Fundos de hedge de ativistas: siga a trilha para o lucro

Os fundos de hedge são fundos de investimento privados pouco regulamentados que usam estratégias de investimento não convencionais e abrigos fiscais na tentativa de obter retornos extraordinários em qualquer mercado. Normalmente, esses fundos são estruturados como sociedades limitadas e limitam o investimento a empresas ou investidores institucionais. Esses fatores deram a eles uma aura secreta e sombria na comunidade financeira; entretanto, as regras e regulamentos da Securities and Exchange Commission (SEC) possibilitam que qualquer pessoa tenha um vislumbre de suas atividades. Este artigo explorará como investidores individuais experientes podem lucrar com alguns dos fundos de hedge mais implacáveis ​​de Wall Street. (Veja também:  Uma breve história do fundo de hedge.)

Etapa 1: Encontre um fundo de hedge para observar

A maioria dos fundos de hedge investe usando estratégias não convencionais, mas outros desempenham um papel mais ativo na realização do valor de seus investimentos – esses são conhecidos como fundos de hedge ativistas. Os fundos de hedge ativistas não apenas envolvem o conselho e a administração da empresa em discussões, mas também travam batalhas por procuração, liquidam ativos e até forçam vendas de empresas. Essas atividades podem fornecer oportunidades para investidores individuais experientes, dispostos a fazer um pouco de pesquisa!

Aqueles que já passaram algum tempo no mercado podem estar familiarizados com muitos dos fundos de hedge ativistas por aí. Alguns fundos são muito públicos no combate ao gerenciamento, enquanto outros são extremamente silenciosos sobre suas atividades. (Veja também: Introdução aos fundos de hedge – Parte 1 e Parte 2. )

Etapa 2: Rastreamento de fundos de hedge

Os fundos de hedge podem ser misteriosos na superfície; no entanto, a SEC exige um certo nível de transparência – principalmente quando fundos de hedge ativistas estão envolvidos. É por meio desses arquivos da SEC que podemos ter uma ideia das ações tomadas por fundos de hedge ativistas.

Você pode encontrar arquivamentos da SEC usando o banco de dados oficial EDGAR ou outros serviços gratuitos como SECFilings, que permitem configurar alertas de e-mail e RSS para enviar notificações quando os fundos de hedge fazem negócios.

O formulário mais importante apresentado por fundos de hedge ativistas é o Schedule 13D, que é uma declaração de propriedade (5% ou mais).  Existem várias seções neste processo que podem nos dar uma pista sobre as motivações do fundo de hedge e possíveis ações futuras:

1. Título e Emissor: Contém informações básicas sobre o estoque e a empresa associada.

2. Identidade e histórico : Esta seção contém informações sobre o fundo de hedge que adquire as ações, incluindo a divulgação de seus antecedentes criminais e quaisquer ações judiciais pendentes.

3. Fonte, montante dos fundos e outras considerações: Esta seção explica de onde vêm os fundos usados ​​para comprar as ações (dinheiro em caixa ou dívida).

4. Objetivo da Transação: Esta é a seção mais importante do 13D; ele detalha exatamente o que o fundo de hedge está planejando fazer com seu investimento. Um fundo de hedge é obrigado a divulgar se mantém ações puramente como um investimento ou se está interessado em “buscar alternativas estratégicas”.

5. Participação em Valores Mobiliários do Emitente: Esta seção divulga o número de ações possuídas e, ocasionalmente, as datas das transações para as compras principais.

6. Material a ser arquivado como anexo: Esta é a segunda seção mais importante da 13D;ele contém todas as cartas para a gerência ou outros documentos que geralmente contêm informações extremamente úteis detalhando ações futuras.

Combinadas, essas informações podem fornecer aos investidores individuais muitas informações sobre o que o fundo de hedge está tentando fazer com seu investimento e se tentará assumir o controle da empresa ou se está simplesmente procurando um bom investimento.

Etapa 3: decifrando a atividade de um fundo de hedge

A seção “Objetivo da Transação” do processo 13D junto à SEC descreve exatamente o que o fundo de hedge está planejando fazer.  Existem dois tipos diferentes de demandas que os fundos de hedge fazem nessas cartas:

1. Exigências ao Conselho: são solicitações específicas feitas ao conselho de administração exigindo certas mudanças. Isso pode incluir substituições da administração, fusões ou aquisições,mudanças na estrutura de capital, desembolso de reservas de caixa e outros itens.

2. Recursos aos acionistas: são situações em que o fundo de hedge está tentando assumir o controle da empresa por meio de umabatalhapor procuração. Esta é uma situação que exige que os acionistas votem para assinar os nomeados dos fundos de hedge em vez dos diretores em exercício da empresa. Os fundos de hedge ativistas se envolvem em muitas atividades para desbloquear o valor para os acionistas, incluindo:

• Substituições ou mudanças de gestão
• Potenciais fusões ou aquisições
• Mudanças na estrutura de capital
• Cortes de despesas ou compensação de executivos
• Desembolsos de reservas de caixa aos acionistas por meio de dividendos, recompras, etc.