Hedge Antecipatório

O que é uma cerca viva antecipatória?

Um hedge antecipatório é uma posição futura assumida antes de uma próxima transação de compra ou venda. Quando o valor do produto subjacente sendo comprado ou vendido flutua, como commodities, uma cobertura antecipada pode ser usada. Da mesma forma, quando uma venda ou custo for realizado em outra moeda em uma data futura, um hedge antecipatório pode ser usado para controlar o risco relacionado às flutuações das taxas de câmbio.

Como funciona uma cerca viva antecipatória

Os hedges antecipatórios são usados ​​para proteger ou gerenciar os custos de insumos do negócio, bem como exercer algum controle sobre o preço de venda de produtos que estão sujeitos a constantes flutuações de preço, como commodities.

Hedges antecipatórios são uma ferramenta útil para as empresas travarem seus custos ou receitas de vendas. As empresas freqüentemente executam projeções de produção e demanda para estimar os materiais de que precisam para atender a demanda esperada de seus produtos. Usando esses números, uma empresa pode optar por proteger algumas ou todas as necessidades esperadas por meio de cobertura antecipada.

Hedge Antecipatório Longo

Algumas empresas entram em hedges antecipados longos para gerenciar seu fluxo de caixa. Quando sabem que terão um custo próximo no próximo trimestre, como a compra de petróleo, eles compram futuros de petróleo para saber qual será o custo do petróleo no próximo trimestre.

Fixar uma taxa hoje, quando o petróleo – ou qualquer insumo – não for necessário até o próximo trimestre, significa que a empresa pode às vezes acabar pagando mais ou menos do que teria pago se não tivesse feito hedge (não comprado futuros com antecedência). Para muitas empresas, isso é irrelevante, pois com o tempo os altos e baixos se equilibram.

Para outras empresas, eles podem tentar hedge mais ou menos dependendo de suas perspectivas de custos. Por exemplo, se um refinador de petróleo – que precisa comprar petróleo para refinar – espera que o preço do petróleo suba no próximo trimestre, ele pode comprar futuros do petróleo agora, quando estão mais baratos. Se eles acreditam que o petróleo vai cair no próximo trimestre, eles podem não comprar nenhum futuro agora, ou apenas uma pequena quantidade, porque eles simplesmente comprarão o petróleo conforme necessário no mercado à vista, a um preço provavelmente mais barato no futuro.

Ambas as abordagens podem fazer com que a empresa ganhe ou perca dinheiro. Porém, a empresa que sempre faz hedge, pelo menos parcialmente, provavelmente terá uma ideia melhor de como será sua situação de fluxo de caixa no futuro.

Sebe Antecipatória Curta

Os vendedores de commodities, produtos ou serviços também podem usar hedges antecipatórios curtos para se protegerem dos riscos de queda durante o tempo entre a extração, o cultivo de um produto ou serviço e a sua efetiva venda. 

Um agricultor pode optar por vender contratos futuros de sua safra assim que as sementes estiverem no solo. Eles então sabem o preço que obterão por sua colheita. Se o preço da mercadoria subir na época da colheita, o fazendeiro ficará de fora porque travou a taxa mais baixa. Mas pelo menos eles poderiam fazer um orçamento para a quantidade de dinheiro que sabiam que estava entrando.

Outro agricultor pode optar por não vender futuros e, em vez disso, aceitar o preço disponível no mercado na época da colheita. Em alguns anos, eles podem se sair melhor fazendo isso, enquanto em outros anos eles teriam se saído melhor fazendo uma cobertura antecipada. Ao não fazer a cobertura, o agricultor não sabe quanto receberá pela safra até vendê-la, o que pode dificultar o orçamento para as despesas.

Hedges Antecipatórios para Flutuações Cambiais

Hedges antecipatórios também são usados ​​diretamente contra moedas quando as vendas estão acontecendo além das fronteiras.

Por exemplo, um fabricante de automóveis exporta carros dos Estados Unidos para a Inglaterra e será pago em libras esterlinas assim que as mercadorias chegarem ao destino final.

