Reprovação envelhecida

O que é uma falha envelhecida?

Uma falha antiga é uma transação entre duas corretoras que não foi liquidada dentro de 30 dias da data da negociação. A liquidação é necessária para que ambas as partes obtenham e recebam o que concordaram, tornando a negociação completa.

Compreendendo um Reprovado com Idade

Nos mercados financeiros, se um vendedor não entrega ações ou um comprador não paga os fundos devidos na data de liquidação – que nos Estados Unidos é a falha. As falhas se transformam em falhas antigas quando a negociação ainda não foi liquidada 30 dias após a data da negociação.

Os períodos de liquidação variam de acordo com o mercado. As ações são T + 2, enquanto as opções liquidam em T + 1. Muitos títulos liquidam em dois dias, enquanto os títulos do governo liquidam no dia seguinte (D + 1). Os certificados de depósito (CDs) liquidam no mesmo dia, assim como os papéis comerciais. As transações de câmbio (forex) à vista liquidam em D + 2, embora neste mercado muitos comerciantes de varejo rolem suas posições a cada dia para evitar a liquidação.

As falhas antigas normalmente ocorrem quando um título não é entregue porque o cliente vendedor não entregou o título ao seu corretor. Como resultado, o corretor não consegue entregar o título ao corretor comprador. Isso normalmente resulta na empresa receptora tendo que ajustar seus livros de acordo, para contabilizar o ativo não sendo recebido.

Se o vendedor não entregar a garantia, isso é chamado de short fail. Se o comprador deixar de pagar os fundos do título, isso é chamado de falha longa.

As partes que não entreguem dinheiro ou títulos para liquidar uma transação em tempo hábil estão sujeitas a encargos específicos pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos(SEC), para cobrir o risco da contraparte. Os revendedores devem manter capital adicional para falhas de entrega com cinco ou mais dias úteis e para falhas de recebimento com mais de trinta dias corridos, de acordo com a Regra SEC 15c3-1, freqüentemente chamada de regra de capital líquido uniforme.

Basicamente, 15c3-1 exige que os corretores tenham liquidez para cobrir uma certa porcentagem de suas obrigações totais, no caso de algumas dessas transações falharem.

Exemplo de Onde Encontrar Age Fail e Failed Trades

Os dados da SEC podem ser usados ​​para monitorar negociações em que houve uma falha na entrega. Os dados de falha na entrega fornecem a data de negociação, identificador de segurança (CUSIP), símbolo de ação, quantidade de ações com falha, nome da empresa e preço das ações no fechamento anterior. Os dados são divulgados duas vezes por mês.

As listas também contêm um total de ações com falha na entrega.

As falhas comerciais também podem ser monitoradas em outros mercados. O DTCC, por exemplo, fornece o total de falhas do Tesouro e da Agência dos EUA. O gráfico abaixo mostra a quantidade de falhas comerciais em títulos do Tesouro dos EUA em um período de 3 meses no início de 2021.

As falhas comerciais podem ter um efeito dominó. Por exemplo, o comprador de um título pode usar esses títulos para outra transação. Se a negociação original falhar, o comprador não tem esses títulos para penhorar na próxima transação, de modo que a transação também falha.