Opção Altiplano
Opção Altiplano: Uma Visão Geral
Uma opção de altiplano é um tipo particularmente exótico de investimento em derivativos que se baseia em vários títulos subjacentes, e não em um único ativo subjacente. Faz parte de uma família dessas opções, chamada de opções de montanhas, que foi inventada na década de 1990 pela firma de investimento suíça Société Générale.
Como acontece com qualquer investimento em opções, o comprador de uma opção de altiplano obtém a capacidade de comprar ou vender o ativo subjacente em um prazo e preço predeterminados. No entanto, o investidor recebe um pagamento de cupom predefinido se o preço de exercício não for atingido. Com efeito, o investidor está obtendo um seguro com algum pagamento garantido caso essa aposta na direção do preço dos ativos esteja errada.
Principais vantagens
- A opção altiplano oferece ao investidor das opções um payout garantido caso o investimento não atinja o preço de exercício esperado.
- É um tipo de “opções de montanhas” que são criadas com uma série de ações subjacentes ou outros títulos, em vez de apenas um.
- Investidores institucionais e fundos de hedge são o principal mercado para opções de altiplano.
Compreendendo a Opção Altiplano
Em termos gerais, a opção do altiplano é um tipo de opção de cesta. Ou seja, é uma opção de comprar ou vender uma série de ações ou outros ativos, não um único ativo. Como tal, a precificação é determinada não apenas pela volatilidade implícita de cada ativo, mas também pelas correlações entre eles.
Se nenhum dos títulos da cesta Altiplano superar uma taxa de retorno de referência especificada durante a vida da opção, o investidor receberá apenas a taxa de cupom especificada para a opção. Mas se qualquer um dos subjacentes passar o benchmark, então o investimento se converte em uma opção de compra de baunilha em cada um dos títulos ou ativos subjacentes.
Opções de Cordilheira
As opções de altiplano pertencem a um grupo das chamadas opções de cordilheira criadas pelo banco francês Société Générale como uma forma inovadora de cobrir várias posições com uma única derivada. Os outros tipos de opções foram apelidados de Atlas, Himalaia, Annapurna e Everest. O altiplano é um planalto da Cordilheira dos Andes.
Todas essas opções estruturadas são projetadas para fornecer a vantagem de menor volatilidade agregada em comparação com os títulos individuais. Com a menor volatilidade, vem a redução dos custos de hedge.
Normalmente, as ações são os títulos subjacentes às opções do Altiplano, e apenas algumas ações apareceram nas emissões mais prevalentes do Altiplano.
O mercado de opções de montanhas é composto principalmente por investidores institucionais, como bancos de investimento e fundos de hedge. Suas fórmulas de preços envolvem simulações de Monte Carlo complexas ou outras técnicas de simulação que requerem a configuração de um conjunto de correlações entre o preço de exercício de cada título subjacente.
Como as opções do Altiplano incluem um pagamento garantido caso certos eventos negativos ocorram, são títulos atrativos para investidores que buscam proteção de capital.
Opções de compreensão em geral
Uma opção é um tipo de investimento em derivativos. Ou seja, o investidor não está comprando ou vendendo um ativo específico, mas está comprando um instrumento que representa o valor daquele ativo.
A opção dá ao investidor o direito de comprar ou vender aquele ativo (ou ativos) a um preço específico em uma data específica. O investidor que deseja comprar o ativo a esse preço adquire uma opção de compra. O investidor que deseja vender o ativo a esse preço adquire uma opção de venda.
Se o investidor estiver correto ao adivinhar a direção do preço daquele ativo, a opção é exercida e o investidor obtém o lucro. Se o investidor errar, a opção expira e o investidor perde o prêmio pago por ela.