele irá gerar altas comissões e taxas de reboque para o consultor.
Muitos dos produtos têm taxas embutidas, então os investidores nem mesmo estão cientes das taxas. No final das contas, taxas altas podem eventualmente corroer o desempenho futuro do portfólio enquanto enriquecem o consultor.
4. Vender o que os clientes desejam, não o que eles precisam
Os fundos mútuos, bem como muitos outros investimentos, são vendidos em vez de comprados. Em vez de fornecer soluções de investimento que atendam ao objetivo do cliente, um consultor interessado pode vender o que o cliente deseja. O processo de venda é facilitado e mais eficiente para o consultor, recomendando ao cliente investimentos que o consultor sabe que o cliente irá comprar, mesmo que não sejam do interesse do cliente.
Por exemplo, um cliente preocupado com perdas de mercado pode comprar produtos de investimento estruturados caros, embora uma carteira bem diversificada realizaria o mesmo com custos mais baixos e mais vantagens. Um cliente que procura um investimento especulativo que pode dobrar de preço ficaria em melhor situação com algo que ofereça menor risco. Como resultado, os investidores que vendem produtos que atraem suas emoções podem acabar com investimentos que são, no final das contas, inadequados. Seus investimentos não estão alinhados com seus objetivos de longo prazo, o que pode resultar em muito risco de portfólio.
(Para leituras relacionadas, verifique Fundos de negociação mútua para iniciantes. )
Quando um consultor não tem conhecimento de investimento
Muitas pessoas têm a crença errônea de que os consultores financeiros passam a maior parte do dia fazendo pesquisas de investimento e procurando ideias de fazer dinheiro para seus clientes. Na realidade, a maioria dos consultores gasta pouco tempo em pesquisas de investimento e mais tempo em marketing, desenvolvimento de negócios, atendimento ao cliente e administração. Com a falta de tempo, eles podem não fazer uma análise completa dos investimentos que estão recomendando.
O conhecimento e a compreensão dos investimentos e dos mercados financeiros variam amplamente de consultor para consultor. Alguns são muito bem informados e excepcionalmente competentes ao aconselhar seus clientes, e outros não. Alguns consultores podem realmente acreditar que estão fazendo a coisa certa para seus clientes e nem mesmo perceber que não estão.
Este tipo de conselho pobre inclui o seguinte:
1. Não entendendo totalmente os investimentos que eles recomendam
Alguns dos atuais produtos de investimento com engenharia financeira são difíceis de entender até mesmo para os consultores financeiros mais experientes. Fundos mútuos relativamente simples ou fundos negociados em bolsa ainda requerem análise para compreender os possíveis riscos e garantir que atenderão aos objetivos do cliente.
Um consultor que está muito ocupado ou que não tem a maior perspicácia financeira pode não entender verdadeiramente o que está recomendando ou seu impacto no portfólio do indivíduo. Essa falta de devida diligência pode resultar na concentração de riscos que nem o consultor nem o cliente têm conhecimento.
2. Excesso de confiança
Escolher vencedores e superar o mercado é difícil, mesmo para profissionais experientes em gestão de fundos, pensões, dotações, etc. Muitos consultores financeiros – um grupo que não deixa de ser confiável – acreditam ter habilidades superiores de seleção de ações. Depois de um forte avanço do mercado, muitos consultores podem se tornar excessivamente confiantes em suas habilidades – afinal, a maioria das ações que eles recomendaram teve aumentos de preços durante esse período. Confundindo um mercado em alta com cérebros, eles começam a recomendar investimentos mais arriscados e com maior valorização, ou concentrando o investimento em um setor ou em algumas ações. Pessoas com excesso de confiança apenas olham para o potencial positivo, não para o risco negativo. O resultado líquido é que os clientes acabam com carteiras mais arriscadas e voláteis, que podem cair drasticamente quando a sorte do consultor acaba.
(Para obter mais informações sobre a psicologia de investimento, leia Compreendendo o comportamento do investidor.)
3. Investimento dinâmico – comprando o que está na moda
É fácil para os consultores financeiros e seus clientes se deixarem levar por um mercado ou setor aquecido. A bolha de tecnologia e o consequente estouro de 1999-2002 demonstraram que mesmo os investidores mais céticos podem ser apanhados na euforia em torno de uma bolha especulativa.
Os consultores que estão recomendando apenas os melhores investimentos do momento, como bitcoin, para seus clientes estão jogando com a ganância dos clientes. A compra de um título em alta oferece a ilusão de dinheiro fácil, mas pode ter um custo. O investimento momentâneo normalmente resulta em uma carteira que apresenta um risco considerável de baixa, com potencial para grandes perdas quando os mercados mudam.
4. Portfólio mal diversificado
Uma carteira mal construída ou diversificada é o resultado cumulativo de um mau conselho. Uma carteira pouco diversificada pode assumir várias formas diferentes. Pode estar muito concentrado em algumas ações ou setores, resultando em um risco maior do que o apropriado ou necessário. Da mesma forma, pode ser excessivamente diversificado, resultando, na melhor das hipóteses, em desempenho medíocre após a dedução das taxas.
Freqüentemente, os portfólios são muito complicados de entender – isso pode significar que os riscos não são aparentes. Eles podem se tornar difíceis de administrar e as decisões de investimento não podem ser feitas com confiança. Na melhor das hipóteses, um portfólio mal construído resultará em um desempenho medíocre e, na pior das hipóteses, poderá sofrer uma grande queda no valor.
(Para obter mais informações, consulte A importância da diversificação.)
The Bottom Line
Os maus conselhos frequentemente resultam em desempenho insatisfatório ou perda de dinheiro para os investidores. Ao escolher um conselheiro (ou avaliar o que você tem), fique atento a pistas que possam indicar que o conselheiro não está trabalhando em seu melhor interesse ou não é tão competente quanto você gostaria. Afinal, é seu dinheiro. Se você não está satisfeito com a forma como está sendo aconselhado a investi-lo, pode valer a pena investi-lo em outro lugar.