Ações preferenciais de taxa ajustável (ARPS)

Principais vantagens

• Ações preferenciais de taxa ajustável (ARPS) é uma maneira pela qual uma empresa pode emitir ações preferenciais cujos dividendos flutuam com alguma taxa de juros de referência, como as letras do Tesouro dos Estados Unidos.
• Os acionistas preferenciais têm características tanto de títulos quanto de ações e têm maior direito a distribuições (por exemplo, dividendos) do que os acionistas ordinários.
• Um risco para a ARPS é que os acionistas preferenciais verão seus pagamentos de dividendos cair se as taxas de juros caírem.

Compreendendo as ações preferenciais de taxa ajustável (ARPS)

A categoria de ações preferenciais é frequentemente considerada mais segura do que as ações ordinárias, pois serão um dos primeiros acionistas a receber o pagamento de dividendos em caso de liquidação da empresa. Freqüentemente, há um limite para o valor que a taxa pode alterar sobre o dividendo, adicionando mais segurança à emissão. Além disso, as ações preferenciais ajustáveis ​​têm dividendos que são reajustados periodicamente para corresponder às taxas de juros vigentes ou outras taxas do mercado monetário, geralmente trimestralmente.

A estabilidade do valor de mercado das ações preferenciais ajustáveis, no que diz respeito ao pagamento de dividendos, torna esses títulos extremamente atrativos para investidores conservadores que buscam fontes de renda confiáveis, bem como a preservação de seu capital.

Considerações Especiais

As ações preferenciais ajustáveis compartilham a maioria das mesmas vantagens e desvantagens associadas às ações preferenciais não ajustáveis ​​ou de “taxa fixa”. Em ambos os casos, as empresas devem primeiro pagar dividendos aos acionistas preferenciais, antes de pagar dividendos aos acionistas ordinários. Mas existem algumas diferenças importantes entre as ações preferenciais ajustáveis ​​e suas contrapartes não ajustáveis.

Existem também algumas ramificações negativas associadas às taxas ajustáveis ​​de dividendos de ações preferenciais. Ou seja, uma vez que as taxas ajustáveis ​​de dividendos de ações preferenciais estão vinculadas a uma taxa de juros de referência ou índice específico quando a taxa de referência cai, o mesmo ocorre com a taxa de dividendos APS. Consequentemente, um investidor receberia pagamentos de dividendos menores, e o preço das ações mostra pouca mudança com esses títulos, ao contrário das ações preferenciais de taxa fixa, cujos preços aumentam quando as taxas de juros caem.

Limites no local

As ações preferenciais ajustáveis ​​definiram parâmetros denominados “collars”, que são essencialmente tetos e pisos colocados sobre os rendimentos de dividendos. Um piso – o rendimento mínimo de dividendo que um APS pagará, mantém-se forte, mesmo se as taxas de juros caírem abaixo do valor mínimo. Ao contrário, um limite limita o pagamento máximo do rendimento de dividendos. Naturalmente, os investidores gostam de pisos e não gostam de tampas. As ações preferenciais ajustáveis ​​se comportam de maneira semelhante às ações preferenciais de taxa fixa quando as taxas de juros caem do outro lado da faixa de colarinho.

Taxa de leilão ARPS

Algumas ações preferenciais ajustáveis ​​usam leilões periódicos para redefinir o rendimento de dividendos, onde os acionistas atuais e potenciais participam de um leilão que garante que os rendimentos de dividendos da APS reflitam os requisitos atuais dos investidores. As ações preferenciais do mercado de leilões têm taxas de juros ou dividendos que são reajustados periodicamente por meio dos leilões holandeses.

Os leilões de taxas de juros para títulos a taxas de leilão, entretanto, começaram a falhar durante a crise financeira de 2008. Os leilões atraíram muito poucos licitantes para estabelecer uma taxa de compensação, e esses deslocamentos resultaram em taxas de juros altas ou “penais” sobre esses títulos e / ou na incapacidade dos investidores de vender seus títulos a taxas de leilão.

O mercado de títulos de taxa de leilão entrou em colapso em fevereiro de 2008, quando os principais subscritores optaram por não intervir para apoiar os leilões. Para os investidores, isso significava que eles ficaram com investimentos ilíquidos. Desde o colapso do mercado de títulos a taxas de leilão, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a Autoridade Reguladora de Investimentos Financeiros e os procuradores-gerais do estado chegaram a acordos com as principais corretoras e outras entidades. Essas liquidações incluíram acordos para recomprar títulos a taxas de leilão de certos investidores.