Título de provisão

O que é Accrual Bond?

Um título de acumulação adia os pagamentos de juros periódicos geralmente até o vencimento, de forma muito semelhante a um título de cupom zero, exceto que a taxa de cupom é fixada no valor do principal.

Compreendendo o Accrual Bond

Os juros de um título de acumulação são adicionados ao saldo principal do título e são pagos no vencimento ou, em alguma data posterior, quando o título começa a pagar o principal e os juros com base no principal e juros acumulados até esse ponto.

Um título tradicional envolve pagamentos periódicos de juros aos detentores de títulos na forma de cupons. Os juros são pagos em datas programadas até o vencimento do título, momento em que o investimento principal é reembolsado aos detentores dos títulos. No entanto, nem todos os títulos fazem pagamentos de cupons programados. Um desses títulos é o título de competência.

Um título de acumulação difere os juros, geralmente até o vencimento do título. Isso significa que os juros são adicionados ao principal e os cálculos subsequentes dos juros são sobre o principal crescente. Em outras palavras, os juros devidos sobre o título de competência em cada período aumentam e são adicionados ao saldo principal existente do título que deve ser pago em uma data posterior.

Um título de capitalização é normalmente emitido com um vencimento de longo prazo (20 a 25 anos) por entidades corporativas e é vendido com um grande desconto, que representa os juros ganhos no título, em seu valor de face. Embora os juros não sejam pagos ao longo da vida do título, o Internal Revenue Service (IRS) ainda exige que os titulares de títulos de competência relatem os juros imputados sobre o título como receita de juros para fins fiscais.

Os juros não precisam necessariamente ser pagos no vencimento. Também pode ser pago em algum momento depois que os juros forem acumulados até um determinado nível. Quando o título começa a pagar o principal e os juros com base no principal e juros acumulados naquele ponto, isso é conhecido como tranche Z e é comum em obrigações hipotecárias colateralizadas (CMOs).

Em um CMO que inclui uma tranche Z, os pagamentos de juros que de outra forma seriam pagos ao detentor da tranche Z são usados ​​para pagar o principal de outra tranche. Depois que essa tranche é paga, a tranche Z começa a ser paga com base no principal original da tranche mais os juros acumulados.

Em contraste com um título de cupom zero, um título de competência tem uma taxa de cupom claramente definida. Semelhante a um título de cupom zero, um título de acréscimo, ou tranche Z, é limitado a nenhum risco de reinvestimento. Isso ocorre porque o pagamento de juros feito aos detentores de títulos está atrasado. No entanto, os títulos de capitalização, por definição, têm uma duração mais longa do que os títulos com o mesmo vencimento que fazem pagamentos regulares de juros ou principal e juros. Como tal, os títulos de acumulação estão sujeitos a maior risco de taxa de juros do que os títulos que fazem pagamentos periódicos ao longo de todo o seu prazo.