A logística global pode exigir um tempo de remessa de várias semanas, portanto, há um risco real de câmbio quando a remessa deve ser paga na entrega ou 30 dias líquidos, por exemplo. Se a libra esterlina cair 5% durante o embarque, a empresa norte-americana receberá libras esterlinas que valem menos do que pensavam no momento da venda.

Se o fabricante de automóveis estiver preocupado com a perda de valor da libra nesse período de tempo em comparação com o dólar, ele pode assumir uma posição vendida na libra para que possa proteger o declínio previsto.

Não fazer hedge significa, às vezes, ganhar mais ou menos do que se tivessem feito hedge. O argumento é que, com o tempo, essas flutuações se estabilizam. Não cobertura significa que o dinheiro que entra é desconhecido, o que torna mais difícil administrar o fluxo de caixa com base nessa quantia desconhecida.

Hedges Antecipatórios e Limites de Posição

Os hedges antecipatórios são freqüentemente identificados como a função adequada do mercado de futuros. Basicamente, a pessoa ou entidade que faz o hedge precisa de proteção para o custo ou a venda que está sendo coberta.

Isso contrasta com a negociação especulativa de futuros, em que um investidor está assumindo posições com base em uma visão de mercado de mudanças de preços, sem uma participação real no uso final da mercadoria. Um comerciante de futuros do óleo de compra de casa, porque eles esperam que o preço do petróleo a ascensão não tem interesse em realmente tomando a entrega, ou entregar, óleo real. Eles só querem lucrar com as diferenças de preços ao longo do tempo.

Como o hedge especulativo geralmente excede o hedge antecipatório por uma ampla margem, os reguladores do mercado periodicamente impõem limites de posição para manter a função central do mercado de futuros com base nos mercados reais de commodities. Quando essas restrições estão sendo discutidas, o hedge antecipatório costuma ser explicitamente isento dos limites de posição propostos para que as empresas possam garantir proteção para parte ou toda a sua exposição de preços.

Exemplo do mundo real de uma cerca viva antecipatória

Uma empresa no Canadá vende aproximadamente US $ 100.000 em produtos nos Estados Unidos a cada mês. Como os dólares canadenses e americanos flutuam ( USDCAD ), a empresa canadense sabe aproximadamente quantos dólares americanos (USD) receberá a cada mês com base em suas vendas históricas, mas não sabe muito que US $ 100.000 serão em dólares canadenses (C $). Entre 2007 e 2019, a taxa de câmbio do USDCAD oscilou entre 0,91 e 1,46.

Quando a taxa de USDCAD é alta, digamos 1,40, a empresa canadense está recebendo C $ 140.000 (US $ 100.000 x 1,4) por mês. Quando a taxa é baixa, digamos 0,95, a empresa está recebendo C $ 95.000 por mês (US $ 100.000 x 0,95).

Essa é uma grande diferença para uma empresa. Embora o volume real de vendas seja estável mês a mês, a receita em dólares canadenses pode variar drasticamente.

Quando a taxa está alta, eles podem travar taxas favoráveis ​​comprando futuros em dólares canadenses no futuro. Com efeito, isso significa que eles estão vendendo o dólar, que recebem em dinheiro a cada mês, no mercado futuro. Ao bloquear o preço que podem converter (vender) seus dólares americanos, eles podem antecipar melhor sua receita a cada mês.

Quando a taxa de câmbio é desfavorável, eles podem se proteger menos no futuro, ou não fazer hedge, porque não querem travar preços desfavoráveis ​​por um longo período de tempo. Se o dólar começar a subir novamente, um hedge significa que a empresa se manteve travada em uma taxa pior por mais tempo do que o necessário.

A empresa também pode simplesmente comprar contratos em dólares canadenses a cada mês, independentemente da taxa de câmbio, para que tenha uma ideia melhor de qual é a receita esperada. Isso pode ajudá-los a fazer um orçamento para os custos.