Preço de exercício ajustado
Qual é o preço de exercício ajustado?
O preço de exercício ajustado é o preço de exercício de um contrato de opção após os ajustes terem sido feitos por ações corporativas, como desdobramento de ações ou dividendos especiais feitos ao título subjacente. Sempre que ocorrerem alterações nos valores mobiliários sobre os quais as opções são lançadas, o preço de exercício e a quantidade de entrega do valor mobiliário subjacente devem ser ajustados em conformidade, a fim de garantir que nem o detentor comprado ou vendido das opções seja afetado negativamente.
O preço de exercício ajustado também pode se referir aos preços de exercício para opções emitidas em certificados de passagem Ginnie Mae (GNMA). As taxas de juros atribuídas ao GNMA passam por certificados diferem de sua taxa de referência referenciada. Como tal, essas taxas devem ser ajustadas para que o investidor receba o mesmo rendimento.
Principais vantagens
- Um preço de exercício ajustado acomoda mudanças técnicas em um contrato de opção subjacente, como um dividendo especial ou desdobramento de ações.
- O preço de exercício ajustado permite a continuidade da negociação para os detentores de um contrato de opções antes que ocorra a ação corporativa que altere o preço ou os atributos do objeto.
- Normalmente, os preços de exercício ajustados existirão até que uma série de opções afetada expire, enquanto novos preços de exercício são simultaneamente adicionados post-hoc.
Como funciona um preço de exercício ajustado
Os termos do contrato de opções devem ser ajustados se as ações subjacentes passarem por uma reorganização que afete diretamente os termos originais de suas opções. Isso pode incluir desdobramentos de ações, dividendos especiais e dividendos de ações. Um desdobramento de ações dois por um, por exemplo, resultará em duas vezes o número de ações, mas pela metade do preço. O detentor de um contrato de opção como resultado de um desdobramento de ações dois por um receberá, portanto, o dobro de contratos de opção, mas pela metade do preço de exercício original.
Os preços de exercício ajustados podem resultar em preços de exercício fracionários, mas afetarão apenas as séries de opções existentes antes da ação societária que causou o ajuste. Novas séries e séries existentes também terão preços de exercício recém-criados adicionados que são efetivamente desajustados após o fato.
Observe que os preços de exercício não são ajustados para o pagamento de dividendos ordinários, mudanças no símbolo do ticker ou devido a uma fusão ou aquisição.
Exemplo de um preço de exercício ajustado
Se houver um multiplicador diferente para o desdobramento de ações, como um desdobramento de 3: 1, então haverá três vezes mais ações em circulação a um terço de seu preço de mercado original. Portanto, os preços de exercício das opções também devem ser reduzidos em um terço. Portanto, você pode ver os preços de exercício com decimais após eles (por exemplo, o exercício de $ 40 se tornará o exercício de $ 13,333). Novas advertências (como a de $ 10 e $ 15) podem então ser adicionadas em torno das advertências divididas conforme o tempo passa.
Um grupamento de ações opera na direção oposta e resulta na redução das ações em circulação com um aumento concomitante no preço das ações subjacentes. O titular de um contrato de opção continuará com a mesma quantidade de contratos, mas com aumento do preço de exercício com base no valor do grupamento. O contrato de opção, entretanto, passará a representar uma quantidade reduzida de ações com base no valor do grupamento de ações.
Se uma ação pagar um dividendo extraordinário (especial) em dinheiro, que não é pago trimestralmente ou outra base regular, o strike também pode ser reduzido pelo valor do dividendo, mas apenas se o valor do dividendo exceder $ 12,50 por contrato. Se uma empresa paga um dividendo em ações – isto é, paga aos acionistas em ações extras em vez de em dinheiro – então o preço de exercício também deve ser reduzido pelo montante do valor do dividendo.