4 maneiras de evitar a próxima recessão
A crise financeira de 2008 foi provocada por uma superabundância de empréstimos subprime, filtrados por produtos estruturados com inadimplência, levando a perdas avassaladoras para os bancos. O aumento dos padrões de empréstimos e requisitos de adequação de capital nos bancos, introduzidos pela Lei Dodd-Frank em 2010, significou que uma crise financeira subsequente e uma recessão com catalisadores de crédito semelhantes não deveriam ocorrer novamente. Mas, embora os Estados Unidos tenham se recuperado fortemente do auge da crise financeira de 2008, a recessão dos mercados globais ainda pode ser motivo de preocupação.
Principais vantagens
- A Grande Recessão nos Estados Unidos desencadeou uma crise financeira global e um colapso do mercado.
- Falando historicamente, devemos enfrentar outra recessão, mas existem maneiras de se proteger contra essa ocorrência.
- A diversificação nos mercados globais, títulos de refúgio seguro ou posições curtas pode ajudar a atenuar o golpe da próxima recessão.
The Economic Picture
Ao olhar para os níveis de PIB do mercado mundial, os pesos dos mercados emergentes aumentaram significativamente desde a era da crise financeira. A China, um dos maiores países de mercado emergente, aumentou substancialmente seu produto interno bruto (PIB) em comparação com os mercados mundiais. De 2005 a 2019, o PIB da China, como porcentagem do PIB mundial, aumentou de 5% para 16%. Como resultado, os investimentos americanos no país também aumentaram.
Um evento macro da China que desencadeie perdas em grande escala em áreas investidas pelos EUA pode levar a uma nova recessão. Uma recessão desencadeada especificamente pela China também pode ter implicações amplamente negativas para o mercado imobiliário nacional e internacional, bem como para o mercado de ações dos Estados Unidos. Embora uma recessão possa ser negativa para a economia atual, isso não significa especificamente que um crash possa ocorrer. Assim, os investidores devem ser cautelosos e prontos para mudanças potenciais na direção do mercado, com ativos líquidos disponíveis para hedge e proteção contra o risco de queda.
Venda no mercado doméstico
Os investidores americanos continuam a observar a economia da China de perto. Em 2019, a China relatou um crescimento esperado do PIB de 6,1%. No entanto, o crescimento do PIB deve ser um catalisador a ser observado de perto, porque tem um alto potencial para desencadear uma recessão nos EUA, especialmente porque o crescimento do PIB nos Estados Unidos não foi especialmente robusto nos últimos trimestres.
A leitura mais recente do PIB da América, em 2019, mostra o PIB crescendo a uma taxa anualizada ajustada sazonalmente de 2,16%. Outras medidas da estabilidade do mercado da China, como valorização da moeda e excesso de oferta imobiliária, também são preocupações de risco recessivo que precisam ser consideradas.
A Pandemia Global COVID-19
Os eventos podem surgir em certos pontos que simplesmente não podem ser previstos, mas têm um grande impacto sobre governos, indivíduos e empresas. Por exemplo, apandemia global COVID-19 colocou uma enorme pressão em escala global – algo que ninguém poderia prever. Em 28 de janeiro de 2021, havia mais de 100,2 milhões de casos confirmados em todo o mundo e cerca de 2,16 milhões de mortes.
Mas isso não é tudo. A pandemia também teve um grande impacto na economia. Praticamente todos os setores da economia foram afetados, incluindo hospitalidade, transporte, saúde e manufatura. As taxas de desemprego dispararam, pois as empresas foram forçadas a encerrar ou restringir as operações. Os governos promulgaram planos de estímulo e disposições para manter os proprietários em suas casas.
Proprietários de casas com hipotecas garantidas por certas empresas e agências governamentais podem se qualificar para a tolerância da hipoteca até pelo menos 31 de março de 2021, depois que o presidente Joe Biden estendeu este programa, junto com a moratória para despejos e execuções hipotecárias.5
Em junho de 2020, o Banco Mundial estimou que o vírus empurraria a economia global para a maior recessão desde a Segunda Guerra Mundial. O grupo esperava uma queda de 7% na atividade econômica nos países desenvolvidos para 2020, enquanto as economias de mercado emergentes deveriam ter uma queda de 2,5%.
Mas as perspectivas para 2021 permanecem incertas. Isso porque o Banco Mundial observou que os resultados do crescimento não seriam uniformes ao longo do ano. Esperava-se que a economia global crescesse 4,3%, enquanto o crescimento do PIB dos EUA deveria crescer 3,5% em 2021.
Hedging para uma recessão do mercado nos Estados Unidos
Na detecção e cobertura de uma recessão do mercado dos Estados Unidos desencadeada por um macro evento de mercados emergentes, os investidores devem observar de perto os principais catalisadores mencionados acima, incluindo PIB, valorizações de moeda e mercados imobiliários, que influenciam fortemente as avaliações das ações de mercados emergentes mercados.
Se ocorrerem relatórios negativos dos mercados emergentes, e mais especificamente da China, que tem o PIB de mercado emergente mais alto, essas ocorrências podem levar a perdas de mercado e exigir uma mudança nos ativos para portos seguros e estratégias de hedge.
Um cenário de recessão potencial desencadeado pelos mercados emergentes que pode levar a perdas pode ser coberto de forma mais segura e fácil movendo os ativos de alto risco para portos seguros. Os paraísos seguros incluem títulos do Tesouro e títulos protegidos contra a inflação do tesouro, títulos do governo dos EUA e títulos corporativos de empresas americanas de alta qualidade de crédito.
Uma segunda estratégia para proteger e potencialmente se beneficiar das perdas incorridas por um macro evento de mercado emergente é uma negociação de pares que envolve a compra de ETFs orientados domesticamente, como o SPDR S&P Mid-Cap 400 ETF ( MDY ), e venda a descoberto emergente específico de país ETFs do mercado, como o Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China ETF ( ASHR ).
Outras estratégias potenciais incluem assumir uma posição vendida unilateral contra um país específico ou índice de mercados emergentes. Um exemplo disso é a venda a descoberto do iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF ( HEEM ) para proteção contra o risco cambial. Outra opção pode incluir a venda a descoberto apenas do índice por meio de opções de venda no iShares MSCI Emerging Markets ETF ( EEM ).
The Bottom Line
As recessões do mercado variam por diferentes razões e foram causadas por vários catalisadores. Não é provável que a próxima recessão do mercado seja causada por empréstimos subprime. No entanto, a mudança na economia global, em parte como resultado da crise financeira de 2008, pode levar a diversos fatores recessivos.
Portanto, os investidores devem estar cautelosamente atentos aos mercados mundiais e, em particular, ao crescimento da produção nos mercados emergentes. Catalisadores negativos nesses países podem levar a uma nova recessão e subsequente desaceleração do mercado, para a qual os investidores devem estar cautelosamente cientes e preparados com estratégias de mitigação de perdas.